何帆、管清友等著，《投机时代：大宗商品价格泡沫及其破灭》（暂定）。中国财政经济出版社即将出版，敬请关注。第一章为石油价格问题，由我来撰写，目前已完成第三稿的修改。

石油的夜宴

 

（《韩熙载夜宴图》节选） 

 

第一章目录：

前言

一、历史轨迹：石油市场何以至此？

二、原油生产：“无为”的石油帝国君主们

三、“该死的”石油峰值论

四、原油消费：无奈的盛宴参与者

五、次级债危机怎样制造了盛宴的浮华？

六、美元为何与石油联姻？

七、原油投机：动荡的资本博弈

八、盛宴的尾声：成也萧何，败也萧何

九、石油的极限和中国的选择

前言（节选）

我第一次知道《韩熙载夜宴图》应该是在中学历史课本里面。不过没有什么特别的印象，只是知道这幅长卷是当时的大画家顾闳中所作，在中国绘画史上占有一席之地。这副画描写的是一次韩府夜宴的过程，据说主人公韩熙载眼见南唐国势渐衰却无能为力，只好纵情声色，寄意歌舞，排遣心中苦闷。后来读到历史学家杜文玉先生的《夜宴：浮华背后的五代十国》，才算详细的了解了这段历史。作者从《韩熙载夜宴图》说开去，把五代十国那个动荡不安、金戈铁马、战火纷飞的时代，把那些无为、苦闷和茫然的人的心态“描绘”在一幅巨大的历史画卷里。这本书取名“夜宴”，大概是受了《韩熙载夜宴图》的启发。不过就内容而言，倒是恰到好处。而冯小刚导演的古装巨制《夜宴》也让“夜宴”这个词蒙上了一层阴影：夜宴，浮华的盛宴，最后的晚餐，充斥着欲望、阴谋和争夺。 

新千年以来，石油市场也同样经历了一场浮华的盛宴，国际油价从15美元翻倍至30美元左右用了不到一年的时间，从30美元左右翻倍至60美元左右用了3年多时间，随后在六七十美元的区间高位震荡一年多，并在2006年7月份达到78.4美元（美元原油连CONC盘中价）[1]的高位后下行半年。2007年1月份以来，原油价格重拾升势，几乎是从50多美元一鼓作气几乎达到150美元的水平，其涨幅达到了200％（图1）。面对着天价原油，迷茫者有之，诅咒者有之，无奈者有之。整个石油市场“夜夜笙歌”，其间各色人等，熙熙攘攘。盛宴当中，诗酒相和，“暖风吹得游人醉”。殊不知浮华喧嚣之下，市场已经危机四伏。

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图1  新千年以来CNOC走势图（周线）

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近期与我的师弟张弛合作的一篇论文：

投机、操纵和国际油价[1]

管清友   张弛

（清华大学国情研究中心  上海社会科学院部门经济研究所）

摘要：投机是否推高了原油价格是国际上广泛争议的问题。本文对争论双方的论据和论证进行了详细地考察，对于认为投机推高油价的研究者，我们认同其论据，但批评了他们的分析方法；对于不认为投机推高油价的研究者，我们认同其研究方法的科学性，但对其论据的可靠性提出了质疑。本文通过详尽地分析期货市场的结构、期货交易的特点以及原油期货交易的监管问题，提出了华尔街大投行和英美大型石油公司可能在一定程度上操纵了原油价格的假说，给后面的研究提供了新的思考的路径。

关键词：投机  操纵  原油期货  监管

英文题目：Speculation, Manipulation and Crude Oil Price