美元仍为石油交易计价最现实选择

　　作者：李毅 来源：能源杂志

　　主持人：

　　李  毅 《能源》杂志记者

　　嘉  宾：

　　牛  犁 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任

　　管清友 中海油能源经济研究院研究员

　　余维彬 社科院金融所国际金融与国际经济研究室主任

　　沈明高 《财经》杂志首席经济学家

　　

　　近日，英国媒体报道称，海湾产油国正在与俄罗斯、中国、日本及法国进行秘密谈判，计划以一篮子货币取代美元进行石油交易。报道称，该建议方案计划在9年内通过一篮子货币来进行石油交易，其中包括日元、人民币、欧元、黄金以及海湾国家合作理事会国家的新统一货币。俄罗斯、中国、日本和巴西各国的财长与央行行长已经举行秘密会议，以制定方案，这意味着美元不会再作为石油交易的计价货币。

　　消息一出，市场一片哗然，美元也随即下跌。然而，分析人士仍对此事件保持谨慎态度，认为“代替美元说”即使有可能，也远非报道中所称的9年内可以达到。

　　关于减少美元计价石油交易的问题在最近几年偶尔被提及，伊朗也在数年前开始以非美元货币结算其多数原油出口。那么，“一篮子”货币计划到底是否可行？美元作为计价货币的时代又是否行将结束？发展中的人民币未来能否在石油计价体系中占有一席之地？

　　本期“圆桌”特邀四位嘉宾就以上问题进行探讨。

　　以“一篮子”货币代替美元计价难度很大

　　主持人：沙特想要以“一篮子”货币替代美元作为石油的交易计价货币，其后又予以否认。而海湾产油国以非美元货币交易计价并非没有先例。那么，这种用“一篮子”货币进行替代的方法是否可行？

　　管清友：用一篮子货币比用单一货币更复杂，还是没有改变“以一种不稳定的货币来为石油标价”的特征。因此，想用一篮子货币来代替美元，以求获得更稳定的外汇收入，那样只能更复杂。想用其他货币替代美元的事情早已不是第一次出现了，在萨达姆时代就已经开始。萨达姆把石油结算货币改成了欧元，最后美国颠覆伊拉克，也和这个有关系。后来伊朗和拉美国家，包括委内瑞拉和古巴，还开展了易货贸易，来规避美元汇率波动的风险。

　　这些产油国和中国的遭遇一样，作为出口国，他们出口原油，中国出口服装等小商品，但辛苦挣来的美元却都贬值了。

　　牛犁：改变以美元计价的可能性也不能排除，但是非常小的。从两国关系上看，沙特与美国是传统的联盟国家，他是始终站在美国这一边的。而海湾其它国家中，伊朗由于受到美国封锁的特殊原因，只能将欧元作为石油计价货币，也是迫不得已。而伊拉克当年由于将计价货币改为欧元，还招致了美国的军事打击。

　　石油计价采用单一货币还是一篮子货币，都是相对的，分时段的。至少在当前，美元仍是最好的石油计价货币。而一旦打破了这一局面，吃亏最大的首先就是中国和日本这些拥有巨额美元储备的国家。

　　余维彬：沙特的这一想法可能不是想创造一种结算货币，而是想创造一个“计价篮子”。它不是一种信用货币的实质，不是在银行体系里进行支付和周转。从某种意义上他跟SDR（国际货币基金特别提款权）相比，程度还是低一些，它在支付的过程中可以转换成这个篮子中众多国际货币的任何一种。他最后要将篮子中的货币兑换成某一种货币的相应数量。意图避免美元对其他货币的波动导致的对石油价格的冲击。他不是可以实际支付的货币，而只有计价功能。至于说他实行的可能性，如果OPEC这样的石油资源垄断组织强力推行，也并非不可能实现——他们毕竟在重要战略资源的控制上有着特殊的优势。但前提是他必须使多数产油国达成共识。

　　一篮子货币是有一个实体的，但这个实体不是一个实实在在的纸币或者货币，它是一种可以交易的债权债务关系，是可以在国与国之间流转的。实际上是一种支付手段。但是它的这种计价方式可以用在石油的计价中。但是这种一篮子货币是没法创建的，连国际货币基金组织都没法创建，像沙特阿拉伯这种国家是不可能自己去创建的。所以它只是一种计价标准，不是真正的信用货币。

　　沈明高：用一篮子货币代替美元计价，在短期之内肯定是不可行的。短期之内美元占的比重还是很大。因为一篮子货币也是绕不开美元的。如果在一篮子货币中把美元的比重降得过低，那就相当于吸纳了所有非美元的汇率风险。

　　在短期来讲，除了人民币的汇率还比较坚挺之外，其他非美元的货币，包括一些新兴市场的货币的问题也很多。比如澳元是商品货币，可能相对坚挺一些，但它是否一定升值也很难说，所以大量将其作为结算货币也有很大风险。

　　如果说一篮子货币只是用于石油的计价功能，而实际结算仍用一篮子货币中的某一种的话，是有可能的，但也面临很多困难。因为这样实际等于制造了两个价格——产油国本国货币和一篮子货币有一个比率，而一篮子货币又与美元有一个比率。

　　所以如果参照一篮子货币计价的话，其汇率和直接在市场上交易是不一样的。除非有一种可能，就是市场普遍认为这个一篮子货币在计价上更加合理，从而使得市场上的汇率不断向一篮子货币的汇率接近。

　　美元仍是当前最安全的货币

　　主持人：一场国际金融危机导致美元暴跌，至今元气未复。那么，受到沉重打击的美元是否会就此一蹶不振，从而难以成为合格的石油交易计价货币？

　　管清友：美元的缺点就是，其汇率政策是由美国制订的，必然体现了很多美国的意志。因为用美元结算对美国有很多好处，一方面至少是加强了其作为储备货币的地位，另外美元涨价时相当于征收铸币税，这样就对美国的好处很大，但是这种情况又无法改变。

　　所以，他们选择美元也是无奈之举——它仍是当前最安全的货币。

　　当然，最为理想的结算货币，是金本位时期与黄金直接挂钩的货币，甚至直接用黄金来标价，这样当然最稳定。但随着布雷顿森林体系的崩溃，也证明了美元和黄金挂钩是无法支撑世界经济的快速增长的。因为黄金的增长是有限的。

　　现实很残酷，像周小川提的SDR等，愿望虽好，实现却难。一旦发生金融危机一类的情况，市场最信任的仍然是美元。经济稳定的时候，美元都可能会有一个持续贬值的过程，因为美国的外债太多了，就通过不断地温和地通货膨胀来为其外债减值。

　　但改变美元结算货币的地位对美国来说是个非常重大的事情，是非常敏感的。但现在来看这种情况是不太可能出现的。相对于卢布、欧元，我们还是更信任美元。金融危机之后，美元指数出现强力反弹，说明人们还是更信任美元。欧元、人民币等比美元更不可信任。毕竟美国最强大，他的经济力量、军事力量最发达。所以在十年、二十年之内要改变美元这种地位不太可能。

　　牛犁：美元当然也有缺点，因为把石油、美元和农产品捆绑在一起，给了投机炒作者以可乘之机，使得全球经济在美元剧烈动荡甚至大跌的时候被美国绑架。

　　但从货币角度看，美元的权威在十年内是没有其它货币可以挑战的。主要用于国际市场交易的还是美元，欧元也只有二三成，日元、马克等大国货币也仅占很小部分。外汇储备也当然是美元，而不是其他货币甚至黄金。

　　沈明高：一种货币能否作为结算货币，有两个非常重要的评判标准。第一个是其币值的稳定。当然，这也是相对于其所取代的货币来讲它是稳定的。但光稳定是不够的，第二个就是要有流动性。也就是说买卖中的交易成本比较低。从这个角度来讲，一些小的货币，可能看上去比较坚挺，但如果要它占很大的比例就比较困难了。

　　人民币从币值上来讲，贬值的可能性比较小，但如果现在在这一篮子货币中让人民币占了很大比重，则在流动性方面就会受到限制，因为人民币毕竟不是可自由兑换的。

　　所以，对于这些产油国来说，过早地离开美元对他们未必是有利的。但总盯着美元，又面临美元贬值的风险。因此这两者应当取得一个平衡。

　　人民币何时能扮演更重要角色？

　　主持人：现在包括伊朗等国家已经私下接受人民币作为石油结算货币，请问未来人民币在世界石油计价体系中将可能扮演怎样的角色？

　　管清友：人民币在未来肯定会扮演重要的角色，但不是今天。因为货币的竞争背后是国家综合实力的竞争，包括：金融市场的发达程度、交易平台的便捷程度以及汇率制度的开放程度等。所以人民币只可能在地区性上承担一个储备货币的责任，比如东南亚。

　　牛犁：人民币虽然将来的发展趋势是作为国际结算货币，但这需要相当长的时间。至少在目前，其资本项目的严格管制还没有放开，大部分国家都是“不认”的，人民币不能自由兑换，在海外就和废纸无异。尽管中国与韩国、阿根廷等国签署过货币互换协议，使得人民币在个别国家能够被当做“硬通货”使用，但和自由兑换还是两个概念。

　　沈明高：人民币作为一个成长中的货币，其机会也开始慢慢显现，起码已经有国家愿意接受它作为一种结算货币了。但对货币也是有要求的，人民币要作为结算货币，起码要考虑到其自由可兑换的问题。

　　我们现在不能一方面想要人民币尽快国际化，甚至一跃成为结算货币，一方面又想要人民币低估，从而在国际贸易上获利。我们不能总想得到国际货币的好处而又不想承担国际货币的责任。

　　对中国来讲，一个最有利的结果就是，随着实力的壮大，人民币逐步推进其国际化的进程。包括国内的改革以及国外对其的接受程度。所以做一个国际货币首先要承担稳定国际货币体系的责任，要开放市场，要避免干涉货币的汇率等等。

　　沙特提出的9年，对人民币来讲是获得了一个渐进的机会，9年后人民币的国际化程度肯定比现在要高得多。能高到什么程度，主要取决于经济的基本面、改革的效果以及政府对市场调节的接受程度。