白马户外媒体〈00100.HK〉：国内最大的户外广告媒体

 

 

主营业务：

 

户外媒体销售是公司唯一主要业务分类，其中包括公共汽车候车亭、巴士车身广告以及大型广告牌与机场广告灯箱等。于2008年底前，全面结束焦点广告业务，以及沿京石告诉公路及沪宁高速的大型广告牌业务，以着重发展公共汽车候车亭及巴士车身广告业务。

 

候车亭广告业务；截止2008年12月31日，公司共经营超过32000个标准座广告牌位，遍布中国三十个主要城市，2008年度相关营业额录得11.47亿港元。

 

巴士车身广告业务；自2007年初以来，公司在深圳经营、管理及租赁3100辆巴士的广告位置。截止2008年12月31日止年度，该业务录得销售额0.84亿港元，并取得收支平衡。

 

经营业绩:

 

截止2008年12月31日止年度，公司的营业额增至12.6亿港元，较上年度9.97亿港元增长26%。公司股东应占利润则达到1.66亿港元，比去年同期1.42亿港元增长17%。因结束公司非核心业务于报告期内产生一次性非现金重组费用0.14亿港元。基本每股盈利0.32港元。

 

财务状况：

 

截止2008年12月31日，公司拥有总资产29.59亿港元，总负债6.06亿港元，资产负债率仅20.5%。公司拥有已抵押存款和现金及现金等值项目共计3.21亿港元，公司资产中经营权项目达17.03亿港元。股东权益为23.76亿港元。每股净资产4.54港元

 

市值：

 

以2009年2月16日收盘价每股1.66港元计算，公司总市值为8.70亿港元。

 

估值：

 

    市盈率：5.24   市净率：0.37

 

前景展望：

 

2008年，公司可售候车亭广告牌位平均数目增加9%，而整体出租率从上年度60%回落至59%。随着公司致力于提高现有广告牌的出租率的提高，公司收入及利润有望持续增长（剔除奥运因素的影响）。

 

于2008年3月， 公司与北京巴士签订股份认购协议， 投资人民币2.5亿元（约2.85亿港元）至人民币6.5亿元（约7.4亿港元），换取北京巴士的少数股东权益。交易的主要条款尚未落实均有待双方在股份认购协议的框架下进一步协商。

 

公司与北京巴士亦已进一步订立业务合作协议，公司将有权参与经营及管理北京巴士的巴士车身广告业务。北京巴士又承诺，在业务合作协议期内，将不会与任何其它第三方就巴士车身广告展开任何新的合作关系。公司则承诺，在业务合作协议期内，今后如在中国展开任何巴士车身广告，均将与北京巴士合作进行。

 

另外，仅几年国内各地方政府正大力整治户外广告市场，户外广告牌中一大部分都将因不符合政策法规而被拆除，但是候车亭一般不属于此列，所以此项政策的推行有利于提升公司的竞争力以及其盈利能力。

 

而且随着公司全国性户外广告网络的建立所产生的协同效应带动，以及中国经济的不断发展，公司单位广告位售价也有望持续上升，公司盈利能力也有望因此而增强。