现货或期货交易与期权交易相比，像是游击战，你可以很快地买入或卖出，在游击战中，你有时打败敌人，有时被敌人打败，而期权交易更像是一个好的军事战略思想，你制定了一项作战计划，决定你要做什么以及何时进行，然后你将决定如何更好地达到你的目标（这个目标是你从对影响市场的要素所持有的观点中确定的），并制定应急计划以便在事情出乎你的预料之时，可以重新修订你的策略。一旦你建立起交易策略，你就可以不去管它，而坐下来休息一下。这些策略将随着时间衰减、波动率的变动和价差的变化而发挥作用。一旦市场发生了转变，你还可以作一个简单的交易并进一步将其发展为其它的策略形式。所以，游击战与长期的军事战略的区别是基本原理上的以及学科规律性的区别，期权交易，特别对波动率交易策略，可以使你最大程度地利用这些优点。

　　期权市场最吸引人的一个特点是简单策略的组合非常容易构造，从而形成一个对市场走势有完全不同的判断的全新策略，可以使交易者在其策略的选择中拥有很大的灵活性。在现货或期货市场中，可以做的只有三件事：买入、卖出或是保持不动。但对于期权，在决定期权价格的所有因素中应用这三种可能的交易观点，可以使得交易者形成几乎是无限数量的具体交易策略，期权市场还可以通过增加一个一两个期权而将一种交易策略发展成为另一种交易策略，增加一个简单的交易就可以改变原先交易策略的性质，从而事实上，利用期权可以构造的交易是无限的。

　　比如说期货交易中，长期盘整的行情往往令投资者头疼，在市场盘整期间，现阶段一般的策略是观望或不动，但能够从市场价格处于某个范围之内而实现盈利的能力是期权所独有的，就象人们所说的那样，我不知道市场将走向何方，但是我能告诉你的是，我可以保证它将在某个时间段处于什么价格范围之内，而利用适当的期权组合就可以实现稳定盈利。

　　在这种情况下，如果是卖出了期权，则是难得一遇的绝佳时机，可以赚取权利金中的时间价值。还可规避涨跌不明风险，而做期货，下单时必须能够知道或者能够预测行情的涨跌方向。如果预测后市会上涨，则买入期货；预测后市下跌，则卖出期货。如果你只预感或判断未来会有大行情，但是对市场究竟是选择向何种方向突破，涨还是跌并不确定，这时，你敢做期货吗？一招棋错，则可能会带来重大损失。但是，有了期权，则可以规避其中的风险。操作中可以同时买进看涨期权和看跌期权，其执行价格可以相同，也可以不同。虽然权利金付出成本较多，但是，只要你认为行情变化幅度将会超过权利金支出，即可考虑购买。

　　又比如，我们在进行期货交易时，往往在进入市场之前，自己都会预设一个止损价格，但很不幸由于市场的波动，往往很容易把你的止损打掉，使你不再拥有期货头寸，一旦市场价格重新走向原来头寸的方向，交易者将不能从中获利，除非又买入一份期货合同，无疑中会增加手续费的供给，而做期权则在你交易之前就已经把止损定好了，就是你付出的权利金，因此无论市场如何变化，你都可以静待其变，而无需保证金之忧！

　　再比如，前期中石油股票价格跌至较低处时，有人呼吁中石油进行回购交易，确实这也是现阶段市场能提供的手段，但假如市场已经有了期权工具，这种方式就不是最优的了。这种情况下，最优的策略莫不过中石油进行卖出看跌期权的操作，卖出看跌期权意味着中石油有义务在一个不错的价位上买回它的股票，为此它还会收到一笔权利金，因此可以抵销股票回购计划的成本，有效地保证公司在到期日股价下跌到执行价格之下时，能够以执行价格回购它的股票，而且收到的权利金可以被认作是一项资本交易，不会被课以所得税，权利金的流入与随后的股份购买将作为一项直接的远期股份回购计入会计账簿。事实上，巴菲特在著名的可口可乐一战中就用了此招，大获全胜。

　　当然，以上种种期权优势并不意味着它没有风险性，想想1987年10月，美国股票市场的大崩盘：大崩盘之后再也没有回到市场的投资者都是那些既卖出看跌期权又卖出看涨期权组合的人，他们为一个小小的收益机会承担了无限的潜在损失风险，许多美国牙科医生因此将资金全部赔光。类似的教训在“中航油事件”中再次上演，卖出原油看涨期权使得陈久霖陷入牢狱之灾！

　　相关链接：

　　《为什么交易期权》http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2006/8/22/41587.html

　　《期权详介》http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2005/12/1/15264.html