市场期待的3G炒作终于落下了帷幕。

    6月3日，中国联通高开低走，成交放出近期天量。一根大阴线，也预示着3G炒作进入尾声，3G概念股也没有呈现出预想中的激情。随着中国联通的大幅下挫，其他3G概念股同样没有逃脱下跌的命运。

    5月26日，中国联通发布公告称，作为对深化电信改革重组的回应，中国联合通信股份有限公司的下属子公司目前正就向中国电信股份有限公司出售CDMA业务以及与中国网通集团(香港)有限公司的合并分别进行洽商。为此公司申请其股票自2008年5月26日起继续停牌，直至公司披露重大资产重组预案后恢复交易。

    电信重组的传言去年就出现过，只是后来一直没有了下文。此次中国联通的公告，明白无误地告诉市场，这并不是空穴来风，而且已经进入了最后阶段。

    与之相巧合的是中国联通个股资金上的进出情况。来自上证所Topview的数据显示，基金等机构资金在重组消息公布前的三周里，资金连续净流入中国联通，可谓成功的提前布局。需要指出的是，在这期间沪市大盘走势疲软，丝毫没什么人气，而且，同样来自上证所的数据表明，同期机构资金整体上是净流出，而机构资金对于中国联通的情有独钟，显然并非没有原因。而在中国联通停牌前，尽管股指基本没什么表现，但中国联通则毫不一样，5月21至23日该股连续红盘报收，涨幅超过10%，这对一只大盘股来说是难能可贵的。

    机构资金恰到好处地进入、停牌前大幅上涨，然后出现重组的公告，这些现象累积在一起，只有一种可能，中国联通重组的相关信息被泄漏出去了，机构投资者成为了“先知先觉”者。并且，这些“先知先觉”者趁着复牌高开大举出货，完成了一个短周期的盈利过程。

    事实上，机构投资者常常扮演“先知先觉”者的角色不乏其例，而处于信息边缘的中小投资者则往往成为“埋单”的对象。机构投资者常常挂在嘴边的“价值投资”，其实有很大一部分是依靠“先知先觉”进行投资的。

    至少机构投资者可以进行实地调研，事前就能够掌握上市公司的某些信息，而中小投资者一无经济实力，二来即使想了解一下上市公司的相关状况，以一个小股东的身份，也没有谁会把你放在眼里。是以机构投资者经常在介入某只个股表现出“先知先觉”，中小投资者则只能是“后知后觉”了。

    曾经有某前明星基金经理进行调研，受到了诸多上市公司的热情接待，后来其转投私募，再去这些上市公司调研时，境遇却截然不同，根本就没榨出什么“油水”来。前明星基金经理尚且如此，一般的中小投资者更不用说了，毕竟不一样就是不一样！

    信息畅通、调研能够猎取第一手的资料与信息，这些都为机构投资者的“先知先觉”创造了条件。而且，机构投资者在通过调研之后，更容易作出取舍，也因此更能避免某些上市公司所隐藏着的风险。

    正如基金经理是人不是神，投资操作中也会出现失误与“翻跟斗”。重要的是，其拥有信息上的优势，而这也是中小投资者的“短板”。

    事实上，信息不对称一直是A股市场的一大顽症，大资金、大机构成为“先知先觉”者，中小投资者只能是追涨杀跌的跟风者，当然也是常常出现亏损的最大群体。也正因为如此，中国证监会与沪深交易所在规范上市公司信息披露方面出台了诸多的规章制度。尽管如此，信息不对称的“劣根性”仍然存在，此事实无疑影响到A股市场的长治久安与健康发展。

    当然，笔者说机构投资者能做到“先知先觉”，并非是说其一无是处。毕竟机构投资者在研究能力、定价能力等方面比中小投资者强。问题主要在于，我们要消除市场信息不对称所造成的负面效应。