周评：中东停火 金价泄气
2006年8月21日 高赛尔金银研究中心 杨易君
美国通胀暂时受控，宏观经济续显疲软
上周美国公布的一系列经济数据显示，美国经济增长进一步放缓，通胀暂得控制。美国7月核心消费者物价指数(CPI)微幅上升，而房屋和工业部门则有所降温。这些均暗示，美国联邦储备理事会(FED)通过令经济成长放慢来控制通膨的举措开始初见成效。8月密西根大学消费者信心指数初值降幅大于预期，跌至飓风卡特里娜袭击以来的最低水准。8月上半月中东政局动汤且汽油价格高涨，亦提高了消费者对通膨抬头的预期，这对美国联邦储备理事会(FED)来说是麻烦的潜在信号。美国6月资本净流入增至751亿美元，高于预期，足以弥补美国当月的贸易逆差。美元周初因经济指标显示通胀受控，进而令市场升息预期降温而承压，但下半周则呈现下跌企稳迹象。
中东停火，原油、金价联袂泄气
上周以色列与黎巴嫩达成停火协议，使得市场对中东原油供应畅通性忧虑减缓，促进油价从高位进一步回落。上周NYMEX国际原油价格呈现四阴一阳走势，挫跌近5％。因通胀出现降温信号，以及中东地缘政治缓和，黄金短期避险魅力有所下降。虽美元上周下跌，但在作为跳水先锋的国际原油带动下，金价无视美元反向提振，也呈下跌走势。但周末伊朗的大规模军事演习，以及随着安理会关于伊朗核问题1696号决议将于8月31日到期，8月22日又是伊朗自行决定就核问题六国方案作出答复的日期，市场将为此聚焦。
人民币利率调升不会影响金价走势
中国人民银行宣布从8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中一年期存款基准利率上调0.27个百分点至2.52%，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点至6.12%。黄金是全球性市场，人民币加息对黄金市场影响非常有限，不会对国际金价产生影响。目前国内金市是一个区域性市场，没有定价权，跟着国际市场走，故对国内金价影响也非常有限，仅仅可能部分收缩国内黄金市场流动资金。
上周美元、金、银市场走势回顾
上周金价以631.3美元开盘，最高上试633.20美元，最低下探606.8美元，报收611.8美元，较前交易周下跌20.3美元，跌幅3.21％，周K线呈现一根加速回软的中阴线。
上周银价以11.75美元开盘，最高上试12.41美元，最低下探11.70美元，报收12.02美元，较前交易周上涨0.13美元，涨幅1.09％，周K线呈现一根趋升乏力的小阳线。
上周美元以85.49点开盘，最高上试85.75点，最低下探84.61点，报收85.09点，较前交易周下跌45点，跌幅0.53％，周K线呈一根跌势停顿的小阴线。
美元市场解析与展望
上周初美元因美国通胀指标较好而承压，但回调抵抗态势明显，周四、周五更是呈现回升信号。如美元月线图示，整个月线信号与前交易周相比，没有出现明显变化。就均线系统来看，近三个月的美元反弹，皆承压于30月均线反压，5、6、7月K线形态皆体现为具有回调抵抗意义的十字星或小阴线。目前8月动态K线为一十字阴，上档5、10、20、30月均线在87.30附近存在反压，是美元上行首先需要克服的。笔者之见，如果美元历经本次调整之后，再度返回87点上方，则冲破上档阻力的可能性较大，即美元仍具突破上行空间，甚至不排除美元在90点附近寻找反压的可能。但87.30～87.80为美元月线图示上行第一关口。而趋平的月线布林轨道也显示出美元可能处于区间振荡的客观信号，上下轨差呈收敛趋势，但下轨支撑在81.70点附近。月线MACD与DIF出现粘合，没有明显趋向提示。
而从如图所示的周K线形态观察，上周美元并未呈现前交易周中阳延续反弹，而是在周初遭遇两击拳头后有所回软，但整个K线组合形态却并未出现进一步恶化迹象，仍可能构筑一个较大的双底形态。如果美元延续反弹，就周均线系统来看，强反压在73.30～88.50点区间，该区间密布着中长期周均线共振反压。周线技术指标在盘整中渐趋向利多方向发展。图示中美元中期下降趋势线H2的反压正遭遇严峻考验。周线布林中轨也是美元近期回升需要克服的首要反压之一。
从如图所示的日K线形态观察，短期美元再度于斜箱体底线L1处获得支撑。有形成小双底回升可能。但短期同样首先需要克服趋势线H2，阻速线2/3线，以及于85.60附近的季度均线反压。该点附近同样还作为小双底颈线，以及92.63～83.59下跌波段反弹的23.6％黄金分割位置所在。克服之后，美元短期应存在100点的加速上行，在86.70附近的半年均线进一步寻找反压。技术指标上，首先需克服图示中布林中轨与中枢线的共振反压，近期下轨位于84.20附近；其它大多数日线技术指标处于多空胶着。当然，也不排除为下破趋势线K后的中期调整中继，这首先需要加速下破L1线来加以进一步确认。84.95～85.20点为周一多空拉锯区间，突破85.20后将呈短期利多趋势。而下破84.40后则趋向利空。
国际白银市场市场解析与展望
上周银价在金价、原油及其它大宗商品相对趋软的情况下，呈现横向盘整。
与前交易周相比，月K线没有变化，如上图所示， 8月动态银价K线为一反弹中阳，8月银价在精确触及4.05～15.17美元宏观上行波段回调的23.6％黄金分割位12.58美元（实际触及12.64美元）后，呈现回软走势，目前动态月K线为一上影较长的中阳线。图中H1、H2、H3、H4为银价一组组上升趋势线，其间代表等比宽度的上升通道。如果银价随后延续回软，首先将考验轨道线H2的支撑情况。该轨道线目前基本与布林中枢线共振于11美元附近。如果银价延续反弹或转而回调，仍建议关注4.05～15.17美元波段回调的各黄金分割点，23.6％黄金分割位对应于12.58美元；38.2％黄金分割位对应于10.95美元；二分位对应于9.64美元。
如周K线形态图示，上周银价呈现一根趋升乏力的小阳线，在正相关联市场趋跌的情况下，银价收出相对明显的上影线。目前周线仍在考验布林中轨与中枢线的共振支撑。而如果遭遇关联市场进一步拖累而破位，应直接关注图示中阻速线2/3线的支撑，该价位附近还对应于银价从05年6.22美元起涨至15.17美元后，回调的61.8％黄金分割位。而周线技术指标相对利于多头。短期周均线在11.25美元上方可能存在较强支撑，而一旦该支撑区间告破，银价将可能面临更大的回调空间。
再如日线图所示，目前银价已下穿短期均线支撑，中期均线将在11.30～11.75美元区间接受进一步考验，如果银价意欲维持中期强势，该区间不宜有效告破，这与对短期周均线的分析吻合。此外，图中所示的H1H2通道为银价回升通道，H1线与季度线的共振点，将成为短期银价多头最后防线。技术指标上，目前银价首先同样在考验图示中轨支撑；周初银价只要收盘跌穿11.80美元，抛物转向指标即会发出波段趋空信号；KDJ继续空头排列；MACD至5月15日以来首度出现高位死叉，这些都是需要多头引起警惕的信号。但空方下档面临多方密集中短期均线的阻挡。周一银价在12.05～12.20美元区间存在较强反压，如果反压有效，银价首先应在11.70美元下方寻找支撑，而一旦突破12.20美元反压，将考验近期于12.50美元的形态高点反压。
从基金在COMEX市场中的持仓变动分析
截至8月15日当周，基金在COMEX市场中期银的净多持仓由前交易周的28570手减持至27741手，净多减持829手，对应银价下跌0.18美元（或1.5%）。但总持仓则由前交易周的108463增持至111358手，新增2895手。净多持仓与总持仓呈现背离迹象，即基金新增空头明显，这同样是多头需要警惕的信号。
国际黄金市场解析与展望
上周金价无视美元回软表象，一举击穿近期多头赖以抵抗的最后技术支撑，初显破位表象。
如金价月K线图示，目前8月动态K线为一上影较长的中阴线。连续两月的明显上影彰显金价上档压力。就目前月K线组合形态来看，金价应该存在进一步调整需求。图中H1、H2、H3、H4为金价一组组上升趋势线或轨道线，金价短期回软仍将继续考验H3线支撑，进而是H2线支撑。此外，就宏观运行趋势而言，251.7～730美元宏观上行后回调的各黄金分割位，其中23.6％黄金分割位目前与H3线共振，38.2％黄金分割位目前与H2线共振，皆可能形成对金市的强劲市场作用力。而月线技术指标显示，尽管多方似虽占据战略主动，但多头优势在渐渐丧失。
从上图所示的周K线形态观察，金价呈现加速下跌走势，并且击穿了布林中轨与中枢线的共振支撑，就形态而言偏向利空。但鉴于整个轨道趋势处于上行态势，故理应看空不作空。当前的布林下轨位于564美元附近，中轨位于631.80美元；周线RSI由此前的多空平衡，进一步趋向利空；周线KDJ聚合节点向死叉方向演化；周线MACD死叉开口进一步放大，意寓波段趋空。而短期金价进一步下行，首先需要克服30周均线位于607美元附近的支撑，如果再度果断有效下穿，金价可能存在更大调整空间，甚至不排除再去540美元寻找支撑的可能。
日线图上，如下图所示：
金价日线存在较为明显的破位信号，金市多头赖以抵抗空头大军的近3月反弹趋势线H2，以及随后向下的季度线与半年线共振支撑点，甚至外加美元回软的关联支撑，皆在空头铁蹄下势如破竹。再度向下将进一步考验前期601.9美元的形态支撑，以及金价从543美元反弹至676美元后回落的50％位置支撑。8月下旬，市场可能再度聚焦伊朗核问题，故空头大军能否进一步摧城拔寨有待观察。
技术指标上，金价趋空态势愈发明显，图示中的L1线为金价回软趋势线，通过前期低点601.90美元，我们可以暂时作出一条金价的回软通道L1L2，即金价延续回调理应首先考验L2线支撑。此外，图示中的布林下轨周五已被触及，如果要支撑金价反弹，理应在周二之前作出明确表态。目前季度线与半年线在618.50美元的共振点，已转化为金价反弹的反压，这对多头不利；周一金价如果继续回软，抛物转向线也将发出波段趋空信号；而威廉指标则开始显现超跌信号；KDJ、MACD继续发出空头信号。
此外，再为投资者送上一幅颠倒的金价走势图，是否能够唤起我们新的思维起点。欲知更详细和更具操作性指导建议，请申请成为高赛尔金银公司资讯会员，登陆高赛尔会员专栏。
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