12月1日，美国、欧元区、中国、英国等世界主要经济体的制造业指数均大幅下降,显示出金融危机已经严重冲击实体经济。全球经济的衰退严重打压了市场信心，周一美国道指暴跌679点,跌幅为7.7%,收8147点；英国跌5.19%；德国跌5.88%；法国跌5.59%；日股跌1.4%。与此相反，A股涨1.25％，香港恒生指数涨1.59％。

      事实上，近一两个月以来，这种情形已不少见。A股已从过去开盘看隔夜美股、盘中看日股中逐渐脱离出来；当然，香港股市对A股的盘中振荡仍有较大影响，特别是当A股中午休市期间，港股要多出一小时的交易时间——期间港股的表现，直接带动A股午盘之后的相应异动；反过来，A股的午盘走势，有时又会影响到港股。

      相关性分析也表明，以近两月的交易日度收盘数据做统计，A股近两月与美股的相关性相对弱化。A股与港股的关系要相对特殊一些——总体而言，大陆无论经济发展、自本市场监管还是产业政策，均对港股有直接影响，其原因在于香港经济对大陆的依附性，大量H股、红筹股上市公司的存在；但港股的波动反应的国际资金动态，又对A股有重要影响，因为目前A股仍缺乏定价权、港股又是国际上的大资金自由进出港。

      从今日的消息面来看，尚福林在12月日第七届中小企业融资论坛上的讲话被重视，其核心内容一是大非政策不会变、二是将适时推出创业板。尚福林的这段讲话，透露出的思考与笔者前段时间的分析一致（2008年11月10日的“股市将再次受益国家战略”），那篇文中并判断：“创业板的进程，可视为观察决策层在此问题上的重要信号。”

      此外，国家发改委宣布解除对食品类商品的临时价格管制，是对阶段性通胀压力缓解的回应，也有利于食品上市公司拓展利润空间。但须留意，在前期一系列负面新闻的打击下，食品业特别是乳业的定价能力受到严重削弱，预计企业所获实质性利润贡献有限。

     在外围，可能掀起新的一轮降息潮。美联储官员可能将在12月15日至16日召开的政策会议上再次减息，由目前的1％再次下调。此外，其他主要国家除日本还处于比较低的位置（0.3%）,因此下调空间不大；其他国家都还有一定的空间——澳大利亚利率水平为5.25%，新西兰利率为6.5%,欧元区利率为3.25%,英国利率为3%。而据彭博社调查，本周欧元区利率或下调至2.75%,英国利率或降至2%，澳大利亚利率或下降至4.5%，新西兰利率或降至5%。外围降息，显然A股走出一轮年终行情是利好。