周三市场出现如此大幅下跌估计出乎大部分人的意料，而且大家也都在探求下跌的原因，对此，笔者也加入其中，谈点看法。在谈对周三下跌的认识前，先要讲一下：我认为市场在二季度就是一个反复确认底部的过程，预期到二季度末，三季度出大盘才有真正的可能走出底部。甚至不排除，如果宏观面的数据不理想，中报上市公司业绩增幅继续下降的话，大盘在二季度末或者三季度初部分或者全部回补前期的调空缺口。当然，就短期看，市场全面回补缺口的可能性不是很大。正是因为对周三如此大幅的回调也同样没有预料到，所以才谈几点看法：

其一、盘面显示，再融资再度困扰市场。市场消息指出，汇丰证券上周与平安保险管理层赴欧洲进行路演，汇丰证券透露，平保管理层正考虑发行A+H股集资。消息称，平保的巨额融资计划正在重新启动。盘面显示，平安的A股和H股跌幅突出，而且是周二市场下跌的导火索，其中有再融资的浦发银行跌幅也较为突出。所以，再融资事件应该是市场下跌的一个诱因。

其二、管理层加大整体上市，借壳上市的违规处罚力度，对市场违规资金一定的威慑力。一段时间以来，市场中一直盛传某些券商借壳上市有违规行为；同时，国资委也在进一步规范国企注资和整体上市中的行为。从去年大牛市的发展中，我们看到真正获得暴利的还是那些借壳上市，注资和整体上市的股票，如此大的利润，肯定会有种种违规行为。如果再把近期证券市场中发生“人命”事件联系起来，不排除周二的大幅下跌有更深层的原因。

其三、透过市场现象的一点臆断性的猜想。周二中国石油资源税的利好出言导致该股盘中走强，周三在市场下跌时走势也比较稳定。而H股的走势与A股出现明显的背离，周二盘中偏弱，周三成为做空的主要动力。如果考虑到周三A市场下跌是在H股开盘后，加速下跌也明显受到H股的拖累，所以才猜想到有资金在利用H股进行砸盘。当然，中国石油H股的下跌不是没有原因的，如果一点原因都没有即使是砸盘也不会有预期的效果。在国际油价每桶突破120美元后，高盛大幅度调低了中国石油的估值，A股下调到13.2元，H股下调到10.7港元。

当然，寻找市场下跌的原因可能会很多，如短线处于压力期；对四月份宏观数据不乐观等等。也许市场在经过连续的上扬后是该有所调整，但是，在市场信心刚刚恢复，管理层稳定市场的意图十分明确的情况下，出现如此大的下跌肯定会有特别的原因。

市场下跌大家都在找原因，无论找的对不对，我们面对的现实是大盘已经都跌了。当然，找原因的目的是要透过影响因素来考虑市场后面的发展。也许在后续几天随着市场的发展，本次大幅下跌的原因部分会有所明朗。笔者认为，无论下跌的原因是什么，有两点是可以肯定的：一是管理层呵护市场的决心，3500左右市场会保持稳定。二是市场在业绩风险得到阶段性的释放后，短期市场自身的做空因素较为有限。因此，在市场恐慌气氛得以缓解后，市场还会按照自身的运行规律发展。短线不太可能马上回补缺口，股指仍渴望稳定上扬，继续维持我们以前对市场的判断。