分析师: Jon Nadler
2008年3月28日
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今天，黄金价格跌至$940-$950，美元出现小幅上涨交易进展的步调很缓慢，然而看起来也并不会在近期交易中停涨。因此，很明显黄金仍处于正轨，测试阻力位接近每盎司$965.00。今天上午，GDP数字出台，符合预期水平，但失业率要低于分析人士的估计。事实上，失业率要比2001年出现经济萧条时低，与那时相比，明显有缩减的迹象。
今天，公布这一数据可能带来的最好的消息是，消费量在去年第四季度里上涨了2.3%。市场分析人士关注美国的消费者们，因为他们是能够预测经济走向的晴雨表。现在看来，美国的写字楼居民 Homo Profligatus，会说一切都不如他们被告知的那样糟糕。然而，迄今造成$1800-$2000亿损失的次贷解冻加深了人们的恐惧，他们担心资金会在近几个月仍与信用市场一样继续冻结。
$1500-$2000亿的损失可能仍在某个地方继续，银行会将资金储存起来，而不贷给有需要的购房者，因而，我们就能够明白为什么在这种环境下消费者花的每一分钱都能引来一片欢呼声。我们预计福特公司将继续捷豹和路虎的生产，事实表明虽然有关短期的退出，但华尔街套期保值将继续增加价格为 $80K的超豪华型汽车的份额。
纽约现货黄金价格在公布GDP/失业率数字后出现大幅下跌，而美元指数上涨了.18，达到71.65。现货黄金价格最初报价下降$10.00，收于$944.00/盎司，交易者认为这些数字都对美元有利，同时第四季度的另一项0.6%的下降率，也引起人们对于经济萧条所导致的商品需求的降低。交易者还记得对土耳其黄金珠宝需求下降20%的预测。继印度和迪拜之后，土耳其明显成为黄金高价的下一个受害者。一个又一个地，制造需求（占黄金销售量的大部分）的主体陷入瘫痪状态，投机性资金已开始用于购买金属。这只是一个警告。
价格越来越高的原油出现支持性背景因素（由伊拉克管道爆炸所致），但并不显著。金价在下午时出现上涨，将损失减至仅$3，并重返$950的高位。白银最初达到$18.00，降低37美分，但继而重新上涨，在末笔交易中返回到$18.50。白金上涨$47，达$2047.00/盎司，而钯金下降$9，达$446.00/盎司。过去两天，AngloPlat 社会/环境灾难加剧了人们对白金市场赤字的恐惧。
风险和陷阱仍然无处不在。一股好的迹象将通货膨胀和安全的方向组合请求与优先选择规避风险和结算紧缩环境获利分离开来。投资者希望美联储能够采取更大行动，如果他们能够再度确认这些狂热的人们更好管理，他们的生活方式能够保留，他们已经做好准备将一些纳税者（他们自己）的资金置于风险中。因此，近期对美联储举措/无所作为和仓位的意见都与“曲线”有关。《华尔街日报》称：
现在的最大危险是住房、抵押和信用市场中的病毒正在感染着整个经济，它十分强大，而人们却未引起任何注意。大萧条的情况有所加剧，这是因为政府的最初举措偏离了方向。美联储主席伯南克专门花了一段时间学习如何避免重复这些错误。
它能否奏效呢？确实大有裨益。一项关键举措是抵押与可靠的财政部证券利率之间的鸿沟。鸿沟越大意味着抵押率越高，这将对已经呈现病态的房地产市场再度带来不利影响。近期的几项活动，如星期三的计划性拍卖（美联储面向抵押支持的证券进行交易）等，都旨在增加对这些证券的需求量并降低抵押率。
从历史标准看，这一鸿沟仍然巨大，但已有所缩小。3月6日，根据来自 FTN Financial的消息称，30年固定利率抵押交易于2.92个百分点，高出相关的财政部利率；星期三，这一差距降至2.22。正常情况约为1.5个百分点。资金市场仍然压力巨大，因为银行和其他机构开始储备现金和短期资金。
这些足够吗？可能还不够。尽管现在很难说，但由于房价的下跌导致整体经济下滑的情景仍在持续。如果有必要的话，下一步就是需要纳税者消费了。
这种情况具有双重性。一是能够减缓对家庭和社区的打击，即使他们中的一些人负有责任。其次是能够停止危险的螺旋式向下发展，此时房价下跌、抵押证券向借贷人贷款以拉回、影响经济发展以及大幅拉底资产价格等。
通常，资本主义经济会使价格——如房价、抵押证券和股票——下跌到某点位，此时人们都希望杀入，资金大量注入。但如果大量资金仍处于边线，接近底线，则交易者们等候投入可能会更长，且更为痛苦。因此下一步是，无论如何，政府都应以最低价运作，以图降低下跌的风险，因此美国人更愿意买房，腰缠万贯的投资者们更愿意借贷。
如果美联储在应对下跌的问题上采取这些措施，它能同样在某些其他金属上设置支撑位吗？没有什么能使操纵者感到兴奋。最后，有证据表明他们一直以来都在进行不成功的探寻。
请高度关注信用市场条件正在出现的逆转，以及人们对这一逆转在底部或深桶中形成小幅反弹的恐惧。今天公布的这些经济数字，表明股票市场将陷入倒退。再回过头来看看美元。石油价格每桶上涨了$1.66，达$107.50，在周末之前，我们将一直保持关注。
祝交易愉快！
(文中时间为美国东部时间)
