600710常林股份 工程机械股，行业增长快，关注

600028 中国石化  石化行业龙头  估值低 参与

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　常林股份是常林与现代重工的合资企业，持有常州现代40％的股权，公司本部主营装载机，压路机，平地机等，今年上半年随着行业的好转，产销情况也出现明显改善。公司参股现代江苏的投资收益占公司盈利的70％左右。由于国家加大对铁路、公路、港口、机场、水利等基础设施的投资，以及新农村建设步伐加快，极大拉动了对装载机的需求，行业景气延续.与国内市场上的竞争对手相比，现代江苏产品性价比高，在国内挖掘机市场竞争优势明显，处于行业前列。现代江苏是常林股份与韩国现代重工合资的企业，常林股份持有40％的股权。 　　 　　 

　　投资要点： 　　 　　 

　　1、挖掘机2006行业年-2007年呈现出高速增长的态势。与国外相比，我国挖掘机行业增长空间广阔，未来3-5年增长前景看好。预计现代江苏2007年利润出现大幅增长，对常林股份的贡献约为每股0.18元，2008年为0.3元左右。 　　 　　 

　　2、公司本部的装载机业务，在现任管理层调整产品结构和市场结构取得成效的情况下，2007年将进入经营的拐点，未来2-3年将高速增长。 　　 　　 

　　3、公司的结构件需求旺盛，未来随着增发项目的投产，将满足国外大型公司的配套需求，增长前景看好。小型多功能机械作为增发投资项目，将成为公司新的利润增长点。道路机械是公司具有优势的领域，未来将适度扩大产业规模。 　　 　　 

　　4、总体上看，公司的经营规模和盈利能力将呈现持续上升的局面。根据公司目前的经营状况，我们预计公司本部对2007年收益的贡献约为每股0.09元-0.10元。 　　 　　 

　　5、公司的风险在于过挖掘机行业依赖过多，此外新投资项目也具有一定的不确定性。

 大盘经过急升后，短期累计涨幅较大，市场核心凝聚力的房地产和银行板块的个股有所分化，预计大盘短线回调要求逐渐强烈，建议逢高减仓。不过，部分个股的技术和基本面上当前仍具有一定的投资机会。建议关注在5月30日上调印花税大盘暴跌时而逆市连续放量上涨的中国石化（600028）。中国石化（600028）公司是中国第二大石油和天然气生产商。公司炼油能力排名在世界第三位，自营加油站数量达到2.8万座，排名为世界第三位。中石化发现并着手开发国内规模最大的普光气田，目前正联手中海油抢占珠三角天然气市场。该股中报预增50%以上，预计每股收益0.35元以上，投资价值突出。

    投资亮点之一：最大的价值重估概念股  却被市场遗忘
    交叉持股使得部分上市公司大为受益，成为近两年来走势持续性最强的热点之一。如东方集团、辽宁成大、吉林熬东、雅戈尔等等因为持有大量上市公司或准上市公司股权，在近两年股价上涨几倍甚至十几倍。实际上，交叉持股市值最大的是中国石化（600028）。中国石化持有上市公司股权分别是：S上石化、S仪化、S*ST石炼、泰山石油、S武石油，当你打开这些上市公司的基本资料，可以清晰的看到上述公司的第一大股东均为中国石油化工股份有限公司，即上市公司－－中国石化（600028），合计持股数量为68.54亿股，以7月6日收盘计算，合计持股市值约为727亿元。由此可见，中国石化（600028）因交叉持股而面临重大的重估机会，而这一题材在很大程度上被市场忽视，从而形成了较好的投资机会。

    投资亮点之二：联手中海油  天然气珠三角攻略蕴生机

    2007年05月23日，《经济参考报》报道了中石化中海油签天然气合作协议联手挑战中石油，文章中指出“虽然中石化集团的天然气产量目前位居全国第二，且去年在四川发现了截至目前中国最大的气田——普光气田，但依然难以满足南方天然气市场的需求。”

    8月1日，《中国证券报》以《中国石化:"川气南送"进入可研阶段》为标题，报道中国石化联手中海油，与广东省合作建设天然气项目。文章中还指出“业内人士认为,其中最有想像力的是广元市苍溪县的元坝气田.业内人士预测,中国石化可以在2009年底前实现向广东省和港澳地区供气。”
在当前市场绝大多数行业处于买方市场的情况下，天然气行业则因垄断而处于难得的卖方市场，难怪国家对其要收“暴利税”。与此同时，数据显示，到2010年，中国天然气需求将从2005年的每年650亿立方米左右增加到每年1000亿立方米。国家发改委能源发展“十一五”规划显示，我国将加快开发石油天然气，2010年中国天然气产量将达到920亿立方米。中石化06年4月在四川盆地发现了我国迄今为止规模最大、丰度最高的普光气田，目前正着手加大开发，可见国家政策为中国石化提供了广阔发展机遇。

    投资亮点之三：寡头垄断并受益中国石油需求持续增长

    中国石化（600028）主营石油化工及无机化工产品研发，是我国唯一的乙烯氯碱一体化生产企业，公司是中国及亚洲最大的石油和石化公司之一；中国第二大石油和天然气生产商。目前,公司炼油能力排名在世界第三位;乙烯产能排名为世界第四位;成品油销售网络不断完善, 自营加油站数量达到2.8万座,排名为世界第三位。受中国经济快速增长拉动、汽车保有量较快增长等诸多因素影响，国内成品油需求有较大增长。炼油板块的减亏和两税合并将确保公司2007, 2008年业绩维持高增长，其次在中国崛起的背景下，公司庞大的加油站网络具备典型的"中国资产"概念。公司07年一季度每股收益0.224元，同比增长112.57%，同时中报预增50%以上，预计每股收益达0.35元以上，在当前大盘超过4600点的情况下，该股是典型的价值“洼地”。

    二级市场上，在5月30日,因遭受上调印花税200%的突然袭击，5月30日沪市暴跌281点，或跌幅6.5%，当日两市多数个股跌停，但中国石化却逆市上涨3.32%，5月31日大盘宽幅震荡收盘小幅反弹，作为超级大盘股的中国石化坚决封于涨停，6月1日大盘再度大跌108点时，该股继续强势上攻，盘中涨幅一度接近8%，如此连续逆市放量上涨，无疑是超级主力所为。此后该股经过较长充分的整理，7月23日以长阳方式摆脱整理，近日重心不断上移，8月3日放量上攻，周一缩量回压，或是加速上攻前的机会买点，建议重点关注。