作为中国证券市场最早的几家上市公司之一，中国宝安（０００００９，SZ），正如它的交易代码一样，一直长久下去，尽管该公司一直以来业绩算不上好，分配也基本上是王小二过年——一年不如一年，但其股价在二级市场上却一直是比较坚挺。究其原因，大概与该公司具有巨大的隐形资产，从而给市场留下了无尽的想像空间有直接的关系。
中国宝安是深圳最早上市交易的几只股票之一，曾经也风光过，特别是其曾经跨市场收购在上海证券交易所上市的“老八股”之一的延中实业，（即如今的方正科技（６００６０１）），时称“宝延大战”，首开中国证券市场收购大战的先河，至今仍然时常被作为典型案例提及。
中国宝安目前的业务主要集中在三个领域，即：房地产、旅游、高科技（主要是新能源）。除此之外，公司还涉及包括医药、农林、旅游、新能源、酒店、木制品加工、公用事业、物业管理、仓储、养殖、PE投资等众多行业，另外中国宝安还投资参股了中山证券、深圳华鼎财经咨询等金融类企业，甚至还有上市公司少有参与的电影、电视拍摄制作公司即深圳市唐人文化传播有限公司。据《每日经济新闻》统计，截至2008年年末，中国宝安控股子公司的数量高达109家，在所有A股上市企业中，有如此庞大子、孙公司的数量的公司绝对是凤毛麟角。
在中国宝安这众多的子公司孙公司分布在全国各地，其隐含的价值巨大，然而，我们从其公布的季报、半年报和年报当中却非常难以判断出它们所应有的价值，而其股价也远远没有体现这些隐含的价值。
我们先来看地产这一块。据有关报道，宝安在湖北与海南均有大量的土地资源，而这些土地资源，由于各种原因，其成本非常的低廉。就拿该公司在海南的土地资源来说。公司早在1992 年就进入海南市场，当时选择了能与政府更好互动的海口秀英街改造工程。2001 年以该项目开发权置换商住土地，并于当年成功获得首期250 亩地，2003年获得二期323 亩置换土地，改地块就是现在的海口江南城（现在售3 期）。2002-2004 年公司充分抓住全国和海南经济转暖但海南房地产行业尚未转暖的历史机遇，加快在海南的扩张步伐。一是收购了现在的滨海豪庭等开发项目，增加了土地储备；二是2003 年先后成立了7 家子公司（其中5 家名字中有农场），其中海南文安实业公司购买土地合同金额 4255 万元，海南宝安农场有限公司购买土地合同金额3750 万元，公司目前在海口和三亚拥有约3000 亩农场土地。以目前售价，5 个开发项目至少可贡献8.7 亿净利润，0.8 元EPS。假设农场土地补偿价格在30-40 万/亩，则3000 亩农场土地可贡献0.4-0.55 元EPS（注：以上测算严格计提土地增值税）。
我们再看它的新能源项目。公司持有深圳贝特瑞新能源有限公司54.75%的股权，深圳贝特瑞新能源有限公司目前已是国内最大、全球第二大的锂离子电池负极材料生产企业，市场占有率达80%，且客户较为稳定。另外，深圳贝特瑞新能源有限公司公司收购了天津铁诚公司，而天津铁诚公司其拥有10亿吨的石墨矿资源，这大大提升了公司原料自给率，有效降低了产品成本。与此同时，中国宝安参股的另一家高科技公司，深圳市天骄科技开发有限公司，也是一家集锂电池正极材料研发、生产、销售为一体的深圳市高新技术企业，主导产品是三元正极材料，目前在国内的销量也排在第一位，国内市场占有率高达30%~40%。
另外，公司的创投业务也非常的了得。11 月19 日，公司发布公告，完成了对中国风险投资有限公司的2400 万元的增资，出资比例由39.16％增至50.97％，从而成为中国风险投资有限公司的控股股东。目前，中国宝安创投业务总计投资约２０家企业，初始投资金额2 个多亿。直接的创投项目包括：已通过中小板上市辅导、控股54.75%的贝特瑞新能源材料公司；2009 年将完成股份制改革、控股75％的天骄科技公司；深圳大佛药业、武汉云峰、成都绿金生物农药、广西强强碳素、天津北海通信、深圳云海通讯、北京鼎汉技术（300011）、湖北鼎龙化学等10多家企业，其中，超过一半将在创业板上市。
中国宝安目前存在的问题主要是：中国宝安旗下的一些重要公司，均有上市公司高管及高管控制的公司参股，有些甚至是控股。比如上面所说的贝特瑞公司，根据从深圳工商局查询的注册资料，目前公司共有7个股东，其中持股最多的为中国宝安，持股比例为54.75%；其次是富国投资，持有20.12%，（富国投资，是中国宝安高管控制的一家公司），另外还有由两个自然人控制的深圳金瑞投资有限公司，持有10%的股份。剩余的股份则由几个自然人持有，他们多数为中国宝安高管。
或许这也正是中国宝安虽然拥有巨大的隐形资产，但是其股价却始终不能真正反映其价值的真实原因。毕竟，当高管与上市公司产生利益冲突时，谁来保护上市公司和公众股股东的利益？同时，没有完善的信息披露，巨额的隐形资产产生的收益，如何保证都流进上市公司？
因此，对于中国宝安，我们的看法是，如果该公司能够理顺这些关系，上市公司能够真正体现其内在价值的话，其股价绝对不是现在这位数，至少应该在一倍以上。
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