沪深市场调整已历时一个多月，那么经过这段时间调整后，市场整体估值水平发生了怎样的变化呢？

　　聚源数据研究所统计显示，截至7月6日，所有A股整体法计算的市销率、市盈率、市净率指标分别为3.23、49.33、5.23倍。经过一个多月的调整，相对前期估值水平有明显下降，部分行业估值相对偏低，但是目前总体估值水平并不低。相比之下，采掘业、金属非金属行业的市销率、市盈率处在较低的水平，处于相对估值洼地，投资者可以重点关注这两个行业内市盈率低于本行业平均水平的部分公司。

　　聚源数据研究所采用整体法、使用聚源e财讯系统提供的2006年末财务数据，分别计算了5月29日和7月6日这两天,沪深两市各行业流通A股和已上市流通A股的相对估值数据，下面具体分析各估值指标的变化。

　　市盈率变动分析

　　从A股市盈率指标来看，5月29日22个行业中仅有采掘业、金属非金属、金融保险业三个行业低于50倍，超过100倍的有房地产、食品饮料等10个。7月6日，有采掘业、金属非金属、电力燃气及水的生产和供应业、交通运输、金融保险业五个行业低于50倍，高于100倍的仅剩5个。市盈率估值水平虽然明显下降，但是依然较高。较高的市盈率水平，除了过度投机炒作有关，也反映出市场预期较高。特别是市盈率下降较小的行业，如采掘业、金融保险、金属非金属、机械设备仪表等，可能存在市场对其2007年业绩有大幅增长的预期。

　　A股市盈率低于50倍的这5个行业，他们的已上市流通A股市值合计10.2815万亿，占到了全部A股16.2457万亿的63%，可谓中流砥柱。虽然金融保险业48倍的市盈率谈不上什么价值洼地，但这个市盈率也反映出市场对该行业2007年业绩大幅增长存在较高的预期，该行业的市盈率未来有望大幅下降。

　　7月6日A股市盈率不足30倍的仅有采掘业、金属非金属两个行业，杠杆倍数分别为1.78、6.95，市盈率分别为24.76、27.62，相对估值优势明显。

　　市净率变动分析

　　所有A股的市净率由5.97滑落至5.23，跌幅12.29%，与大盘基本持平。但两个时间点上，没有一个行业的A股市净率低于3；7月6日，高于5的行业仍多达13个、占59%，反映出多数行业的市净率估值水平偏高。两个时间点上，金融保险、采掘业的市净率变化较小，不足5%；虽然市净率水平不低，反映出市场的预期较好。

　　市销率变动分析

　　大盘大跌12.77%，所有A股的市销率由3.70滑落至3.23，跌幅12.79%，与大盘基本持平。22个行业的A股市销率数据也同步下挫,部分行业的市销率估值水平显著下降。

　　两个时间点上，没有1个行业的市销率低于1；低于2的行业大跌前有4个，7月6日增加到6个，分别是建筑业、批发和零售贸易、电子、采掘业、金属非金属、信息技术业，其中建筑业、批发和零售贸易已经不到1.2，体现了一定的相对估值优势。5月29日，有10个行业的A股市销率高于5，估值显然偏高；7月6日仍有其他制造业、社会服务业、房地产业、金融保险业四个行业的A股市销率高于5。