朝闻行道：2600点下方战略建仓机会

                                                                    颜冬竹

1、昨日回顾：

A、周二早晨观点：预期七月份前半月市场依旧处于低迷状态，如果没有强有力的措施出来，七月份前半个月可能继续围绕在2700点附近进行震荡筑底。但是进入七月份下半个月，奥运因素将更加强烈，在市场跌透后将会迎来一波比较大级别的反弹，出于政治上考虑，届时预期有利好政策跟进。

 B、周二板块表现：从板块表现看，银行、房地产、钢铁、交通运输以及电力行业跌幅最大，加息的预期以及经济的担忧使得这些行业的个股下跌幅度大，周二银行股中招商银行、浦发银行、华夏银行跌幅非常大。市场唯一上涨的行业为餐饮旅游，奥运概念的股票继续表现强劲，其中国旅联合、中青旅以及北京旅游涨幅巨大。

2、今日投资评估

    依旧坚持周二早晨观点：预期七月份前半月市场依旧处于低迷状态，如果没有强有力的措施出来，七月份前半个月可能继续围绕在2700点附近进行震荡筑底。但是进入七月份下半个月，奥运因素将更加强烈，在市场跌透后将会迎来一波比较大级别的反弹，出于政治上考虑，届时预期有利好政策跟进。

    当前影响股市因素主要有宏观经济运行情况、宏观调控政策、新股扩容、大小非、半年报业绩预期等，从这些因素看，对于股市都非常不利，今天消息6月PMI降至两年来最低有经济衰退的担忧；加息预期近期一直存在，银行股大跌；新股有两只大盘股中国建筑以及光大证券融资要在500亿以上；大小非问题并未解决，继续对市场形成扩容。当前市场利空消息和悲观情绪到了极点。从隔夜美国股市走势看，出现大幅度探底后回升，对A股市场有一个外部心里安慰。

    如果股指跌破2600点后，整体跌幅近60%，很多股票超跌后具有投资价值，也有超跌反弹的要求。七月上旬在大盘下跌过程中是战略建仓的时候，如果跌破2600点，则是长线买入的时机。在2005年大盘最低点为998点，如果考虑到2005年、2006年以及2007年上市公司业绩增长，扣除每年新股因素，个人计算2005年大盘最低点998点相当当前大盘2350的价值水平，如果大盘跌破2600点确实具有投资价值，个人认为是战略建仓的时候。

 6月PMI降至两年来最低

　   作为一个国际上通用的宏观经济的先行反映指标体系，PMI在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。自2005年1月中国物流与采购联合会编制该指标以来，其一直保持在50%以上。

　　6月份，PMI指数体系中的新订单指数为52.6%，比上月回落2.8个百分点，连续两个月走低。新出口订单指数下降则更为明显，相比上月减少3.2个百分点至50.2%。同期产成品库存指数虽然仍低于50%，但与上月相比，则继续上升。

    投资评估：该指标的走低表明经济有步入衰退的迹象，这也是影响当前股市最主要的因素，股市作为经济的晴雨表，已经提前反映了该指标的走低。

 如何客观真实地认识和理解当前股市（新华社）

　  近一个时期以来，中国股市再次成为世人关注的焦点。在沪深股市的震荡下行中，对股市的议论渐渐多了起来，其中不乏担心和指责的声音。在改革中发展、在发展中规范的中国证券市场，给人们带来信心和惊喜，也给人们留下惆怅与反思。当前，在中国经济面临一系列不确定因素影响的复杂局势下，如何客观、真实地认识和理解股市，显得尤为必要。

     投资评估：每次新华社发评论（或者人民日报），都是股市下跌和上涨引起管理层极度关注的时候，一般都会有相应的政策出来，评论次数越多，至少离短期底部就越近，新华社的评论值得关注。

 国务院安排2008年节能减排工作 淘汰9行业落后产能　

１日上午，国务院总理、国务院节能减排工作领导小组组长温家宝主持召开节能减排工作领导小组会议，听取2007年节能减排工作进展情况汇报，安排2008年节能减排工作。

     投资评估： 淘汰落后产能利于行业里面具有规模的上市公司，如对水泥行业区域性龙头比较有利。减排会增加公司的治理污染的成本，特别是电力行业，业绩预期并不好。

 文件下达 部分地区电价上调数额露脸

上海证券报记者昨日从发电企业高层获悉，国家发改委关于各省上网电价上调具体方案的文件已经下达。而6月30日电监会官员也向本报记者证实，该文件发改委已经会签电监会完毕。但本文截稿时，发改委仍未对外公布上网电价上调方案。

     投资评估：电价的上调不足以抵消煤炭价格上涨带来成本的增加，对于电力行业整体的投资价值不乐观。