随着上一轮银行巨亏风波告一段落，资金由国债市场流向股市。一月份美国就业机会的减少，是1939年以来最多的，不过市场以乐观的心态看待糟糕的数字，认为这将加速奥巴马政府的经济刺激方案出台。笔者看来，这背后其实是风险意识有所改善。

上周几个经济大国的采购经理指数均强过预期，中国PMI数据和银行新增贷款数据更显示中国经济的最坏时间可能已经过去，工业商品价格大幅反弹，铜价升 14%，铝升9%。散货船运的波罗地海指数连涨十三天。笔者认为，强制性“去杠杆”使商品价格极度超卖，趁势反弹并不出奇，但是在美国经济现曙光之前，商 品价格未必见底。

俄罗斯及新兴欧洲的经济形势在迅速恶化，资金外流和举债困难给当地经济带来沉重的压力，许多国家汇率大幅贬值，而此酝酿着更大的经济危机。新兴市场的风险在上升。

本周焦点是美国财长计划在周一披露新的银行救援方案。周三美国十二月贸易赤字预计为350亿美元（vs 上月的404亿美元）。周五欧洲第四季度GDP，预计收缩1.3%（vs 上季-0.2%）。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)