金岩石在《上海证券报》撰文说：B股市场的出路何在？有两种选择：或者升级或者关闭。投资和融资是股票市场的两大基本功能，只有投资功能而不能融资的股市，就好比发了结婚证却不给孩子发准生证一样，上市公司和投资机构之间的利益不对称，早晚会分家。

　　B股市场最近再度火爆，新增开户数大幅度增加，11月16日-20日达到4949户，环比增长262.3%，创下记录新高。上海B股指数2009年累计涨幅高达107%，远超同期上证指数近67%涨幅。由于B股价格相对A股偏低，普遍折价达50%，少数B股价格仅有同一家公司A股的三分之一，甚至更多，再加上B股未来有并转的可能，吸引力大增。

　　由于A股的全流通即将实现，目前中国股市遗留问题就是B股市场，B股市场何去何从已经困扰许久，目前的B股市场已经失去了融资功能。大家可以看到目前A股存在高市盈率发行现象，原有上市公司的增发市盈率可能更高，从融资的角度看A股更具有吸引力，即使管理层准许B股融资也没有上市公司会选择B股市场，从经济的角度出发B股显然处于劣势，B股原有的外汇融资功能的优势也已经无足轻重，因为国内企业要获取外汇的渠道已非当年B股市场设立时可比。外汇处于短缺的时期，B股具有一定的优势，目前的状况是国内有足够的外汇储备，B股市场设立的目的之一就是吸收境外资本，从这个角度看B股市场已经没有存在的价值。

　　B股市场是关还是升级？笔者以为既然B股市场已经与设计时的目的相去甚远，还不如关掉的好，这也是大多数人的观点，B股市场如果要关闭就存在着B股现有股份的处理问题，对于投资者来说最好的结果就是与A股市场合并，按照同股同价同权的原则，目前的B股持有人在转并为A股时一定会获得溢价收益，这也是目前B股市场火爆的主要原因，当然市场也有不同声音，A股股东希望B股折算后再并入。

　　B股还可以以回购方式逐渐退出，从2007年开始就已经有公司做这样的尝试，对于上市公司回购低价的B股有助于提高公司A股的价值，在回购之后可以通过增发的方式获取更多的资金，很显然这样做更有利于上市公司。

　　关于B股市场的升级问题，B股市场还有升级的必要么？人民币的国际化趋势不可逆转，B股市场显然没有存在的必要，实际上目前国内股市的结构渐趋合理，国际版已经提上议事日程，甚至有可能在2010年实现首发，个人以为需要管理层完善的是三板市场的建设，也就是场外市场的建设的问题。

　　总结来看，B股市场存在的意义不大，无论是对投资者还是对上市公司关并是最好的选择，因为B股投资者可以在合并的过程中享受溢价的好处，而上市公司则可以更好的利用A股市场实现融资需求。

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