10月14日，在高位振荡月余时间之后，道琼斯指数一举收在万点以上，回到去年同期的位置；与此同时，国际油价也突破每桶75美元重要心理关口。对这种情景，笔者9月29日曾有分析，提出“道指在近期接连自9900点回落之后，很可能在10月上旬之前重返一万点。”（http://changed.blog.hexun.com/38012295_d.html）。

     与外盘的强势相应，9月下半月表现疲软的内地股市，也在节后出现预期中的“补涨行情”。昨日，上涨指数盘中已再次回到3000点。

     道指重上万点、沪指返三千点发出了哪些信号？近期行情将怎样演进？

     对于第一个问题，笔者的看法是：

    第一，全球经济复苏、二次探底基本被排除的认识，已经得到全球资本市场确基本确认，目前正经历由资金推动向有基本面支撑的行情过渡，这是整体判断；

    第二，市场对资金供给的心态将发生变化，澳洲加息其实是为经济复苏背书，今后货币政策、货币供应对市场的影响将逐渐淡化，并且，从全球范围看，考虑到大量政府注资沉淀在商业银行，后者的风险偏好回暖之后，市场的实际流动性并不与政策取向完全一致；

   第三，过渡不会一帆风顺，仍将存在反复，各国市场也将发生分化——并体现谁真正从危机中受益、谁不过是表面文章。

     上述判断，也意味着看好全球资本市场中线行情（道指距07年10月12日最高14198点，以此衡量还有40％的空间），历史上也从未出现过经济复苏、股市大幅下行的例子。至于近期走势，笔者同样表示乐观，但限于谨慎的乐观。在外盘，道指14日突破万点，得到了成交量的确认，当日成交额放大4成；盘中走势也很稳健。内盘，A股也同样如此，虽然14日盘中出现冲高回落，表明市场对于3000点存在分歧，但从30分钟线来看，全天分时成交量基本稳定，甚至上涨时相对温和放量、回落时相对缩量。

       对A股来说，最大的变数仍是经济复苏的真实状况！未来，会不会再频繁出现外盘跌，A股跌；外盘涨，A股微涨甚至微跌？并且，创业板高市盈率发行，已经蕴藏“破发”风险，如果成为现实，对于市场人气无疑是巨大打击。

     更重要的，永远不要以事前判断“取代”市场现实运行，这也是索罗斯“反身性理论”的核心。如果出现预期之外的变化，那就要谨慎了。市场永远不会错，需要调整的，是我们自己。