行情回顾

本周美圆走下跌之后的盘整走势，而油价因基本面强势频频创新高。而在这种利好的关联面影响下，金价并没有走出强势行情，只是走着不断震荡的小波段行情。

目前金价走在656.15美金附近。美元指数走在81.43附近。原油八月合约走在72.45美金。

焦点关注

6月25～29日当周，欧元区央行持有的黄金储备减少71亿欧元，以当周646.4美元，美汇欧元1.3472的均价计算，合计抛出约253.6吨黄金，为欧元区3个成员国央行根据《华盛顿协议》卖出的黄金，目前欧元区央行还持有1727.56亿美元黄金（合约6170吨），季度调整是减少黄金的主要因素。欧洲央行的加速售金仍是近阶段金价相对于其它关联市场指引而萎靡不振的主要因素。

综合判断

从关联面分析，美圆仍处于困境之中，一方面是国际外汇储备格局依然维持美元主导局面，另一方面是美元贬值引起美元恐慌难以消除。目前美圆始终无力摆脱近期的颓势。原油市场的紧平衡特征来看，任何的风吹草动都可能引发油价供需失衡预期，近日尼日利亚紧张局势的带动继续引导油价上涨。从基本金属市场来看，期铅仍有上档空间,供应减少限制了中国精炼产出增长,而消费仍畅旺。各地铜矿的罢工及罢工威胁短期内仍给铜市以激励。但从中期来看，虽然中国库存进一步下降，但在目前的消费淡季时期，由于没有经过前期的充分整理，目前的LME铜价难以维持长久。

从基金持仓变动来分析，截至6月26日当周，基金在COMEX中总计未平仓合约由6月19日当周的410324手小幅减持2684手至407640手。但基金对应的净多头寸则由81605手大幅减持18528手至63077手（其中多头平仓7139手，新增空头11389手），可见基金抛压仍是金价下跌的主要因素。随着基金打压金价的动能已经接近尾声，因为其绝对净多头寸已下降至近2年来的绝对低位附近。

从盘面上来看，在目前关联面的提振下，金价理应作出较明显的回升，但实际盘面上看不到多头主力的积极性。主力表现出的随波逐流的姿态部分原因在于不愿意接受欧洲央行的抛售盘。

操作建议

依然按照重新下调的角度来关注市场，逢高抛空。同时结合基金持仓来寻找可能的做多机会。