我们基本能够确定的是：从宏观经济的大背景看，人民币继续升值的预期不会变，对外向型企业的冲击不减；石油价格还会上涨，使国内经济发展速度减缓；通货膨胀的压力还会持续存在。由于在市场内即使用动态市盈率估值已经很高已基本达成共识，所以笔者认为年内站上6000点不抱乐观态度。

　　应该知道，促使中国股市回暖的是在中国经济高速增长的两年来的股改成功；由于人民币在美元的打压下不断升值，促使了国内过剩流动性的加剧，过剩流动性的加剧促使了股价的不断攀升，上市企业在获得资金后又回投股市，使股市泡沫进一步加剧，形成恶性循环。

　　现在流行的资产重估论不能回答业绩泡沫是否能破的问题。中国股市已经到了必须要靠良性资产注入来化解业绩泡沫的问题来逐步消散股市的泡沫。现在市场的主力是基金，中国基金业投资品种的单一和缺乏长期的固定投资者人群来支撑股市争取时间，将是中国股市潜在的最大风险。

　　从政府的政策上不难看出：一方面，政府将国有股的10%划归社保基金，就是在增强股市长期投资的力量；另一方面，政府在十四个月内连续十次提高存款准备率，也发出了股市危急的强烈信号。在这里要强调的是，市场中流传“存款准备率已成为央行的常规手段，与股市无关。”的说法是严重的误导！孰不知，央行上调存款准备率是对付过剩流动性最强烈的手段，其机理为：提高存款准备金比率——自动缩减货币乘数——迫使银行紧缩贷款——减少市场货币量——抑制投资与消费需求——控制经济增长过快、过热。

　　大家知道，中石油上市正逢国际石油价格上涨，在A股做大的中石油是否会刺激股指站上6000点，是人们最大的期待。笔者认为，中石油领冲也不能抵消今年以来题材股和低价股猛涨之后的回调趋势。

　　鉴于以上分析，下一步的投资要从人民币升值、石油价格上涨和通货膨胀这几条主线去考虑。当然在这种必然要处于调整下的中国股市中仍然存在着具备良好的管理层、治理结构和正确的发展战略的新新蓝筹是不变的投资重点，即使在投资这类公司时也要考虑其估值的安全边际。