黑色星期一，股指高开后迅速走低，距周五大跌之后再次走低，深成指则跌破7000点大关，值得注意的是股指跌破2245点以来成交量依然没有出现有效的放大，两市成交量依然维持在400亿的水平线上。股指在跌破2284的平台之后进入加速下跌段，而这种下跌的走势也是风险集中释放的结果。

用“远水难解近渴’很贴切的形容如今的市场。周末就在全球市场一片崩跌中，美国财长保尔森专门召开新闻发布会，宣布了针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施。按照这一美国有史以来规模最大的金融救援计划，“两房”目前的监管部门——美国联邦住房金融管理局将出面接管两家公司，全球市场涨声一片，港股涨升也在4%，不少H股也纷纷大涨。但是A股市场依然跟跌不跟涨，权重股反而加速下跌，中石油大跌5%，中石化大跌8%，沪港大盘股溢价进一步缩小，而倒挂的部分金融股虽然勉强收红，但弱势特征明显。除了外围市场暴涨拯救不了A股之外，政策面上其实也出台了可转换债券管理办法征求意见，尽管媒体一致认为是利好，但是能发可转换债券的，主要是大非，而且可以按照解禁股的数量的7成发债。表面上看，它延迟了抛售时间，但却立即吸引了机构资金转战低风险高收益回报的债券市场，将来最终还是二级市场接盘。仅仅从今日早盘高开8个点就知道市场对其理解为利好程度有限。

风险集中释放期造成的股价调整将十分惨烈：第一，市场开始集中出现2元以下的个股，标志着低价股群体又将继续拓展空间，必将压低股指重心。而对于一些没有资格发行可转换债券的公司必将加速减持，形成更为严重的两级分化。第二，中石油和中石化的走势和港股背离，显示出A股和H股强大的接轨吸引力，将来的估值也许真正进入国际化视野，未来A股将不再有较大的溢价率，市场投资也将更为理性。第三，由前期基金重仓股的轮流下跌到一些低价股无量横盘到今日破位下行，意味着市场最坚定的一批持有者选择了出局，部分股票展开了休克法，持续阴跌都找不到接盘在哪里？

或许市场理解为连续的下跌是倒逼大小非，理论上股价跌到一定程度这些大小非一旦亏损总不会再抛售了吧。但是，从市场成本上很难判断这一点，而从管理层统计的数据中看出大小非的抛售其实没有想象中的这么大，看来还是心里预期在做怪。可是，在趋势连续向下的这种背景下，又有什么力量能让投资者安心而长期的持有呢？改变投资者的心里预期不是一个政策就能完成的，需要的是组合拳和对市场的呵护。

短期观察空头再次占据上峰，上周五产生的向下跳空缺口如果三天不能回补必定不是普通缺口，那么股指在加速下跌之后的走势还得需要时间来折腾，还是那句话，趋势是最好的老师，尊重趋势就是尊重市场先生。