调整时间长了,幅度也够厉害现在不少投资者有开始摩拳擦掌，是否应该到了逢低建仓的时刻？我问他们，你知道反弹和反转的区别在哪里？熊市反弹的幅度，很少有超过20%的，这就是为什么9月份不管市场是涨是跌，我都不建议投资者朋友去参与操作，因为幅度不会也难以超过20%，涨起来了20%然后能够平稳不动，你再考虑这个问题：是反弹还是反转；第二次甚至第三次确认的时候，应该是一浪高过一浪的，比如998点启动，返身过来到1024点，跌不动了，这就是反转的前兆；第三，就是趋势——确认趋势的均线排列，就是股指要运行在181均线上方，且50天均线重返250天线之上，而且从基本面价值观念上看，反转的起点往往是整个市场的平均市盈率在8-12倍左右，一旦反转了，趋势自然要存在相当长的时间，为什么不等确认了再做？

量化的指标来看，目前市场并不具备反转的条件，我们当前市场的市盈率在17倍左右，虽然不高了，但未必算是低估，还不足以吸引长线投资者。更重要的是，我们还不知道未来牛市是谁，究竟是部分机构看好的消费、服务行业，还是笔者看好的新兴替代能源行业和国家主导投资的行业呢？只有小牛跑出来，我们才会知道，现在没有出来，不可以轻举妄动。企业可能有更好的未来。

  对于真正想长期盈利的投资者来说，A股机会的确不大，震荡下跌转为绵绵阴跌，这种格局可能是连续绵绵阴跌后突然因为某个消息刺激来了一日或两日的反弹，能给大家带来什么营养呢？对整体投资收益没有帮助的事，还是少干为好，当前寻找年回报在7%以上的机会未必没有，比如笔者近期就一直在关注美元的走势，美元兑欧元和英镑大幅反弹说明什么？美国经济在外界看来这么糟糕，为什么美元还要上升？仔细分析和了解恰中的奥秘，就会发现投资机会隐藏其中，甚至不排除美元走势可能反转的预期：首先美元从01年开始下调到现在，相对欧元来说，已经低估，对于世界上各大类别的货币都呈现了低估的特征，有个价值回归的要求，其次，美国出口近期增长强势，主要得益于发展中国家经济总量的拉动和消费需求的增长，高科技产品出口带动了美国出口增长，长期的美元贬值使得美国商品价格优势开始凸现，从而支持了美国贸易收支逆转的缩减，反过来又阶段性地助推美元；第三，美国次级债引发的危机坏债已经处理了5003亿美元，目前还有1万亿左右的呆坏账没有处理，这使得美国国会正在讨论一个重大议案——对美国公司海外投资征收39%以上的所得税，过去美国的税收政策是只对国内经营部分征税，而没有对海外投资部分征税，如果该议案通过，意味着美国海外投资企业要遭受海外国家和自己国家两重税收，近期部分美国企业开始大批调回资金，资金流入美国也对国际收支平衡起到支持作用，从而支持美元价格；最后，美国大选11月份揭晓，新政府面临的一个难题就是如何抑制国内高通货膨胀，不管哪个上台，总归要采用加息手段抑制通膨，这对美元的实质性支持也不可忽视。按以上的推断，美元最迟在今年年底确认反转趋势，进入升值通道，国内的投资者可以到各大银行直接用人民币购买美元（按规定每个人可购买最高限额为5万美金）而各大银行都有不同收益率回报的外汇宝业务（年化收益率大致在5.6%-5.7%）之间，时间3个月半年不等，如果美元方向看得准（高盛原在过去6年都是做空美元的大家，现在转而看好美元），不仅可以享受到升值的收益（从7月15日来美元已经升值8%），还有比国内存款回报高的投资收益，应该是一个比较稳妥的配置。

   至于股票操作买卖，要想获得厚利，估计市场还比较早，本栏预计就是在当前指标严重超卖的情况下，反弹产生的高度也不会超过20% ，而可以通过操作得到的利润不会超过10%，稍不小心又是吃颗糖丢间厂，如果市场一路滑下去，今年第四季度的反弹则更有操作性，应该：“不见兔子不撒鹰。”错过一天两天的行情没有大的问题。