基金投资还须谨慎

　　■赵庆明

　　2006年12月25日

　　最近，开放式基金的发行与募集，与股票市场的火爆相比，有过之而无不及。多数基金缩短了募集期，有的基金一天时间竟然募集了400多亿元的天量，几乎到了被疯狂抢购的程度！当前，开放式基金已是最抢手的投资品种，甚至出现了托人认购基金的情况，与前段时间股市低迷时的情景绝对是天壤之别。这在一定程度上是好事，说明了大众投资者认可了基金投资这种专家理财的优势。有些炒股者折腾几年下来，辛苦不说，一比较，多数不能跑赢大盘，又眼睁睁见各个开放式基金收益颇丰，干脆转投基金得了，既落得清闲，又能够保证收益。从这个角度看，股民或大众的投资理性增加了，确是好事，应该肯定。但是，我们也要看到，火爆场面的背后，新的非理性在滋长。

　　俗话说，物极必反。太火爆了也不正常。最近笔者听到最多的话题就是基金，以前一些根本不懂也不会过问投资方面问题的朋友，纷纷希望笔者能推荐一支基金，期望也能赚上一把。但是，笔者认为，面对当前基金投资的火爆和非理性，笔者奉劝广大投资者要保持一些清醒和谨慎。

　　首先，有一点必须看到，当前基金优良表现的根本基础是股市的持续上涨。大盘指数（沪市）由不足千点上涨到2700点，根本的原因是股权分置改革带来的一次性制度性红利，纠正了此前的制度性风险贴水。当然，今年我国企业盈利增加也是股市上涨的动力之一，但这并非主因。因此，当前开放式基金业绩的优异就带有很大的偶然性，不具有持续性。

　　其次，基金是一种收益相对稳定的投资品种。基金与其他一些投资品种或投资方式相比，仅是一种收益处于相对中等的品种或方式。与银行存款相比，收益率要相对高些，当然风险也相对高些；但与一些其他相对积极的投资方式相比，收益率又相对低些，当然风险也相对要低。必须清楚，股票型的开放式基金并不是一种能够获取暴利的投资品种，其收益一般与大盘的表现相若。如果大盘表现不好，基金的账面价值也会出现缩水。从股市的一般表现来看，是久涨必跌、久跌必涨，没有永远上涨的股市。有心人曾经做过统计，整体上，股市一年里只有四分之一的时间在上涨，其他时间是下跌和盘整。

　　再次，开放式基金之间的表现存在很大的差异。由于投资理念的不同，基金之间会有很大收益差异；即使相同的投资理念，不同的基金管理公司、不同的基金经理人由于具有不同的投资风格，基金收益的表现也会有很大差异。在当前我国股市表现火爆时，不同的基金、不同的基金管理公司之间的差异也许并不明显，但是在股市状况一般时，差异就会非常显著，优秀的基金管理公司、优秀的基金经理人管理的基金的业绩就会很突出。因此，当前几乎所有基金发行都受到追捧，就很不正常。投资开放式基金，还需要学会选择基金管理公司，不是任何一家基金管理公司都值得信赖。

　　从当前我国股市的表现来看，多数专家和金融机构认为，股权分置改革带来的制度性红利的补偿已经基本到位，未来股市的表现很难再有大幅的上涨，而是很可能会进入一个调整期。在这种情形下，基金投资就需要更多的理性。基金投资应该是一种期限相对较长的投资，不能期望今天投资了，明天就要有回报，这也说明对于短期资金不太适合。由于股市自身存在一定的波动规律，基金的收益不可避免地会受到影响而出现波动。在基金投资上，也忌讳追涨杀跌。记得几年前一位银行行长告诉我的一个哭笑不得的故事：当时开放式基金刚刚出现，银行职员向一位老太太推销了10万元的基金，投资不久基金面值就下跌，老太太说银行骗人，非要赎回，并要求银行赔偿损失，这位行长没有办法，只好独自掏腰包赔了近5000元的损失。老太太赎回后，股市开始好转，基金又开始赢利，老太太见到有赚头，又向银行表示想买基金，银行职员告诉她现在可能不是好的时机了，劝她等等看。

　　以这个真实的故事为结尾，希望大家投资基金要理性和谨慎。