从2007年整体来看，美元在短期和中期内都是贬值趋势。英镑可谓是2007年最强势的货币，我们看到尽管人民币相对于美元不断升值，但是英镑相对于人民币的汇率也有小幅攀升。为什么英镑如此坚挺？这跟英国央行一直坚持货币政策的通胀目标制，英国经济在次债危机中所遭受的打击较小有关。在外汇市场上，日元的低利率使它成为“套息交易”的对象，导致它的汇率波动非常大。今年日元的利率从“零利率”加到0.5%。利率低意味着资金的成本低，那么借入日元，然后投资于高息货币或其它市场，都可以获得很好的回报。所以日元的汇率基本是由资本市场决定的。日元汇率涨跌在一定程度上取决于全球资本市场收益率的变动。