延续整理待时机

关前止步 蓄势整理

上周五，尽管在创业板大面积反弹的影响下，主板市场还是未能成功突破3200点整数关口。当天收盘时，沪指报收于3187.65点，微涨0.46%;深成指报收于13264.4点，微涨0.64%，两市共成交2748亿元。

我们多次向投资者指出，要淡化指数，要关注并把握大盘走势的实质和特征。也就是说，虽然3200点再次阻挡了大盘上行的步伐，但这个整数关口确实没有太多的实质意义，尤其是在市场中长期向好的背景下，它更多地体现在投资者的心理层面。大盘在这个整数关口徘徊，既有基本面的原因，也有技术面的因素。

首先，3200点是9月初以来大盘反弹所形成上升通道的一个上轨区域。在这个面积累了庞大的获利筹码；再一个是自8月初大跌后堆积了一批承重的套牢盘；还有一个在两年前那波超级大牛市中，很多机构和投资者是在3500点上下涉足进场的，积累了大量的历史套牢族。大盘在多重压力、又缺乏重大或实质性的利好支持，只能选择蓄势整理、蹒跚而行。因而，市场近期虽连续上行，却屡次在3200点这个整数关口受阻，实属正常。

权重蛰伏 回落调整

针对上周走势，相关网站、媒体和投资者指责两市权重股表现疲软，直接拖累指数并使大盘滞涨。试问，在众多历史套牢盘和9月反弹以来大量获利盘的沉重压力下，在中央经济工作会议尚未召开、新的大政方针尚未面世的情形下，权重股、蓝筹股能还选择蛰伏整理吗？甚至我们认为，大盘自11月初以来这波连续走强的行情将要告一段落。尽管第四季度经济数据向好，尽管国外股市迭创新高，美国道琼斯突破万点大关，昨天探至10270.50点，创年内新高，但中国股市有着自己的独立性、独特性：也就是说，A股市场发生变化，既取决于自身的基础和条件，同时也受到外国环境的影响，换句话说，大盘在本周或近期在政策面保持平静的情况下，很可能令选择这样两种方式：一是继续蓄势整理，以时间来换取空间，等待重要利好消息，然后持续向上。再一个就是进行回落整理。我们认为，即使大盘选择后一种走势，其回落的幅度也不会很大，时间也不会太长。一旦形式和方向明朗后，便会步入新的上升轨道。

多看少动 静观其变

从经验上来看，两市每日的成交量保持在1800亿以上，大盘一般不会出现大幅回调。我们看上周五，大盘报收后，收出了一个推头小阳线。长长的下影线，揭示了主力诱空手段的老练。这在当天成交量有效放大，上天为明显，达2748亿元。为此，我们建议投资者在本周，不要把注意力过多的集中在是否突破3200点这个整数关口。把精力和心思放在两市的成交量、权重股和蓝筹股及政策面上。