2008-06-13《每日经济新闻》
曾经被认为是“政策底”的3000点，最终从俯视变成了仰视。
央行上调存款准备金率的消息成为压垮骆驼的最后一根“稻草”。端午小长假后的第一个交易日，股指以大阴棒迎接回到市场中的投资者。近8%的跌幅，千家个股跌停，呈现在投资者面前的是一片惨绿。不仅如此，前期的2990点没有表现出丝毫的抵抗力，股指亦一度被打至2900点的整数关口。
市场疲软、信心不足乃目前股市的“流行色”，曾经被寄予厚望的政策救市犹如一场游戏一场梦。规范大小非减持行为、降低印花税等，在激发出市场短暂的热情后归于沉寂，毕竟此一时彼一时，山已不再是那座山，市场已不是原先充满激情的市场了。
不变的是，每一次市场暴跌，中小投资者无一例外都是最大的受害者。无论是直接参与二级市场的散户投资者还是持有基金的基民，都没有逃出这一怪圈。
没有永远的牛市，也不会有永远的熊市，市场运行总是在交替中轮回，这是规律作用的必然，不以任何人的意志为转移。
在跌破3000点之后，市场是否已经进入“2”时代已经不重要了。重要的是，面对纠偏式的救市失败，面对着市场的暴跌，来自监管层的声音尤为关键。继续无动于衷或者保持沉默是金的态度，其实是对市场的不负责。
当“政策市”的阴霾一再骚扰着市场并受到广泛诟病后，监管层学会了沉默。其实，在上世纪九十年代及此前的四年多的大熊市中，只要市场出现诸如暴跌等情形，投资者还是能够听到来自监管层的声音的。然而，这一切似乎已经一去不复返了。
大力推行市场化，并不意味着市场的问题就能通过市场本身来解决，何况年轻的A股市场并不成熟，还存在诸多弊端与缺陷。因此，在大是大非面前，监管层适时地发出声音，不仅是必要的，也是必须的。
事实上，无论是出台规范大小非减持的措施也好，还是降低印花税也好，都是在市场付出了巨大的代价之后倒逼产生的。也就是说，在监管方面，相关部门表现出了一定的滞后性与被动性，此事实无疑增加了市场的发展成本。
面对市场的非理性暴跌，监管层是否该发出声音，或许美国市场就是最好的一个参照物。如次债危机发生后，美联储主席就扮演了“救火队员”的角色，特别是在次债危机愈演愈烈之际表现得更为明显。今年元月份，全球股市狂跌，道·琼斯指数亦未能幸免，美联储于1月21日晚召开紧急电话会议，第二天随即宣布调降联邦基金利率75个基点。相反，几乎在相同的时间，中国平安因公布巨额再融资方案亦导致股指暴跌，国内投资者所享受到的又是什么呢？有比较才有区别。这也就解释了，为什么次债危机发源地的美国股市只下跌了17%左右，而受到间接影响的A股市场却狂泄了50%以上。
资本市场是虚拟经济，更是“信心经济”。因为没有了信心上的支撑，“千点论”不幸一语成谶，A股市场亦被“推倒重来”，这些惨痛的教训不应被忘记，也不能被忽视。因此，针对目前市场的现实，监管部门也该向美国的管理层学习学习，该出手时就出手，该发出声音时就发出声音。