前提：从6000点到2811点，中国金融市场的泡沫已经破灭，现在救市，是为了避免其对实体经济产生影响。

        中国股市再度跌破3000点之后，没有遭遇丝毫像样的抵抗，从6月3日到6月16日，上证指数连续九个交易日收阴，从3456点跌至最低2811点，有人将其形象地比喻为大盘在练“九阴真经”。

       从股市的表现看，目前信心的丧失是最主要的因素，任何一次反弹都被视为出货的机会，而估值体系和盈利预测等等因素已经完全不起任何作用了。

      股市的暴跌，难免令人对政府与热钱的对抗产生一个疑问：到底是要将股市打压下去，让热钱无法进入，还是我们打压之后，热钱再度抄底？

       至少从QFII表现看，它们中不少在今年1月份也就是4500点时已经大幅度降低仓位，由上海证券报和理柏中国共同推出的QFII中国A股基金月度报告显示，QFII在今年1月份出现大举减仓。行业内颇具影响的摩根士丹利中国A股基金和马丁可利基金分别降低仓位20%和12%，荷银A股基金降低仓位8%。

     由于无法追踪热钱的行踪，因此很难得知热钱的详细动态，但是从常理上说，热钱应该在QFII之前就已经撤退，理由是：国内一些游资以及私募相比公募基金，往往具有先知先觉的能力，而热钱本质上与这些资金有共通之处。

      所以，打压股市，以便套牢热钱的说法看来没有足够的证据。

     因此，这一轮的货币紧缩政策，对股市的打压，可能恰恰为等待的热钱提供了一个很好的吸收廉价筹码的机会。

    股市暴跌，已经造成居民财产性收入的大幅度缩水，这可能会对消费产生负面的影响，具体的效果目前还缺乏相关数据验证，进一步下跌，同时还可能引发基金赎回等系列问题，行成一个恶性循环，接下来会产生什么后果，目前不敢想象。

     在此紧要关口，我们看到管理层似乎没有足够的手段来保持资本市场的稳定。

    笔者认为，可以考虑让手头有大量闲置资金的中投公司来购买A股。

     成立于去年9月份的中投公司以2000亿美元作为注册资本金运行。这2000亿美元来自中国数额巨大的外汇储备，由财政部发行1.55万亿元特别国债予以购买，注入中投公司。

     从目前公开信息看，中投公司的2000亿美金，仅仅动用了很小的一部分，比如30亿美元投资黑石，50亿美元投资摩根士丹利，32亿美元用于设立私募股权基金，还有中铁在香港IPO时候战略配售了1亿美元。其他资金并未动用。

    中投有钱，而且其资本金兑换成人民币购买A股，与其他企业换汇不同，其他企业换汇后，将人民币存入银行，会进入经济体系再循环，产生乘数效应，而中投在换汇后直接购买股票，一方面不会对银行间流动性产生大的影响，同时能够给流动性枯竭的资本市场注入新的血液。

     实际上，中投不得不为其昂贵的资金成本头痛，去年11月,中投公司董事长楼继伟在京出席"中国论坛"时曾坦言,中投公司每年的资金成本在5%左右;而按照工作日计算,平均每个工作日要赚3亿元人民币来为2000亿美元资本金付息。

在3000点之下购买蓝筹股，一方面能够稳定市场信心，同时由于上市公司的估值已经足够低，未来获得收益的可能性大大增加。

当然，具体的可操作性还需要探讨，不过，如果政府确实希望维持资本市场的健康发展，让中投这位有实力的买家来买A股，是否是一种可以考虑的办法呢？

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 其实，使用外汇资金购买股票，香港也采取过。1997年金融危机爆发后，在国际投机资本的持续攻击下，泰国、韩国、马来西亚、印度尼西亚货币纷纷失守。

面对国际炒家的炒作，港府指示金融管理局动用外汇基金入市，大量购入优质蓝筹股票，以此稳定金融市场。最终港府成功击退国际炒家，但代价是付出1181亿港元外汇基金买入33只恒生指数股，占总市值的7％。在金融市场恢复稳定后，港府于1999年11月决定成立盈富基金，逐步有序地出售手中“官股”，尽量减小对市场的影响。