714早市消息导读：压力很大，A股很顽强

经济过热风险式微 宏观政策或适时微调

沪深股市经过前期的大幅度回落之后，近期在相对的低位呈现出欲上又下、欲进又止的小幅震荡之势。这一现象的背后，是投资者对未来宏观经济运行趋势、宏观调控政策取向不确定性的疑惑：经济增速会继续下滑吗？通胀压力会继续加大吗？货币政策是否会作出大的调整？财税政策如何促进经济结构调整？资本市场制度建设如何推进？上市公司业绩是否支持目前的股价水平？从今天起，本报将推出一组记者述评，对上述问题予以解析，以期对投资者有所助益。

【楚风】经济过热？重手出击，现在呢？这些问题都应该是专家学者去研究的东西，轮不到我们平民百姓来说三道四的。但是实在是心存疑虑，难免要唠叨几句。希望今后的调控措施能象最近的领导那样多到地方上去听听、看看，再作决定。千万不要相信那些坐在办公室拍脑袋想政策的专家学者的意见，他们只会把问题搞得越来越复杂，要不然他们就没有饭吃了。

11天挤兑13亿 美曝史上第二大银行倒闭案

尽管现在是炎炎夏日，但对于美国房贷机构而言，却是异常寒冷的冬季。两大房贷巨头——房利美、房地美股价连连跳水，并且面临被政府接管的局面；同时，美国另一家位于加州的房贷机构——印地麦克银行（IndyMacBank）也在周末宣布倒闭。自从6月底以来，印地麦克银行在短短的11天中被提走了13亿美元，银行因此倒闭，成为美国历史上第二大规模的倒闭银行，仅次于1984年破产的美国大陆伊利诺伊国民银行的规模。

【楚风】次级债危机还在继续，我们如果继续这样紧缩下去，无力房贷的也将会陆续出现。到那个时候，房贷危机底银行的冲击同样会不小。这一消息对银行业是一个警钟，也是一个噩耗。

证监会完善IPO预披露制度 发行注册制过渡奠基

　　中国证监会发行监管部日前发布《关于调整预先披露时间的通知》，将IPO预先披露的时间提前到反馈意见回复阶段。证监会发行监管部负责人表示，将预披露时间提前，有利于使拟发行人和中介机构更早地接受社会监督，督促保荐机构和发行人强化责任意识、提高项目质量，方便投资者尽早了解情况、更有效地发挥社会监督作用，使中国证监会的审核更加公开透明。他还表示，预先披露制度的不断完善也将为我国证券发行制度最终向注册制的过渡奠定基础。
　　据这位负责人介绍，作为市场化约束机制的重要组成部分，预先披露制度使市场能够在刊登招股说明书之前提早了解公司情况，可以更有效地进行社会监督，也有助于增加审核透明度，提高审核效率，在实践中也起到了较好的效果。目前预先披露制度已广为市场熟悉和接受。为更加充分地发挥预先披露制度的功能，进一步强化社会监督，促进发行人和保荐机构增强诚信意识，提高上市公司质量，中国证监会将预先披露的具体时间进一步提前到发行人和保荐机构按照反馈意见修改申请文件后进行。

【楚风】这是件好事，对于广大普通投资者来说有了提前知晓的可能。但是投资者还是没有表决权，现在干部上任都已经大家表决了。为什么企业上市不能呢？如果一个企业上市也能让广大投资者（所有开户的主体为一票）来决定可否。是不是更符合三公原则？到那个时候，上市公司不仅要符合经济效益的达标，还要满足社会效益。要不然投资者有权否决你的上市。这样发行腐败是不是会有所收敛呢？那么多有能力的官员也就不会因为几百万、几千万的受贿而变成坏官了。他们没有机会了。再融资是不是也能这样呢？要融资，可以！但是得听听广大投资者的声音。如果真是这样，那么上市公司对于企业形象，对于股价都会格外注意。谁都不敢得罪投资者了，投资者才会成为真正的上帝。现在是投资者是股东（拿钱出来的），但是上帝是管理层和上市公司，游戏规则和红利分配由他们说了算。当然以上都是假设，只是说笑罢了。什么时候投资者能成为市场的真正上帝，路还很遥远。

油价又上涨了，美国股市跌了，看来油价下跌只不过是个暂时的兴奋。油价一涨，最朴素的看法是用油大户要遭殃了，这是前几个一个年轻的专家的观点。为此写了一份邮件给他，批评了他的观点。运输是用油大户，航空、海运、汽运。国际油价其实和他们都没有什么关系，而真正有关系的是国内商品油价的起落。因为他们不可能直接到期货市场去买卖石油自己提炼。其次，即使国内商品油价象前几日上涨了，对这些企业的直接影响也不是很大。航空，燃油附加费上涨了。海运，大部分海运企业的合同中都有油价上涨而上调运费的条款。汽运更是直接，油价一涨，运费价格满上跟上。因此，对于运输行业，油价上涨只是一个转嫁过程，其本身受到的冲击并不很大。但是对于炼油，以及以原油为原料的企业的影响却是巨大的。

美国银行也出了点问题，对于今日开盘来说，压力有点大。石油化工、银行股都会表现不佳。但是奥运板块、旅游板块却在奥运开幕越来越接近的时候出现强势反弹。申奥成功7周年、倒计时进入2字头，这都对这两个板块形成巨大的冲击。

周末利空不见，但是本周CPI即将公布，对于广大投资者来说还是会有点担忧的。

最近的最大新闻应该是国务院主要领导在各地的考察，考察之后相信因为对目前的金融政策会有所松动，这对于股市将是一个重大利好。

低开高走，笔者认为今日这样走势的可能会大一点。但是还是要提醒投资者注意节奏。

今日特别关注：奥运、旅游板块。