国际黄金价格稳步走高，从1月19日的不足840美元/盎司起步，上周五突破1000美元，创去年3月以来的最高水平。受此影响，周一紫金矿业(601899,股吧)、豫园商城(600655,股吧)等黄金股均以涨停价格报收，其它如山东黄金(600547,股吧)、中金黄金(600489,股吧)、辰州矿业(002155,股吧)、恒邦股份(002237,股吧)等亦录得不错涨幅。

　　经济持续恶化凸现黄金避险功能。2009年，全球经济继续衰退，各国政府为了尽快挽救和刺激经济，大举注入流动性，大量超发货币、降低利率，使得投资者对未来通胀和流动性泛滥的预期增强。全球几近零利率的政策，也为投资者通过ETF或其他渠道低成本购买黄金保值提供了绝佳机会。

　　更值得注意的是，在过去的几个月中，匈牙利、波兰、捷克、罗马尼亚和俄罗斯的本币币值大幅缩水，东欧和中欧地区的外汇危机正在全面爆发，当地的银行体系因为信贷风险受到巨大威胁，而几乎东欧地区所有的外债来自于西欧。目前，东欧地区的坏账正在急剧攀升。欧洲复兴开发银行预计，东欧银行业的坏账率将达到10%，有些地区甚至可能达到20%。若东欧的违约事件突然集中爆发，将对欧盟整个内部市场构成沉重打击。目前，欧洲银行占据新兴市场地区信贷扩张时期总计4.9万亿贷款中的74%，远远超过美国次级和Alt-A抵押贷款市场崩盘前的规模。只要金融危机、经济远未见底，黄金特有的避险功能就将逐步体现并推动其后市继续上涨。

　　有关资料显示，黄金储备的世界分布格局未来可能会发生变化。以美元为主要外汇储备的国家对黄金储备的未来需求在增大，中、印、俄、日等亚洲国家都可能会增加黄金储备比例。在黄金储备格局尚未明显改变之前，已经有许多基金开始加快了买入黄金的速度。有关资料显示，许多规模颇大的非黄金投资基金，将其资金配置多元化，从股票、债券和货币等传统资产类别中抽离部分资金转投黄金，导致主要黄金上市交易基金(ETF)的黄金持有量涨至创纪录高位。随着ETF黄金持有量的逐渐升高，其对金价的影响也越来越大。就目前四大黄金ETF持仓量来看，已经占了全球黄金年供需量的三分之一左右。若未来越来越多的资金涌入ETF来间接持有黄金的话，黄金ETF对金价上行的影响将逐渐成为主导金价的因素之一。

　　值得注意的是，由于黄金“逼空式”上涨，现如今，欧美的一些银行开始有了新的担忧。一方面，他们继续受银行业势态继续恶化的困扰，另一方面，他们手中持有数量不小的黄金期货空头头寸，如果到时候拿不出足够的实物黄金交割，他们不得不通过在期货市场上买入而回补头寸。到那时，黄金价格有可能出现极度疯狂的一幕。