食品饮料：受益消费升级，关注行业龙头企业

我国属于典型的农村和城市二元经济体，城乡居民收入和消费水平差距较大，但消费的主要结构差异较小。从2004年国内消费支出城乡二元结构看，占支出比重较高的分别是食品、教育文化和住房消费，其中城乡食品消费支出分别接近40％和50％，表明食品消费仍居国内消费的主导地位。食品饮料行业自从改革开放后就一直伴随经济增长同步稳定发展。

2000年后食品饮料行业销售收入增长进入了快速发展期，特别是乳品、肉制品和葡萄酒维持了20％左右的复合增长。2005年1-12月食品、医药、饮料、农副产品等加工制造业的同比利润增长率分别为51.1％、20.5％、31.5％和61.6％，特别是食品加工和农副食品利润增长率呈持续加速增长态势。

“十一五”规划进一步加大对农村的扶持力度，随着新农村建设政策启动，农民收入水平的提高，农村消费需求能力将得到提高，对食品饮料的的消费需求无论从量上还是到质上都有一个巨大的提升。

中国人均GDP已经突破1000美元，未来较长时期会朝着人均GDP2000-3000美元迈进。根据发达国家的经验，在人均GDP突破1000美元后将步入消费升级时代，注重健康提升品质的食品消费趋势即将形成。

受消费需求拉动及消费升级的长期利好支持，国内食品饮料行业将在较长时间内保持较快增长，其中具有民族品牌优势或行业核心地位的食品、饮料类龙头上市公司有望从中长期受益。

重点公司：G通葡酒、G老窖、G椰岛、G双汇、G伊利、G五粮液、G茅台。