市场总是在不断地制造出“热点”！

    近期投资者所关注的除了股指在周二出现长阴暴跌之外，建行的回归无疑是另一个热门的话题。而建行的上市进程亦堪称“加速度”：9月7日，上市申请获证监会发审委通过；9月11-13日，在全国进行预路演推介及初步询价；9月14日，公布发行价格区间为6.15元至6.45元；9月14-17日，网下发行；9月17日，网上申购；9月25日，在沪市正式挂牌交易。

    从发审委审核通过到挂牌上市，建行无疑创造了A股市场的一大奇迹。根据询价制的“惯例”，建行发行定价最终定在6.45元将没有任何悬念，若此，则建行的融资规模将超过580亿元，这也将工行IPO时的466亿元远远地抛在了后面，从而成为截止目前新股IPO的“第一大案”。

    除了建行，北京银行以12.5元首发12亿股将于本月19日登场；中海油服亦于日前发布了招股说明书，欲发行8.2亿股，并预计9月28日上市。而在昨晚，发审委2007年第127次工作会议公告称，将审核中国神华能源股份有限公司的首发申请。根据中国神华之前的董事会公告，此次发行不超过18亿股A股。如果发行价格不低于目前其港股的价格，则中国神华募集资金金额将达到670亿元，显然又将建行的记录刷新了。

    新股IPO有密集的趋势，特别是一些大型、特大型企业的发行更是如此。北京银行、建行、中海油服、中国神华，犹如一艘艘超级航母向市场驶来。另外，关于中石油、中国电信等海外蓝筹股纷纷排队回归的消息不绝于耳，笔者亦相信这些都不是空穴来风。

    上半年，低价股、题材股的狂飙，导致基金等机构投资者被市场边缘化了，而市场投机活动的盛行，结果最终招来证监会两次“买者自负”的风险警示，而财政部的“半夜鸡叫”亦给予了市场一记重击。低价股、题材股“倒下”了，换来了权重股、蓝筹股的崛起。

    但权重股、蓝筹股经过近两个月的连续上涨，其股价已经不低，而且，即使是按照动态市盈率指标来测算，均超出了正常的水平，是以市场上关于泡沫的争论又起，与上次不同的是，此次的矛头对着蓝筹股。

    毫无疑问，股指的大幅上涨，市场的风险也会越来越大。对于此波由蓝筹推动的行情同样如此。在市场高喊着5500点、6000点的时候，保持一份谨慎与克制，或许牛市行情会更健康。

    实际上，在股指攀上5000点之后，关于市场的风险问题又见诸媒体。三大证券都刊登过市场风险的警示性文章。9月7日，中国证监会主席尚福林发表讲话，大谈投资者风险教育。尽管尚福林并没有专门针对目前的市场谈风险问题，但在这样的时点，其意义显然不言自明。毕竟“5.30”之后，监管层还不至于再次运用行政手段来调控市场。

    监管层一直声称要运用市场化的手段来调控市场，但“半夜鸡叫”那让市场不堪回首的一幕却无论如何也不能再重演了。在流动性过剩的背景下，A股市场资金面十分充裕，其实在资金面的背后，是市场供求矛盾没有得到根本性的缓解。

    正如水多了加面，面多了加水一样，调节市场的供求关系只能从资金供给与股票供给上做文章，这亦符合监管层的市场化调控的原则。建行、中海油服、中国神华等大型企业的回归，笔者以为仅仅只是监管层市场化调控的开始。