谢百三:解析宏观经济数据及股市 防偏热突变冷


  宏观调控成效显现,但须防止“偏热”突“变冷”

  本周2008年8月的宏观经济数据公布了,明显地,去年10月以来实行从紧的货币政策已经成效显现。

  第一,CPI同比增长4.9%,迅速回落。

  第二,PPI同比增长10.1%,涨幅稍缓。

  第三,规模以上工业企业增加值12.8%,是几年来的较低点。

  PPI仍在上涨,这是上游产品的出厂价格,按理CPI也会跟着涨,但CPI是回落的,这说明我国价格体系目前还不完全是市场经济的,没有真实体现市场价值,其传导机制不畅通,对大宗商品、石油、煤、电等还在实行价格管制。这样,上中游企业就会面临成本高、效益差的困境(如中石油等),而PPI的居高不下,加之下游产品的严重过剩,就使得企业只能在低价中恶性竞争,效益下降。因此规模以上工业企业的增加值从7月份的14.7%回落到几年来的低点12.8%,也就是不可避免的了。

  从种种迹象看,宏观调控已经有了明显效果,现在的问题是千万不要从“偏热”突然跌入“过冷”,陷入1995——2000年的那种调整。而突然跌入“过冷”的迹象也是有的,其中影响最大的恐怕是房地产市场。