周二股指低位徘徊，沪指最低正好落在2284点，但是成交量却再次创出地量，尽管收盘顽强站上2300点，但弱势格局相当明显。

今日盘面最明显的特征就是“小牛拉大车——累死人”，早盘唯一亏损的券商股太平洋冲击涨停企图拉动中信证券再展宏图，随着大量低价3G概念股直线拉上涨停，一直沉闷的联通和中兴通讯也走直线，当然可以瞬间推高指数，但如同黄线一直牵引白线走高一样，只是盘中出现了几分钟的红盘便再也没有力气了。小牛活跃还是有一定道理的：距统计，在上证指数创调整新低以来的十个交易日内，已有124只股票创出历史新低(不考虑今年上市的A股)，包括103只中小企业板股票和21只沪市大盘股，另外有20个股票跌到千点以下的水平。很明显，经过持续下跌之后不少低价股短期出现超跌迹象，在换手率创下新低的阶段只要少量的资金就可以将他们激活，造成超跌反弹的集体特征。但需要注意的是既然是反弹，那么将来还是会延续原来的趋势，必然形成新的做空力量，可况小牛的活跃并没有形成大气候，在大车继续滑落的背景下反而十分被动，不如等待着大环境好转之后在行动，到时候向上的阻力肯定比现在小的多。从历史经验分析，历来的大行情也是指标股先冲锋打出股指空间，其他的群体才被逐一激活。同样，指标股在向下的趋势作用下短期难于抬头，必然引导股价重心的集体滑落。

基金重仓股的集体崩跌是近期市场不稳定的重要原因之一，最高价的股票茅台出现放量大跌，这是否标志着最后一块王牌的倒下呢？还需要时间来观察，反正这种集中持股长期不动的方法再次土崩瓦解。按道理说机构不是没有后续弹药，但为什么在目前状态下选择了崩溃呢？除了对于未来相对悲观外，我们认为机构是遇到了隐性对手，这个对手就是不断释放压力的大小非，除了减持的真正压力外更主要的还是来自心里的压力。今日管理层表态不会对“大小非”开征暴利税，坚决反对已经解决了的股权分置问题，再搞出两个分裂的市场，再重新进行“二次股改”，这等于颠覆股改成果。很显然，大小非的问题必须用市场的方式来解决。另外我们也注意到：新老划断前，股改所产生的大小非解禁股总数为4429亿股，解禁市值为4.33万亿元。而新老划断之后，截至2008年8月底，深市中小板上市了200多只新股，沪市上市了40多只大盘股，首发限售股总数高达7964亿股，解禁市值6.43万亿元。首发限售股解禁市值是股改大小非解禁市值的1.5倍！与目前整个A股市场5.5万亿元左右的流通市值相比，仅首发限售股解禁市值就相当于再多造一个A股市场。

供求失衡导致重心下移，信心不足导致成交持续萎靡，2284点难于成为最后的大底，等待曙光的出现或许还要一段时间。