分析师: Jon Nadler
2008年3月27日
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由于银行不愿将信用问题带入市场，清洗频道传播公司（Clear Channel Communications）难以完成杠杆收购，继昨日的获利之后，贵金属价格持续上涨。 继今天公布美国耐用品订单号和新的国内销售数字后，投资者也表现出其一贯的行为模式。 这两项标准显示了美国经济持续疲软的现实。
  
美元因而贬值，美元指数已跌破72.00关口，而对于石油和金属已开始流入投机性资金。 结果，昨晚印度的黄金需求再次走弱，这是由于黄金再度受对冲基金的影响，当地人更愿意购买黄色金属。
 
黄金达到每盎司$950/952的阻力位，但出现$960/$965测试的机会仍很大，因为没有人会指望经济前景出现令人震惊的事情。 人们希望能够在不远的未来涉足生产率、失业者请求以及收益报表等领域。 第一季度不但会出现衰退，或许看起来还更像统计总账上的一次。 伴随着市场的惨淡氛围，道琼斯工业指数下降了110点。
 
纽约现货黄金交易报价为$949.00，上涨了$10.00，交易者可能会收回上周的损失。 白银上涨39美分，交易价为$18.30， 而贵金属更是身价倍增，白金上涨$18，达到$2006/盎司，而钯金上涨$5，达到$456/盎司。 原油连续上涨了$4.61，达到$105.83/桶，有报道称美国的燃油供应量下降。 由于对（昂贵的）燃油的需求降低，因此炼油厂都被迫关闭或减小规模。 为您所钟爱的对冲基金致以感谢。
 
在过渡期内，一项对应的态度/行为的博弈正在伯南克和ECB的Trichet先生间的言语和行为中展开。前者及其同事继续口头表示要在降息的同时实现美元强势，而后者谈到了过于强大的欧元的危险性，但同时要保持美元汇率。 Trichet先生最后说了些什么？ 路透社援引他的话说：
 
“在当前环境下，我们非常关注兑换率的急剧变化”，Trichet在欧洲议会经济和货币事务委员会的演讲中谈到， “兑换率的无常变化和无序对经济增长来说并非福音。”他补充道。
 
路透社还为我们带来了来自世界末日（Armageddon）倒计时新闻的最新消息。 也即他们已停息：
 
“也许，只是也许，金融市场不会出现衰退。 这只是围绕最近这场历时八个月的信用危机的灾难，您可以想象一下我们不久将要囤积食物，并回到物物交换时代的情景。 至少一些市场价格和金融评论所引发的系统性衰退，已类似于1929年的股市衰败以及随之而来的大萧条的场景。
 
因此，我们该怎样应对呢？
首先，银行家和投资者需认清这场危机的时间跨度。 否则他们将继续安坐在现金和黄金的幸福天堂里，永久地经历这一循环。 本月，围绕贝尔斯登大救援的一项重要成果是信贷评级公司Standard & Poors声称，诱发这场危机的次级抵押资产支出已结束。
读者要求我们说明这对熊市将意味着什么。 第一，它不是衰退的先兆。 无需审视熊市在一项或另一项 特别资产 处的更细微差别，我们来看一下杰出的泡沫问题专家、著名的《金融时报》撰稿人Edward Chancellor先生对泡沫、牛市和熊市的宏论：
投机者使资产价格远高于其本身价格时，就会出现泡沫。 泡沫的破灭常常伴随着一场经济危机的到来。 谁应对这场危机负责？ 不是牛市，是它导致在获利兑现的同时，出现泡沫和各种使股票升值的欺诈行为。
不，应当是熊市，它应对这场后泡沫危机负责，它是反投机法的主要对象。 然而，在泡沫时期，正是熊市一直在提醒着人们不要做出在过高价市场上投资的愚蠢行为。 泡沫时期过后，它们会继续显示其高度的安全性，并将价格带回到原本的价格水平，经济要开始复苏，就要从这一点开始。
牛市在美国很常见，这是因为乐观主义已成为我们的传统的一部分，在人们心中根深蒂固。 然而，过度乐观也可能会带来比悲观态度更大的灾难，这是因为此时人们总是摒弃了小心谨慎。要尽享自由市场的优势，一个人必须拥有买家和卖家，牛市和熊市。 没有熊市的市场就好比一个没有自由言论的国家。 没有一个人会谴责或抵制虚假的悲观主义，它常常会导致灾难的发生。 "
与此同时，这一天的气氛显得更为紧张。即便是您尚未为1929年那场灾难的重演做好准备。 您究竟处于牛市，还是熊市呢？  
祝交易愉快！

(文中时间为美国东部时间)