梅拉梅德：中国可能在年底推出股指期货
今年年末或将推出
《21世纪》：他们有没有告诉你什么时候推出股指期货？
梅拉梅德：据他们的说法，今年年末将会推出。但这是要政府来决定的，中国证监会做这个决定，我认为是在今年年底推出。国泰基金高度评价沪深300(5450.548,-22.38,-0.41%)股指期货的发展前景，适时推出这一指数期货，将有利于基金等机构投资者更好地管理市场系统性风险，为投资者获取长期、稳定的收益。股指期货推出时机，并不在于股指高低。根据国际惯例，当股指处于高位时，股指期货将会引发股指短期出现一定程度的下跌；当股指处于低位的时候，股指期货也必然会引起股指上涨。但这并不会改变市场的长期趋势。从长期来看，推出股指期货还有助于投资者进行价值投资.有利于管理风险---海富通基金投资部研究总监牟永宁认为，股指期货市场的建设对于健全金融体系是一项重大的建设性措施。“特别是当前，我国资本市场还存在着较严重的资金流动性过剩的问题。如果股指期货等金融衍生品的推出，打开一个资本价格风险的平衡和对冲渠道，就能使因流动性过剩而引发的单一市场和单一金融投资渠道被非理性投机操纵的市场风险大大降低.记者从中金所获悉，目前，股指期货技术上的准备也已基本完成。眼下，会员机构陆续到位，业内人士认为，股指期货推出障碍已基本扫清，剩下的就是等待管理层的最后决策，择时推出。
http://www.sina.com.cn2007年11月03日00:0321世纪经济报道
本报记者吴晓鹏实习记者钟啸
“我认为中国的股指期货市场将在今年年底推出。”10月31日，芝加哥商品交易所荣誉主席利奥·梅拉梅德(LeoMelamed)在上海对本报记者说。这位全球金融期货创始人已经75岁，他身着蓝色套头衫，显得很轻松。
在过去的5年里，年过古稀的梅拉梅德频繁地往返于美国和中国，按梅拉梅德自己的说法，是“每年至少两次”，为中国建立金融期货市场出谋划策。比如，几天前，梅拉梅德就到北京参加“2007中国金融衍生品大会”。
梅拉梅德号称全球金融期货“创始人”。1972年，梅拉梅德在芝加哥商品交易所创办了金融领域首家期货市场——国际货币市场。在以后的几年里，他陆续为芝加哥商业交易所引入了许多不同种类的金融交易手段，包括外汇、短期国库券、欧元等，并在1982年开始了股票指数期货业务。
国际货币市场的成功使得芝加哥商品交易所从一个交易农产品(26.40,0.57,2.21%)的普通交易所，逐步发展成为全球最为著名的金融期货交易中心。诺贝尔经济学奖获得者默顿·米勒曾把金融期货称为几十年来全球最重要的金融创新，而梅拉梅德也获得了“金融期货之父”的美誉。
退休之后，梅拉梅德越来越多地将眼光转向了全球，他希望推动各个国家建立金融衍生品市场，“为世界经济作出重要贡献”的中国成了他的重点之一。
今年6月，梅拉梅德受聘为北京大学中国金融衍生品研修院名誉院长，他希望在这里推动更多的人了解和认识金融期货。他还表达了对中国建立股指期货市场的看法，“股指期货推出越早越好，推出和股票指数高低没有直接联系”。
10月2日，梅拉梅德成立了一家由招商证券(香港)有限公司控股50%的华美金融有限公司，主要从事并购业务。华美被誉为第一家由中国控股的美国金融服务公司，但却是梅拉梅德一生中唯一做的与期货没有关系的生意。
梅拉梅德认为，金融衍生品市场的发展将在中国资本市场发展过程中发挥至关重要的作用，但要时刻警惕金融衍生品市场所可能出现的风险。
那么，中国该如何防范金融风险？“教育”是他给出的唯一的答案。他认为，“如果市场教育出现缺失，这个市场会被滥用。”
中国需要进行金融教育
《21世纪》：你同尚福林主席和其他中国金融业同行进行过哪些交流？
梅拉梅德：我在过去五年在中国所做的工作，主要是推进人们对于金融衍生品市场的认识与建立。在资本市场的建设中，金融衍生品是非常重要的。随着中国经济的高速发展并融入全球经济，中国需要一个非常强大的资本市场。建设一个强大的资本市场，金融衍生产品市场必不可少。
我一直在向中国政府以及银行、学术机构，以及其他相关部门提建议。中国经常会举行一些大型的会议。我经常以主讲人的身份出现在这些会议上。
去年我来的时候是参加全国人大副委员长成思危组织的一个会议。今年是第二次年会，有650人参加，包括政府官员、银行、证券公司。我在这个会上作了演讲，尚福林、成思危及其中一些主要的中国官员也都作了演讲。我们讨论了金融衍生品的作用，如何运转，为什么中国要建立金融衍生品市场，等等。
我在会上也谈到了最近芝加哥商品交易所与芝加哥期货交易所合并的事情。这是两个月之前发生的，它让芝加哥成为美国资本市场的中心，芝加哥现在有了世界上最大的交易所，这对于吸引人们到芝加哥做生意是很有吸引力的。
《21世纪》：在你和中国的政府机构、金融业、以及学术机构的接触中，你分别都给他们提了哪些意见？
梅拉梅德：我最主要的建议就是中国需要进行金融教育。因此，我接受了北京大学中国金融衍生品研修院名誉院长一职，并在北京设立了衍生品的项目；我还接受了中国人民大学的相关职位。我主要是推行金融衍生品的课程以及相关的教材，让人们了解如何运作这个市场。金融衍生品的设计机制非常复杂，如果不知道如何正确利用它的话，可能会造成很大的伤害。
教育是唯一的方法。成思危和我已经决定带头做这么一项工作——把世界上很多的相关教科书翻译成中文，并在中国的大学中推广。
《21世纪》：目前这个翻译教科书的项目进展如何？
梅拉梅德：我和成思危刚刚在两天前才决定做这件事，目前还没有做任何事情。
长期看，股指期货让市场更加稳定
《21世纪》：你是金融期货市场的创始人，请您谈一下当时在美国创建这个市场时的情况，当时与中国现在的情况有何不同？
梅拉梅德：那是30年前的事了，当时没有人知道金融期货如何运作，没人知道它的价值、怎么用它。但现在完全不同了，如今全世界都知道怎么使用金融期货，全球有35个国家建立起了期货市场。人们可以利用期货市场来管理各种风险，例如汇率、利率以及股票指数方面的风险。
它还可以更加有效地利用资本。那意味着公司能够建立起更多的工厂，会有更多的高速公路、带来更多的生意、创造更多的就业……所有这些都将对经济产生积极影响。但它确实要花很长时间来建立，世界上的其他市场已经知道这一点。
现在中国推出金融期货市场，与美国当年的不同就在于，中国可以学习到全世界的经验，不用发明新的东西，可以直接借鉴其他国家的知识和经验。
《21世纪》：现在中国有很多人关心一个问题，股指期货的推出将对现在的股市产生什么样的影响？
梅拉梅德：这个问题可以从不同的角度来看。它给投资者提供一种机制，来抵消他们在股票市场上的风险。从长期来看，它让市场更加稳定，可以更好的对风险进行管理。但发展股指期货市场需要时间，不是一夜之间就可以建立起来的，肯定需要一个过程去完善和适应。短期内，人们无法预知股指期货会产生怎么样的影响。
今年年末或将推出
《21世纪》：他们有没有告诉你什么时候推出股指期货？
梅拉梅德：据他们的说法，今年年末将会推出。但这是要政府来决定的，中国证监会做这个决定，我认为是在今年年底推出。
《21世纪》：你认为中国的股指期货市场该如何吸引机构投资者？
梅拉梅德：要想成为这个市场的成员，先要获得资格。这些资格被授予了一些机构——证券经纪公司和银行。目前已经宣布了有资格的10家成员，未来会更多。这些就是这个市场吸引的机构投资者，这是建立这个新市场的第一步。
《21世纪》：个人投资者如何投资股指期货市场？
梅拉梅德：他们只有通过成为有资格成员的客户，才能进行投资。
《21世纪》：从你在美国创立金融期货市场的经验来看，中国应该如何才能控制股指期货市场中的风险？
梅拉梅德：教育。我没有任何具体的意见，所以我所能说的是，要学会如何管理衍生品风险需要时间。即使在美国，我们也犯了很多的错误，比如说近来发生的美国次级债的问题，这都说明了我们还有很多的东西要学。如果市场教育出现缺失，这个市场会被滥用。
现在看到的次级债影响还不是全部
《21世纪》：谈到次级债危机，您认为未来的情况会好转吗？
梅拉梅德：我们现在看到的影响还不是全部，次级抵押贷款的问题还会产生很多附带的影响。这不是几个月的事情，我认为至少还需要几年的时间，所有的问题才可以恢复.
适时推出股指期货利于管市场风险
http://www.sina.com.cn2007年11月05日05:37中国证券报-中证网
□本报记者李中秋上海报道
国泰基金管理公司金融工程分析师李宏纲日前表示，国泰基金高度评价沪深300(5450.548,-22.38,-0.41%)股指期货的发展前景，适时推出这一指数期货，将有利于基金等机构投资者更好地管理市场系统性风险，为投资者获取长期、稳定的收益。国泰基金旗下金象保本基金将于今年11月10日到期。据透露，该基金计划在保本期结束后转型为国泰沪深300指数基金，预期股指期货的推出将进一步提升该基金的投资价值。
标的指数不易被操纵
随着股指期货上市临近，关于标的指数以及股指期货产品本身的抗操纵性再度成为业内关注的焦点。在业界举办的一次股指期货理论问题交流会上，李宏纲表示，沪深300指数自发布以来在国内现有指数中表现优异，其权重相对分散，随着大盘蓝筹股的进一步回归上市，操纵的难度也进一步增大。截至8月31日，金属非金属与采矿超越银行业成为沪深300指数第一大权重行业，权重为14.67％，银行业退居次席，权重为14.58%。而随着中石油、中国神华等大盘蓝筹股的回归，银行板块的权重还将继续降低。
我国期货市场创始人之一、金鹏期货董事长常清教授指出，期货和现货不一样，目前市场上对股指期货的运行机制仍缺乏了解。“从期货市场最早参与研究设计一直到现在，几十年的发展我都是参与者。每一次推出一种商品大家都有几个说法：一个是条件不成熟，第二个就是有风险，第三个要抑制金融动荡等等”，常清说，“我们推出这么多商品以后发现结果都是差不多，并不是这么回事。股指期货可以更好地反映全体投资者的意志，把各种的经济因素和对未来经济走势的预期都反映出来，这是一个非常充分的市场”。
国泰基金的实证研究表明，不同行业板块的权重股走势并不具有显著联动性，因此基于板块联动性假设的操纵难以实现；而对于市场担心的通过对上证指数操纵、进而对沪深300指数期货进行操纵的风险将不可避免。李宏纲认为，“大盘股上市将导致上证指数的板块权重进一步分散，其对沪深300指数的影响进而趋于下降”。
有利于管理风险
海富通基金投资部研究总监牟永宁认为，股指期货市场的建设对于健全金融体系是一项重大的建设性措施。“特别是当前，我国资本市场还存在着较严重的资金流动性过剩的问题。如果股指期货等金融衍生品的推出，打开一个资本价格风险的平衡和对冲渠道，就能使因流动性过剩而引发的单一市场和单一金融投资渠道被非理性投机操纵的市场风险大大降低”，牟永宁说。
牟永宁指出，没有健全的金融期货市场，其经济体系和金融体系是残缺不全的、是没有弹性的，也是不足以抵御经济周期波动的。从国外新兴市场发展金融衍生产品市场的经验来看，股指期货是最佳的切入点之一，而且我国目前的股票市场已经具备了开设股指期货的条件，经过多年的发展，股市的规模和投资者构成已经发生了巨大的变化。股指期货的推出，将有利于投资者对资本市场形成相关预期，长期来看，股指的稳定性将得到提高。
同时，机构投资者也迫切需要股指期货来规避中国股市的系统性风险。股指期货的做空机制和保证金的杠杆原理，使得股市的单边交易制度得以弥补。股指期货的套期保值、套利、对冲风险等功能又可以减少股市的非正常波动，从而形成良性的互动。
股指期货上市步入冲刺阶段
http://www.sina.com.cn2007年11月05日07:30解放日报
本报讯（记者蒋娅娅）继首批10家会员正式出炉后，中国金融期货交易所（简称“中金所”）日前又开始对期货公司股指期货业务人员开展岗位培训。这一培训将与中金所会员审批工作结合，经培训合格的业务人员数量将作为交易所审批会员资格的重要参考因素。而会员资格的加快审批，则是股指期货上市交易冲刺的实质性举措之一。
准备工作基本完成
据悉，今年4月，《期货交易管理条例》正式施行，金融期货在内地市场获得了“准生证”。紧接着，《期货公司金融期货结算业务试行办法》等股指期货相关配套法规陆续出齐。此后，中金所出台《中国金融期货交易所交易规则》以及配套实施细则，并与上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司以及期货保证金监控中心签署了股市和股指期货市场跨市场监管协作系列协议。
记者从中金所获悉，目前，股指期货技术上的准备也已基本完成。眼下，会员机构陆续到位，业内人士认为，股指期货推出障碍已基本扫清，剩下的就是等待管理层的最后决策，择时推出。
市场时机是否成熟
随着股指期货即将推出的预期越来越强烈，沪深股市进入震荡盘整。市场普遍认为，股指从高位回落，将是股指期货推出的较好时机。
业内人士认为，股指期货的推出并不会对A股市场自身的运行规律产生根本性影响。沪深股市股价处于高位，有着经济快速发展、上市公司业绩大幅增长以及人民币持续升值等一系列利好支撑，市场并不会随股指期货的推出发生根本性变化。
股指期货推出时机，并不在于股指高低。根据国际惯例，当股指处于高位时，股指期货将会引发股指短期出现一定程度的下跌；当股指处于低位的时候，股指期货也必然会引起股指上涨。但这并不会改变市场的长期趋势。从长期来看，推出股指期货还有助于投资者进行价值投资.
体验大自然-----就是感受生命,赶快亲近大自然吧!!!
到达自然本初天然真朴、纯洁无暇无知无欲的"无极"境界，股民才可以真正做到"心如止水"、"不以涨喜，不以跌悲"，也才能真正做到"手中有股，心中无股"。
人生短暂应该真诚.乐观.积极.耐心.细心.爱心.理解.同情.宽恕,喜爱大自然,珍爱生命，享受生活!!!!
大家都喜欢大自然，喜欢山山水水的味道，当置身于大自然之中的时候，那种与大自然融为一体的感觉，会让自己真正感受到什么是渺小，毕竟如果从太空望向地球，地球上的人小的就如一粒沙子，甚至还要小，用肉眼是完全看不到的，这就是渺小。不过虽然渺小，但却创造出高度文明的世界，试问孕育出人类的大自然有多么奇妙呀！有时候，好好体验一下大自然，或许会让自己真正认识到生命的真谛，认识到存在的价值，人类虽然渺小但却伟大，存在就是为了更好地演绎生命！我喜欢大自然，喜欢大自然带给我的体验，有时间有机会就要再去好好接触大自然！
股海冲浪55888操作风格是---我们已经研究出---一套比较安全稳定获利的个人交易系统----顺应市场的变化而变化,采取灵活机动的短线操作为主和一贯坚持“稳、准、狠、忍”短线波段操作为主，即“宁愿错过，不可做错；捕到时机，重仓出击；速战速决，见好就收”，“大行情中抓龙头，阶段行情抓热点,以及长期实战中特别擅长捕捉主升浪的大波段操作!!!!!!
----我写博客真正目的一方面感觉自己的技术水平确实是真的可以了，想帮助新手如何慢慢学到精通技术分析,可以说跟我接触联系合作的你一定不会后悔的，因为我是信基督教的，人生短暂应该真诚.乐观.积极.耐心.细心.爱心.理解.同情.宽恕,喜爱大自然,珍爱生命，享受生活!!!!一方面同时也希望大家多多宣传,我喜欢互相共赢,共同成功,所以真心希望有大资金合作者和我联系,一定会让你满意的!!!当然如果感觉自己水平可以.操作较好的可以自己操作,但也欢迎交流学习!!!!本人可以说已经与亏损无缘,现在的问题是无非快慢的问题!!!目前本人差不多已经研究出来了!!!可以毫不夸张的说本人的实战水平绝对不亚于机构,目前的实际水平可以轻松操作5000万---1亿的资金,本人的风格长期实战中特别擅长捕捉主升浪的大波段操作,中长线选牛股操作理念和一贯坚持“稳、准、狠、忍”短线波段操作为主，有时甚至灵敏和看盘水平远远超过机构,但机构有媒体平台和信息的优越性!!!如果我有媒体平台.信息的优越性和大资金,完全可以与机构一样亲自策划大资金做庄和创造行情!!!!!
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今年年末或将推出
《21世纪》：他们有没有告诉你什么时候推出股指期货？
梅拉梅德：据他们的说法，今年年末将会推出。但这是要政府来决定的，中国证监会做这个决定，我认为是在今年年底推出。国泰基金高度评价沪深300(5450.548,-22.38,-0.41%)股指期货的发展前景，适时推出这一指数期货，将有利于基金等机构投资者更好地管理市场系统性风险，为投资者获取长期、稳定的收益。股指期货推出时机，并不在于股指高低。根据国际惯例，当股指处于高位时，股指期货将会引发股指短期出现一定程度的下跌；当股指处于低位的时候，股指期货也必然会引起股指上涨。但这并不会改变市场的长期趋势。从长期来看，推出股指期货还有助于投资者进行价值投资.有利于管理风险---海富通基金投资部研究总监牟永宁认为，股指期货市场的建设对于健全金融体系是一项重大的建设性措施。“特别是当前，我国资本市场还存在着较严重的资金流动性过剩的问题。如果股指期货等金融衍生品的推出，打开一个资本价格风险的平衡和对冲渠道，就能使因流动性过剩而引发的单一市场和单一金融投资渠道被非理性投机操纵的市场风险大大降低.记者从中金所获悉，目前，股指期货技术上的准备也已基本完成。眼下，会员机构陆续到位，业内人士认为，股指期货推出障碍已基本扫清，剩下的就是等待管理层的最后决策，择时推出。
http://www.sina.com.cn2007年11月03日00:0321世纪经济报道
本报记者吴晓鹏实习记者钟啸
“我认为中国的股指期货市场将在今年年底推出。”10月31日，芝加哥商品交易所荣誉主席利奥·梅拉梅德(LeoMelamed)在上海对本报记者说。这位全球金融期货创始人已经75岁，他身着蓝色套头衫，显得很轻松。
在过去的5年里，年过古稀的梅拉梅德频繁地往返于美国和中国，按梅拉梅德自己的说法，是“每年至少两次”，为中国建立金融期货市场出谋划策。比如，几天前，梅拉梅德就到北京参加“2007中国金融衍生品大会”。
梅拉梅德号称全球金融期货“创始人”。1972年，梅拉梅德在芝加哥商品交易所创办了金融领域首家期货市场——国际货币市场。在以后的几年里，他陆续为芝加哥商业交易所引入了许多不同种类的金融交易手段，包括外汇、短期国库券、欧元等，并在1982年开始了股票指数期货业务。
国际货币市场的成功使得芝加哥商品交易所从一个交易农产品(26.40,0.57,2.21%)的普通交易所，逐步发展成为全球最为著名的金融期货交易中心。诺贝尔经济学奖获得者默顿·米勒曾把金融期货称为几十年来全球最重要的金融创新，而梅拉梅德也获得了“金融期货之父”的美誉。
退休之后，梅拉梅德越来越多地将眼光转向了全球，他希望推动各个国家建立金融衍生品市场，“为世界经济作出重要贡献”的中国成了他的重点之一。
今年6月，梅拉梅德受聘为北京大学中国金融衍生品研修院名誉院长，他希望在这里推动更多的人了解和认识金融期货。他还表达了对中国建立股指期货市场的看法，“股指期货推出越早越好，推出和股票指数高低没有直接联系”。
10月2日，梅拉梅德成立了一家由招商证券(香港)有限公司控股50%的华美金融有限公司，主要从事并购业务。华美被誉为第一家由中国控股的美国金融服务公司，但却是梅拉梅德一生中唯一做的与期货没有关系的生意。
梅拉梅德认为，金融衍生品市场的发展将在中国资本市场发展过程中发挥至关重要的作用，但要时刻警惕金融衍生品市场所可能出现的风险。
那么，中国该如何防范金融风险？“教育”是他给出的唯一的答案。他认为，“如果市场教育出现缺失，这个市场会被滥用。”
中国需要进行金融教育
《21世纪》：你同尚福林主席和其他中国金融业同行进行过哪些交流？
梅拉梅德：我在过去五年在中国所做的工作，主要是推进人们对于金融衍生品市场的认识与建立。在资本市场的建设中，金融衍生品是非常重要的。随着中国经济的高速发展并融入全球经济，中国需要一个非常强大的资本市场。建设一个强大的资本市场，金融衍生产品市场必不可少。
我一直在向中国政府以及银行、学术机构，以及其他相关部门提建议。中国经常会举行一些大型的会议。我经常以主讲人的身份出现在这些会议上。
去年我来的时候是参加全国人大副委员长成思危组织的一个会议。今年是第二次年会，有650人参加，包括政府官员、银行、证券公司。我在这个会上作了演讲，尚福林、成思危及其中一些主要的中国官员也都作了演讲。我们讨论了金融衍生品的作用，如何运转，为什么中国要建立金融衍生品市场，等等。
我在会上也谈到了最近芝加哥商品交易所与芝加哥期货交易所合并的事情。这是两个月之前发生的，它让芝加哥成为美国资本市场的中心，芝加哥现在有了世界上最大的交易所，这对于吸引人们到芝加哥做生意是很有吸引力的。
《21世纪》：在你和中国的政府机构、金融业、以及学术机构的接触中，你分别都给他们提了哪些意见？
梅拉梅德：我最主要的建议就是中国需要进行金融教育。因此，我接受了北京大学中国金融衍生品研修院名誉院长一职，并在北京设立了衍生品的项目；我还接受了中国人民大学的相关职位。我主要是推行金融衍生品的课程以及相关的教材，让人们了解如何运作这个市场。金融衍生品的设计机制非常复杂，如果不知道如何正确利用它的话，可能会造成很大的伤害。
教育是唯一的方法。成思危和我已经决定带头做这么一项工作——把世界上很多的相关教科书翻译成中文，并在中国的大学中推广。
《21世纪》：目前这个翻译教科书的项目进展如何？
梅拉梅德：我和成思危刚刚在两天前才决定做这件事，目前还没有做任何事情。
长期看，股指期货让市场更加稳定
《21世纪》：你是金融期货市场的创始人，请您谈一下当时在美国创建这个市场时的情况，当时与中国现在的情况有何不同？
梅拉梅德：那是30年前的事了，当时没有人知道金融期货如何运作，没人知道它的价值、怎么用它。但现在完全不同了，如今全世界都知道怎么使用金融期货，全球有35个国家建立起了期货市场。人们可以利用期货市场来管理各种风险，例如汇率、利率以及股票指数方面的风险。
它还可以更加有效地利用资本。那意味着公司能够建立起更多的工厂，会有更多的高速公路、带来更多的生意、创造更多的就业……所有这些都将对经济产生积极影响。但它确实要花很长时间来建立，世界上的其他市场已经知道这一点。
现在中国推出金融期货市场，与美国当年的不同就在于，中国可以学习到全世界的经验，不用发明新的东西，可以直接借鉴其他国家的知识和经验。
《21世纪》：现在中国有很多人关心一个问题，股指期货的推出将对现在的股市产生什么样的影响？
梅拉梅德：这个问题可以从不同的角度来看。它给投资者提供一种机制，来抵消他们在股票市场上的风险。从长期来看，它让市场更加稳定，可以更好的对风险进行管理。但发展股指期货市场需要时间，不是一夜之间就可以建立起来的，肯定需要一个过程去完善和适应。短期内，人们无法预知股指期货会产生怎么样的影响。
今年年末或将推出
《21世纪》：他们有没有告诉你什么时候推出股指期货？
梅拉梅德：据他们的说法，今年年末将会推出。但这是要政府来决定的，中国证监会做这个决定，我认为是在今年年底推出。
《21世纪》：你认为中国的股指期货市场该如何吸引机构投资者？
梅拉梅德：要想成为这个市场的成员，先要获得资格。这些资格被授予了一些机构——证券经纪公司和银行。目前已经宣布了有资格的10家成员，未来会更多。这些就是这个市场吸引的机构投资者，这是建立这个新市场的第一步。
《21世纪》：个人投资者如何投资股指期货市场？
梅拉梅德：他们只有通过成为有资格成员的客户，才能进行投资。
《21世纪》：从你在美国创立金融期货市场的经验来看，中国应该如何才能控制股指期货市场中的风险？
梅拉梅德：教育。我没有任何具体的意见，所以我所能说的是，要学会如何管理衍生品风险需要时间。即使在美国，我们也犯了很多的错误，比如说近来发生的美国次级债的问题，这都说明了我们还有很多的东西要学。如果市场教育出现缺失，这个市场会被滥用。
现在看到的次级债影响还不是全部
《21世纪》：谈到次级债危机，您认为未来的情况会好转吗？
梅拉梅德：我们现在看到的影响还不是全部，次级抵押贷款的问题还会产生很多附带的影响。这不是几个月的事情，我认为至少还需要几年的时间，所有的问题才可以恢复.
适时推出股指期货利于管市场风险
http://www.sina.com.cn2007年11月05日05:37中国证券报-中证网
□本报记者李中秋上海报道
国泰基金管理公司金融工程分析师李宏纲日前表示，国泰基金高度评价沪深300(5450.548,-22.38,-0.41%)股指期货的发展前景，适时推出这一指数期货，将有利于基金等机构投资者更好地管理市场系统性风险，为投资者获取长期、稳定的收益。国泰基金旗下金象保本基金将于今年11月10日到期。据透露，该基金计划在保本期结束后转型为国泰沪深300指数基金，预期股指期货的推出将进一步提升该基金的投资价值。
标的指数不易被操纵
随着股指期货上市临近，关于标的指数以及股指期货产品本身的抗操纵性再度成为业内关注的焦点。在业界举办的一次股指期货理论问题交流会上，李宏纲表示，沪深300指数自发布以来在国内现有指数中表现优异，其权重相对分散，随着大盘蓝筹股的进一步回归上市，操纵的难度也进一步增大。截至8月31日，金属非金属与采矿超越银行业成为沪深300指数第一大权重行业，权重为14.67％，银行业退居次席，权重为14.58%。而随着中石油、中国神华等大盘蓝筹股的回归，银行板块的权重还将继续降低。
我国期货市场创始人之一、金鹏期货董事长常清教授指出，期货和现货不一样，目前市场上对股指期货的运行机制仍缺乏了解。“从期货市场最早参与研究设计一直到现在，几十年的发展我都是参与者。每一次推出一种商品大家都有几个说法：一个是条件不成熟，第二个就是有风险，第三个要抑制金融动荡等等”，常清说，“我们推出这么多商品以后发现结果都是差不多，并不是这么回事。股指期货可以更好地反映全体投资者的意志，把各种的经济因素和对未来经济走势的预期都反映出来，这是一个非常充分的市场”。
国泰基金的实证研究表明，不同行业板块的权重股走势并不具有显著联动性，因此基于板块联动性假设的操纵难以实现；而对于市场担心的通过对上证指数操纵、进而对沪深300指数期货进行操纵的风险将不可避免。李宏纲认为，“大盘股上市将导致上证指数的板块权重进一步分散，其对沪深300指数的影响进而趋于下降”。
有利于管理风险
海富通基金投资部研究总监牟永宁认为，股指期货市场的建设对于健全金融体系是一项重大的建设性措施。“特别是当前，我国资本市场还存在着较严重的资金流动性过剩的问题。如果股指期货等金融衍生品的推出，打开一个资本价格风险的平衡和对冲渠道，就能使因流动性过剩而引发的单一市场和单一金融投资渠道被非理性投机操纵的市场风险大大降低”，牟永宁说。
牟永宁指出，没有健全的金融期货市场，其经济体系和金融体系是残缺不全的、是没有弹性的，也是不足以抵御经济周期波动的。从国外新兴市场发展金融衍生产品市场的经验来看，股指期货是最佳的切入点之一，而且我国目前的股票市场已经具备了开设股指期货的条件，经过多年的发展，股市的规模和投资者构成已经发生了巨大的变化。股指期货的推出，将有利于投资者对资本市场形成相关预期，长期来看，股指的稳定性将得到提高。
同时，机构投资者也迫切需要股指期货来规避中国股市的系统性风险。股指期货的做空机制和保证金的杠杆原理，使得股市的单边交易制度得以弥补。股指期货的套期保值、套利、对冲风险等功能又可以减少股市的非正常波动，从而形成良性的互动。
股指期货上市步入冲刺阶段
http://www.sina.com.cn2007年11月05日07:30解放日报
本报讯（记者蒋娅娅）继首批10家会员正式出炉后，中国金融期货交易所（简称“中金所”）日前又开始对期货公司股指期货业务人员开展岗位培训。这一培训将与中金所会员审批工作结合，经培训合格的业务人员数量将作为交易所审批会员资格的重要参考因素。而会员资格的加快审批，则是股指期货上市交易冲刺的实质性举措之一。
准备工作基本完成
据悉，今年4月，《期货交易管理条例》正式施行，金融期货在内地市场获得了“准生证”。紧接着，《期货公司金融期货结算业务试行办法》等股指期货相关配套法规陆续出齐。此后，中金所出台《中国金融期货交易所交易规则》以及配套实施细则，并与上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算公司以及期货保证金监控中心签署了股市和股指期货市场跨市场监管协作系列协议。
记者从中金所获悉，目前，股指期货技术上的准备也已基本完成。眼下，会员机构陆续到位，业内人士认为，股指期货推出障碍已基本扫清，剩下的就是等待管理层的最后决策，择时推出。
市场时机是否成熟
随着股指期货即将推出的预期越来越强烈，沪深股市进入震荡盘整。市场普遍认为，股指从高位回落，将是股指期货推出的较好时机。
业内人士认为，股指期货的推出并不会对A股市场自身的运行规律产生根本性影响。沪深股市股价处于高位，有着经济快速发展、上市公司业绩大幅增长以及人民币持续升值等一系列利好支撑，市场并不会随股指期货的推出发生根本性变化。
股指期货推出时机，并不在于股指高低。根据国际惯例，当股指处于高位时，股指期货将会引发股指短期出现一定程度的下跌；当股指处于低位的时候，股指期货也必然会引起股指上涨。但这并不会改变市场的长期趋势。从长期来看，推出股指期货还有助于投资者进行价值投资.
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