商品牛市从2003年一直走到现在，其中最主要的因素无外三个，美元贬值，美国经济高速上升和中国需求拉动，近期OPEC开始限产降低原油产出，原油价格却因此一路新高，达到并超过130美元一桶，六月是美国用油高峰，基于美国经济衰退的迹象，作为全球原油需求大国的需求量正在快速下降，有资料表明部分商业性空头持仓量开始大幅增加，而只有非商业性的多单在对弈商业多单，无论是能源，隔夜国际市场基本金属的一场集体跳水表演行情，相信绝非偶然。

         美国经济减速之外，中国因素的拉动正在降低，宏观经济连续四月亮出绿灯，说明经济增长趋热的势头转变，整体经济低增长和高通胀——低增长的结果导致拉动大宗商品需求的因素放缓，高通胀则引发全球信用紧缩，以致全球经济增长放缓，信用紧缩减少过剩货币对商品的追逐——结果是大宗商品戏剧化的逆转随时可能出现，这是下半年行业配置必须注意的趋势和动向，得益于大宗商品价格下降的多为制造业，但要考虑到需求拉动是否存在：比如化工行业和附加值较高的机电行业值得关注跟踪——原材料成本快速减压而需求依然保持旺盛的子行业值得深入挖掘，特别是国家电网建设、环保基本设备制造等等，假如这类行业中的优质企业还存在外延式增长，那么他们受到经济波动的影响就可能弱化，是首当其冲的防御性品种。

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 商品牛市从2003年一直走到现在，其中最主要的因素无外三个，美元贬值，美国经济高速上升和中国需求拉动，近期OPEC开始限产降低原油产出，原油价格却因此一路新高，达到并超过130美元一桶，六月是美国用油高峰，基于美国经济衰退的迹象，作为全球原油需求大国的需求量正在快速下降，有资料表明部分商业性空头持仓量开始大幅增加，而只有非商业性的多单在对弈商业多单，无论是能源，隔夜国际市场基本金属的一场集体跳水表演行情，相信绝非偶然。

         美国经济减速之外，中国因素的拉动正在降低，宏观经济连续四月亮出绿灯，说明经济增长趋热的势头转变，整体经济低增长和高通胀——低增长的结果导致拉动大宗商品需求的因素放缓，高通胀则引发全球信用紧缩，以致全球经济增长放缓，信用紧缩减少过剩货币对商品的追逐——结果是大宗商品戏剧化的逆转随时可能出现，这是下半年行业配置必须注意的趋势和动向，得益于大宗商品价格下降的多为制造业，但要考虑到需求拉动是否存在：比如化工行业和附加值较高的机电行业值得关注跟踪——原材料成本快速减压而需求依然保持旺盛的子行业值得深入挖掘，特别是国家电网建设、环保基本设备制造等等，假如这类行业中的优质企业还存在外延式增长，那么他们受到经济波动的影响就可能弱化，是首当其冲的防御性品种。