大盘A股前个阶段，股市的涨跌看中国石油的脸色；现在的股市的阴阳则要看中国平安的脸色。投资者就弄不懂上周平安的高涨以及周五的大跌。为此笔者进行了一番求证，现在把笔者知道的内幕给予揭示。

    上周三，市场对于中国平安的再融资方案通过热议，观点也是存在巨大的分歧的。有人认为是市场利空兑现成利好；有人认为是为大市值股票再融资开了一个头；有人认为中国平安通过率占压倒性优势反应主流资金对于再融资预期的向好；有人认为这表明了中小投资者在上市公司决策中的劣势地位明显。

    随后，中国平安在周四、周五连续两个交易日中的截然不同的表现，不但让周四性急追进的投资者损失惨重，而且还不得不再度引发了投资者对于市场存在着多个行情症结表示出担忧：大市值个股后期的走势，金融股估值是否合理，巨额再融资给投资者带来的是机会还是灾难。

    到底是什么原因使中国平安在周四周五有如此的反差呢？这是很多投资者想了解的，也是未来一段时间大盘是否正常的结症所在。这个结不解开，投资者的方向就无法明确。因为权重主导着市场，金融就是权重的关键。

    行情后市能否走好取决于金融股的表现，而金融股长久的蛰伏能否迎来上涨曙光取决于市场估值系统重建之后金融股的估值能否得到市场的认同。次贷危机以及宏观调控政策对金融行业的打击是最大的，同时，大量的解禁股对金融股的冲击也是最大的。虽然调整时间和幅度都是“可观”的，但是多少的估值水平才是能够给予目前金融股一个准确的定位并非是一个简单的事情，因为市场资金面、政策面、预期业绩等等都发生了变化。证券通数据显示，银行、保险、证券的08年预期市盈率分别为20.1、26.8、28.1倍，这个水平还是合理的或者是价值洼地吗？

    先看看上周资金的流向如何。机构资金流出较多的板块有：高价板块（中国平安、海螺水泥、国阳新能）、电力设备（龙净环保、华光股份、平高电气）、仪电仪表（龙净环保、华光股份、拼高电气）、钢铁板块（酒钢宏兴、安阳钢铁、南钢股份）

    近段时间市场上活动的资金主以基金为主，目前市场热点主要集中在造纸印刷、旅游酒店、农林牧渔、有色金属板块。本周的造纸印刷行情部分为基金推动，但相当部分是游资发动。旅游酒店板块中主导力量是基金席位34和71 。

    我们再看看中国平安上周的基本数据：周一限售股流通，周三再融资方案获股东大会高票通过，但股价顶住了两大利空的打击，波动依然剧烈，显示机构分歧。限售流通致分类持仓大幅变化：法人79.9%（限售流通导致增加70个百分点），机构9.7%（限售流通前为41%）。周五为止，机构仓位为10%，15家买进10家卖出。机构一周中，周三周五买入最多，而周四卖出最多。

    数据分析，周四拉高中国平安，部分机构的目的是减持中国平安股票。

    周四，中国平安复牌，当天盘中股价一度封死涨停，最终大涨7.87%。当日成交金额高达42.5亿元，成交5928万股，是上市以来第二大成交额。平安的大涨和放大的成交，似乎在向市场炫耀，抄底机会来了！然而，真的来了么？

    对于42.5亿元的天量，市场众说纷纭，但几乎一致认同此举是机构所为。其实，42.5亿元的巨额成交额有机构对敲之嫌，中国平安还将探底。

    通过数据分析已成交委托单的统计来看，周四中国平安成交单中有274869笔为特大买单，占比达47%；有176171笔为大单，占比30%；有60323笔为中单，占比10%；而小单买入的比例仅为12%。

    上周五，中国平安低开低走大跌6.52％，让周四追高甚至在涨停板上买入该股的散户资金惨遭套牢！

    事实上任何专业机构，在此之前都可以计算出2007年中国平安的投资业务应远远高于市场平均增长(这一点，有待未来的年报验证)，其过往一系列股权投资都极具诱惑力——平安先后投资了民生、富通、惠理、京沪高铁以及合并自家旗下的平安银行等等，在这些基本投资项目之下，相关收益及其内在长线投资价值早已“不容小觑”。但这并不能成为平安可以随意从市场上拿钱的理由。在某种程度上，我们甚至可以认为：本次平安临时股东大会是一次“历史性的胜利”，它在挑战中国股市的“游戏规则”。 

    平安的“游戏”还远远没有完成。事情的成败也不在于融资方对于尺度的“拿捏”——绝大多数市场机构，第一不对本机构的股东负责，第二不对本机构的基金持有人负责，这种股东大会还有什么“约束”呢？

    因此更别寄希望与机构对普通投资者负责，他们不是雷锋，当然不会在三月五日做出为普通投资者利益的决策而投上关键的一票。

    笔者获得一个数据，所有在“平安融资门”爆发后参与过中国平安这只股票的席位中。中信建投：北京三里河营业部算是比较异类的一个，他不像其他的基金席位，或建仓或抛出，也不像游资营业部高抛低吸，偷偷的建仓。它3天内把手上的平安如水银泻地一样抛出22.5亿，短短3天就占去了平安第一空头的位置。远远超出第二名平安证券：深圳八卦三路3天卖出3.9亿的成绩，也比T28090席位30天卖出10亿的成绩多出一倍。而北京三里河营业部之所以有那么多筹码，全缘自于3月3日的巨额大非解禁，从数据上看这次解禁初期并未给中国平安造成很大影响。

    而号称空军一号的情况如何？

    1月21日，中国平安提出12亿股再融资方案，当天以及次日，中国平安股价均告跌停，两日成交量达到56亿。随后中国平安的股价一路下跌，从1月21日的98元最低跌至65元，跌幅达三成。

    反对天量再融资的战斗，实际上在那一刻就打响了。因此，用手投票只是尾声，用脚投票才是高潮。

    根据数据统计显示，在中国平安连续跌停的1月21日和1月22日，基金买入和卖出的金额分别为6.885亿、16.7亿。两天里，前5名的基金卖出席位无一重复。1月28日的跌停板上，前5名的基金卖出席位依然没有重复。

    这无疑是基金们共同参演的一场轮流砸盘赛，根据统计，至少有19只基金参与了这场比赛。

    有趣的事情出现在2月4日，当天中国平安上涨6.99%，一个G26046的基金席位买入了4.7亿元的中国平安，不过这时，一个T20666的席位却在当天砸出了2.98亿元的筹码，中国平安此后再度进入下行通道，最后创出65元的半年新低。从1月21日到3月3日，T20666席位共卖出中国平安10.178亿元，以均价81元计算，该席位在此期间大约抛售了1200多万股的中国平安。

    T20666这个席位很多读者不会陌生，它曾经被称为“空军一号”席位，最早扬名于砸盘中国石油。根据报道，2007年11月6日，也就是在中国石油上市的次日，该席位一天抛出14.7亿元。而在2007年11月28日至12月10日期间，几乎每天都有上亿元规模的出售行为，此期间合计售出31.57亿元，从而使该席位在中国石油上的总抛售额达到46.36亿元，扣除11月6日卖出的3000多万股，按照抛售期间31元的均价计算，期间抛售的中国石油高达1亿股。

    当投资者从机构那里的股评家分析，利空出尽即是利好的消息时候，不知道投资者想到的是什么？

    笔者认为，由于中国平安事情远没有结束，因为中国平安目前有三条门槛要过，而其中必然对A股市场带来冲击。投资者务必注意这三个门槛，第一是证监会的审核（获得证监会批复问题不大），第二是是再融资的时机和规模，第三是准确把信息披露时机。

    面对中国石油与中国平安对中国A股的冲击，不知道高层在如何思考？不知道后市将如何？

    笔者认为，对于大趋势来说，从目前的位置，市场是要向上的，但是2008年必然是一个股市震荡的年份。

    投资者需要经常控制手中仓位，对于特大的盘股需要谨慎介入。

    笔者个人看法，仅作参考。