中国早在2003年就已经从低利率步入负利率时代，说的通俗讲就是老百姓存进银行的钱实际购买力在下降，银行的利息收入远远抵不上通货膨胀对它的“侵蚀”，所获得的实际收益是负的。在2006年之前，普通人只能无奈的选择银行存款，因为可投资渠道有限。

　　过去的几年，由于面临金融市场全面开放的压力，国家政策明显向国有银行倾斜，多次的利率调整扩大了存贷款利差，刺激了银行的信贷膨胀，再加上居民储蓄出现负利率的局面导致了流动性过剩，股市不景气时，流动性过剩更多的表现为房地产市场过热，国家宏观调控政策屡屡失败。股市回暖以后大量的资金开始流入股市，成就了两年的大牛市。

　　中国人民银行最新统计数据表明，5月分居民储蓄存款大幅度下降，储蓄大搬家现象越来越厉害，这符合市场经济的基本规律，资金选择由低收益产品到高收益是一种必然，存款利率长期落后于物价上涨幅度，存贷款利差过大导致银行信贷规模快速膨胀，进而引起流动性泛滥。一旦出现新的投资渠道，居民储蓄存款无疑会出现大规模搬家的现象。

　　利率是资金的价格，现在的利率由于人为的因素导致价格失真，后果很严重。中国利率市场化的步伐应当加快，否则按老办法调控市场难免不起作用。国内居民储蓄存款的负利率，实际上是通过对利率的严格管制，进行了一种不动声色的社会财富大转移。最大受益者是能取得银行优惠贷款的房地产商和国有企业，当然国内银行因巨大的利差也获得超额利润，所有的储户成为负利率的牺牲品。我们知道几年前，江浙地区的民间借贷利率是官方利率的数倍，地下钱庄盛行也是市场的选择。

　　只有通过加息来扭转居民储蓄实际利率为负的状态，投资者要明白一点,加息不是针对股票市场,而是让利率恢复到合理水平。现在央行、国家统计局和部分的专家认为没有出现明显的通货膨胀，其实这完全是统计资料造成的错觉，央行加息的依据是居民消费物价指数（CPI），CPI选取消费品的结构、权重不合理导致了CPI不能反映真实状况，每一个消费者都能切实感觉到物价上涨所带来的压力，收入增长明显滞后于价格上涨，无论是住房、子女教育费、医疗费用还是生活必需品都出现了连续的上涨，消费者对价格的感觉与CPI数据的不一致存在了很长时间。CPI组成的神秘化是国家统计局不公开CPI组成结构、权重分配所导致，这个关系到国计民生的统计指标理应透明，这样才能让每个消费者都明白。现在确实应当改变因CPI数据采集与编制组成结构的不合理导致了CPI数据长期落后于实际的价格上涨幅度状况，改变在宏观调控中会因CPI数据失真而导致错判。