从本轮救市看中国股市与赌场之间的关系
关键词：股市与赌场 政府救市 印花税减低 大小非解禁 股指期货
4月12日，本人在《从中国股市的幼稚病看政府是否会“救市”》文章中说，不管是该不该救市，本人相信政府肯定是会救市的。虽然政府不会轻易救市，更不会花自己腰包里的钱去填补被外部的经济状况与自己的政策连环砸下的“大坑”。政府首先等待的是市场的自救，一旦时机成熟，而且市场自救不成的时候，再施以援手的。
在那之后，随着中石油“破发”，A股大盘一度探底至3000点以下。市场信心逐渐探底，甚至某些专家更是看到了2500点左右。
在这持续五个多月的节节下跌的过程中，也有幸运的散户可以赚到钱，比如那些慧眼识别奥运、环保、创业等板块，并在比较有利的位置进货出货的投资者，均成为整体暗淡的投资环境中仅存的明灯，起到照亮大家前行的路，并维持在这个市场继续信心的作用。
还有那些割肉断臂的机构与散户，也会策略性地拉高股价以利于自己离场轻仓。在这过程中也会有些高手通过“身手敏捷”而赚到钱。
——本人把这类人称为股市中的“铁道游击队”，专门“吃两条线”的。
虽然如此，但依然证明在过去的半年之内通过股市赚钱越来越困难了。投资信心也遭遇了前所未有的打击。指数不显示板块与个股的涨跌，却是整个市场投资信心的晴雨表。
这时政府坐不住了，终于出手救市了。首先是限售股大宗交易的解禁（即大小非减持）指导意见于4月20日晚间出台，在4月23日晚间，印花税调整方案出台，从千分之三下调到千分之一。媒体纷纷传言，这是资本的胜利。
表面上看似乎是这样的。但本人却认为，从随后的市场表现就很清晰的显示——这是政策的胜利。
只要有利好的政策出台，市场就会跟在后面做出呼应，“大小非”解禁出台后，市场有一天的惯性下跌，但随即就出现了报复性反弹，市场三天内出现了300点以上的反弹。在24日当天又大涨304点。
在大户室里被套牢许久的朋友跟我说，明天将会继续高走，这是市场的需求。但这么多套牢盘，要想都逃出来，不容易啊！
显然，这又是政府与市场之间的博弈。从历史上的印花税率变动来看，似乎印花税成为影响市场百试不爽的方法。
中国的股市越来越显示出其赌性的一面。
赌场上的游戏规则历来都是开堵场的赚钱，钱在赌徒之间流动。股市亦如是！在股市中，股民有很多跟赌徒类似的特点；而交易所、证券公司又些类似赌场的特点。股民通过投资赚取价差，交易所在交易量中所收取相应的手续费，政府收取相应比例的印花税与投资所得税，所谓各取所需。
当市场投资情绪高涨的时候，个人与机构股民就会创造很高的成交量；当市场信心低落，大家都不赚钱甚至会赔钱的时候，就会转身离场。玩的人少了，场面就会清淡。
在这种时候，赌场老板就会很着急。
理性的分析师都认为，这算不上救市，而是还原资本市场的本来面目，在中长期不会改变盘整的方向。当然，假如不做印花税的调整，那么没有交易量的情况下，税率再高都不会有实质收益。有一组官方统计的数据，去年从印花税中的收益就达到2000亿，而2008年的目标是要收到1800亿。2008年已经过去1/3，后市还有很多的不确定因素，但可以想象，这也是为了税务部门完成任务的举措，而并非从那些被不同程度套劳的股民的利益着想。
这原本是大家心知肚明，不方便挑明的东西。但假如不能确切地认识到其中的本质关系，就会在局势的判断中，以及所做出的应对上发生谬误。
可以想象的是，当市场热度回暖，再融资问题将是下一步所关注的核心问题，再推出创业板就成为符合逻辑的发展了。利好往往会紧跟着出现再融资的。这就牵涉到新一轮利用外资的问题了。
那么赌徒也有国内的赌徒与国外的赌徒之分，国内的机构与散户投资者不管是在实力、经验与谋略方面，都远远比不上国外的赌徒。但毕竟这是好事，毕竟是进入门槛降低了。这降低的门槛里面是被套牢的国内赌徒，外面则是暂时被挡在外面的国外的赌徒。
据说，等在外面想进入国内市场的资金有5000-10000亿美元的规模。而不单纯是那几百个亿的FDI，不是那几百个亿的风险投资，不是那几百个亿的QFII，也不是那几百个亿的私募股权投资。
而这还仅仅是来自美国的资金，同样等在门外的资金还来自澳洲、欧洲、甚至亚洲的其他相对发达的国家与地区，一旦这些资本难以限制地涌入中国，就将冲毁当前所形成的一切经济格局。
——那才是对中国经济的致命打击。
但实质性的利好消息，在股市面临崩溃边缘的时候，灵丹妙药就是股市的做空机制，就是市场在翘首以盼的“只听楼梯响，不见人下来”的股指期货。
股指期货的推出通常都是要伴随着信心指数下跌的一段行情的。
每次下跌都是一次筹码重新洗牌的过程。在重新洗牌的过程中，有人赚钱并贪婪，有人赔钱想捞回来。所以就会贡献更多的成交量。而这刚好可以起到不用降印花税就可以稳定人气的效果。
其实在当前投资热情已经低落到极点的时候，推出股指期货是最佳时机。因为做空机制原本就是通过多空双方的自我置衡，来达到相对的平衡的。毕竟无产阶级除了失去镣铐，也没有什么可失去的。只有空到极点才能够有上升的空间与想象力。
近日跟一个已经有10多年“股龄”的兄弟聊天，他说投资股市赚过，但又赔进去了；然后又赚了，后来又赔了；多次轮回下来，虽然没怎么赔，但也没怎么赚。因为他自认只能看到什么时候到低点，却不知道什么时候已经到了高位，所以就从股民做成了股东。如此也就不很在乎什么时候上涨与下跌，印花税是交易了之后才有，而他也没有什么交易，所以印花税的提高与降低都跟他没有什么太大的关系。
所以即使赔也是赔上了时间。
相信像他这样的股民还算是幸运的！还有那些时间与财产都赔进去的人，更有不堪重负而跳楼，把身家性命都赔进去的。
说到底——炒股如赌博，股市如赌场。进来玩是首先要认清这一点的。
贾春宝
2008年4月24日星期四
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