传言买入．事实卖出
联储救市心切．预期大幅减息
3月17日贵金属行情：
港金(HKG) 开市9387/9392 最高9530/9535 最低9191/9195 收市9251/9255
港汇伦敦黄金(HLG)开市7901/7904 最高8021/8025 最低7719/7722 收市7772/7775
伦敦黄金(XAU) 开市1014.9/1015.6 最高1032.0/1032.7 最低994.0/994.5 收市1001.0/1001.5
伦敦白银(XAG) 开市20.86/20.90 最高21.33/21.36 最低19.78/19.81 收市19.98/20.01
3月17日 港金息率：平息 伦敦白银定盘价：20.92
伦敦黄金上午定盘价：1023.50 伦敦黄金下午定盘价：1011.25
黄金伦敦收盘(00：15)：1011.20/1012.00 黄金纽约收盘(02：15)：1001.00/1001.80
NYMEX 4月期金：开市价：1017.50 收市价：1002.50 最高价：1017.50 最低价：1000.00
XAU 伦敦黄金
伦敦黄金方面，周一金价大起大落，早盘一度升达1030.80美元，对美国金融体系的疑虑加深，促使投资人将资金转进金市避险，推升金价创下纪录新高。但其后则因获利了结而大幅度回调；而美元过度跌幅之后空头回补支持美元展开反弹。亦对的金价构成打压。美国经济衰退对原油的需求极为不利，而美元止跌反弹终于引发原油的套现压力，并对金价构成压力。然而美国大幅减息预期有机会持续拖累美元之情况下，金价于994水平似乎见不俗支撑，昨晚以及今早亦见此区急速反弹，可望视为即市较近支撑参考。
技术走势而言，金价昨日冲高回落，整日波幅有近30美元。由于金价已两度下试994区域，可望若金价跌破此区将见较明显之下调压力，同时亦会较大机会实现射击之星之预示，出现单日转向，而更关键则在于下方之9天平均线985水平，此区亦同时见一列短期趋向线，故失守则金价走势更形严峻。黄金比率计算，38.2%回调水平975美元，50%则为958水平。至于25天平均线亦可作为参考见于959美元。上方1009美元一线的阻力当前较为重要，有效收复后才有望再组升势。进一步阻力预计可看至1019以至周一高位1030水平。
伦敦黄金 3月18日
预测早段波幅：985(9天线) - 1009
支持位：975 - 959(25天线)
阻力位：1019 - 1030
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，昨日走势依然较金价疲弱，一稍微突破月初高位触及21.24美元，但其后跟随金价大幅回吐，一度跌破20美元，今早更曾下探至19.87。同样为工业金属之白银，由于在对抗通膨及避险方面之角色不及黄金，而经济不景亦会影响工业需求，因此令银价近月升势越见限制。
图表所见，银价本月两度上探20.20水平亦见乏力突破，更出现急速回调，若银价短线进一步下探至本月低位19.19美元，则会形成双顶型态，从而亦促使此区为颈线参考，以一美元之延伸跌幅可见至18.20美元。较近支持位则可参考19.43美元，25天平均线位于19.00及18.63美元亦可成另一重要支持。上方阻力见于20.40水平及2085水平，两度上探之阻力21.21水平则为即市较大阻力参考。
伦敦白银 3月18日
预测早段波幅：19.43 - 20.40
支持位：19.00(25天线) - 18.63
阻力位：20.85 - 21.21
美元在新一波信贷危机的打压下全线走低，兑欧元创下1.59美元上方的纪录低位，兑日圆跌至95.77日圆的13年低点，兑瑞郎在平价下方进一步跌至0.9637瑞郎的纪录低位。摩根大通宣布收购流动性严重恶化的贝尔斯登，引发投资人忧心会有更多金融机构因危机扩大而严重受创。美国联邦储备理事会(FED)推出更多紧急措施，以遏阻这场迅速扩大的金融危机。
摩根大通以极低价格收购身陷困境的竞争对手贝尔斯登，美国联邦储备理事会(FED)则紧急调降贴现窗利率，向华尔街打开直接贷款之门。这一令人震惊的消息是迄今显示信贷危急对华尔街打击程度的最大信号。美联储为了缓解情势而做出的另外一番努力，但尚未明确的是还有多少信贷问题有待披露。摩根大通将以大约每股仅2美元的价格收购贝尔斯登，这将使贝尔斯登的大股东包括该行董事长Jimmy Cayne和英国亿万富翁Joseph Lewis在内，所持股份损失殆尽。根据贝尔斯登1月公布年报中股票数量，此项交易对贝尔斯登的估价只有区区2.36亿美元。而据估计贝尔斯登在曼哈顿麦迪逊大街上的全球总部大楼就超过10亿美元。上周有关贝尔斯登遭遇流动性困难的揣测让该行面临挤兑，在此之前其股价还约为70美元，去年4月还一度创下52周高点逾159美元，据此该行当时市值高达约240亿美元。诸如贝尔斯登之类公司所面临的压力促使美国财长保尔森周日表示，美国政府准备采取必要措施以保持金融系统的稳定。客户周四挤兑导致贝尔斯登现金流枯竭，周五该银行通过摩根大通从美联储获得紧急融资。贝尔斯登在全球范围内与数十家银行进行利率互换、信贷违约互换以及其它衍生品交易，如果贝尔斯登破产，其所有的交易伙伴都可能面临巨大损失，恐慌可能蔓延，这也是美联储不遗余力挽救该行的主要原因。联储已经同意为贝尔斯登流动性较差的资产提供不超过300亿美元融资，摩根大通希望藉此限制并购交易带来的负债规模。摩根大通是美国第三大银行，且是全球为数不多受信贷紧缩冲击较小的银行中的一家。美联储在美国时间周日宣布将贴现窗利率从3.5%下调至3.25%，立即生效.其亦推出一项面向一级交易商的新借贷工具。一级交易商就是指那些在金融市场上和央行直接打交道的大型华尔街公司，贝尔斯登原本是20家一级交易商之一，此前它不能从贴现窗直接贷款，因该窗口以前仅向储蓄银行开放。摩根大通在声明中称两家公司的董事会已一致批准了此次交易，并称每股贝尔斯登股票将换得0.05473股的摩根大通股票。摩根大通将对贝尔斯登及其子公司的债务提供担保，并将监督贝尔斯登的营运。此次并购有望在第二季末完成，因其已经获得美联储及其它联邦管理机构的迅速批准。贝尔斯登的资产负债表中包括复杂的抵押支持债券和信用衍生品资产，对其进行估值有难度，贝尔斯登可能还要因其出售的次优抵押债券和其它投资工具出现的违约而承担连带责任。投资者近几周对贝尔斯登失去信心，因其在主要投资银行中规模最小，同时以在信贷和抵押贷款市场以作风大胆闻名。与其竞争对手相比，贝尔斯登源自于美国固定受益市场的营收占其总营收的比重更大，使其在全球信贷危机中几乎没有其它可以依赖的业务。
在贝尔斯登成为迄今历时七个月的信贷危机最大的受害者后，美国金融系统面临的风险似乎接近大萧条时期的水准，这迫使美联储出手。在当前危机加剧的情况下，将于周二召开例行政策会议的决策者们很明显觉得采取行动已刻不容缓。尽管联储本意是为了保持金融市场正常运转，但还是带来了增加抵押贷款支持证券风险敞口的副作用，该类证券侵蚀了银行的资产负债表，且限制了银行向推动美国经济的公司和消费者放贷。在美联储的资产负债表中有8,690亿美元资产，其中7,090亿美元资产为直接持有的公债。金融市场认为联储周日的举措，是其将在周二召开例行会议时，以较原来预期更大幅度降息的序曲。利率衍生品市场反映出联储最少降息100个基点至2%，而年中前联邦基金利率料将降至1.5%。利率期货反映出美国联储在周二政策会议后降息100个基点的机率为96%。
本周市场将密切关注美国联邦储备理事会(FED)，且准备迎接风雨飘摇的金融市场出现更多动荡。众多美国投资银行本周将公布第一季业绩，美联储则料将调降利率。美元挫至纪录低点，股市遭到大举抛售，石油和黄金均升至纪录高点，在市况如此动荡之际，美国经济衰退愈发成为事实；信贷紧缩冲击了从对冲基金到券商等各种金融机构，贝尔斯登就是此次信贷危机的牺牲品。投资者本周将会关注高盛、摩根士丹利和雷曼等投行的首季业绩报告表现。市场将聚焦投行如何在第一季经受住信贷市场危机，雷曼兄弟和高盛将于周二发布业绩，摩根士丹利的发布日则定在周三。市场亦会关注公布的美国2月生产者物价指数(PPI)，即使经济减速，但投资者还是对通膨的上升心存忧虑，其它经济数据也将为华尔街提供有关美国经济状况的更多线索，其中包括周二的2月房屋开工年率。本周最后迎来的数据有周四将公布的一周首次申领失业金人数和3月费城联邦储备银行制造业指数。
美元下跌已助推油价攀升至每桶111.80美元的高位，亦成为投资者蜂涌投资商品市场的原因之一，投资范围从小麦到黄金无所不及，美元走软同时使得欧洲出口商在和美国的廉价商品竞争时倍感不安，并促使一些将本国汇率紧盯美元的石油出口大国重新考虑其政策。尽管越来越多的声音呼吁政府当局采取措施阻止美元下跌，但美国政府仍未表露出任何将要采取行动的倾向。当美元兑欧元跌至历史低点，兑日圆亦十多年来首次跌破100日圆时，欧洲各国及日本的财政部长都极尽言辞，但截至目前为止，一切都只在于口头上而已。只有以色列央行在上周出手，两次购入外汇以打压本币谢克尔，谢克尔兑美元一度触及11年高点。以色列央行的行动标志着美元的下跌步伐已在部分地区使人感到越为不安。这种不安的气氛明显体现在近期世界各国领导人的评论中。英国首相布朗称，汇率的波动很明显使人们感动不安。欧盟各国领导人则不断重复地说道，不希望看到汇率的过度波动，不过欧洲央行(ECB)总裁特里谢上周五表示，其并未讨论过任何干预行动。日本内阁官房长官町村信孝上周五在一个新闻发布会上表示，日圆的走势似乎反映出美元的疲软，而不是日圆走坚，至于是否进行外汇干预则未予置评。美国总统布殊上周承认，美元走软助推了油价的高歌猛进；但美元问题的主要发言人财政部长保尔森则紧守其保守的言论称，强势美元符合美国的利益，且健康的美国经济长期基本面将在汇率中得到反映。有分析员预计当局不太可能协同干预，由于此举将减少向市场的美元供应，因此会适得其反。虽然美国财政部反复强调其强势美元政策，但在现阶段并未流露出守卫美元的兴趣。而且，若央行干预市场，也会向中国发出错误信号，因为七大工业国(G7)一直敦促部分亚洲国家，应让本币汇率更多地通过市场决定。
3月18日重要经济数据：
17：30 英国2月消费物价指数年率．预测2.5%．前值2.2%
17：30 英国2月核心零售物价指数年率．预测3.7%．前值3.4%
20：00 加拿大2月消费物价指数(CPI)月率．预测+0.4%．前值-0.2%
20：00 加拿大2月消费物价指数(CPI)年率．预测+1.8%．前值+2.2%
20：00 加拿大2月核心消费物价指数年率．预测1.2%．前值1.4%
20：30 美国2月核心生产物价指数年率．预测2.3%．前值2.3%
20：30 美国2月生产物价指数(PPI)月率．预测+0.3%．前值+1.0%
20：30 美国2月生产物价指数(PPI)年率．前值+7.4%
20：30 美国2月核心生产物价指数．预测+0.2%．前值+0.4%
20：30 美国2月核心生产物价指数年率．前值+2.3%
20：30 美国2月房屋动工年率．预测99.0万．前值101.2万 ★★
20：30 美国2月营建许可年率．预测102.0万．前值106.1万
3月19日
02：15 美国议息会议结果 ★★★
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