一、业绩快报

      
       “本公司2008年的净值减少了115亿美元，每股A股或B股的账面价值减少了9.6％。过去44年以来，也就是自从现有管理层接手以来，每股净值由当初的19美元增长到现在的70530美元，年复合增长率为20.3％”
      
       “前一页的表格记录了44年以来，伯克希尔每股净值和标准普尔指数的表现，2008年对二者来讲都是最糟糕的一年。对股票、债券、房地产和商品来说，这都是一个毁灭性的时期。去年一整年，所有的各类投资人都受到惊吓，如迷失在羽毛球场中的小鸟～”
      
       “再看一下第二页记录了44年历史的图表吧，在其中75％的年份中，标普取得了盈利的记录。我猜在下一个44年中，标普也能在大致比例的年份中实现盈利。 但是，查理，我事业上的合伙人和我一样无法预知哪些年份会赢哪些年份会输（以我们通常武断的观点，其他任何人也无法预知这一点的）。我们能肯定地是，经济 在整个09年仍会处于一片混乱中，即便有所好转，但并不能告诉我们股票市场是涨还是跌。”
      
       “无论是好年景还是坏年头，查理和我只关注4个目标：
      
       1、始终保持伯克希尔公司“直布罗陀式”的财政境况，特征是拥有巨大的超额流动性，短期保持适度的负债，拥有大量的收益和现金来源。2、拓宽那些给与我们的事业以持久竞争优势的护城河。3、在新的领域发展并获取不同的收益来源。4、扩充并培养优秀的经理人。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
      
       2008年伯克希尔的经营：
      
       “伯克希尔下属各个事业体在去年同样深受经济的影响，营收低于潜在的能力，2009年也将同样。我们和房地产有关的事业体受到了很大的影响。然而总的来 说，我们下属的制造业、服务零售业依然挣得了可观的收入，它们中的大多数尤其是那些大型企业，仍将会保持并巩固其在行业内的领先竞争优势。此外，比较幸运 的是，伯克希尔两个最重要的部门－－保险和公用事业，并未象其他企业那样深受经济的打击，它们交出了令人瞩目的成绩，前景也同样值得期待。”
      
       “正如在去年年报中预测的那样，保险事业在07年实现的承保盈利并没有延续到2008年，尽管如此，保险事业仍然连续六年实现盈利，这意味着我们585亿 美元的“浮存金”－－并不属于我们的钱但我们可以用来投资并赚取收益－－成本接近于零。实际上，08年我们只花了28亿美元取得了这些浮寸金。查理和我觉 得这令人非常愉快。”
      
       “过去，很多保险公司都经历了保险业务的巨大损失，这让他们的经济状况远逊于我们。我们自然也经历过这种损失，但由于我们拥有一群杰出的经理人，他们拥有 预知和评估风险的先见之明，考虑到这种特长，我深信我们今后将会继续在保险业上获得盈利，浮存金自然也不会给我们带来更多的成本，保险事业是伯克希尔的核 心，一座经济高效的发电站。”
      
       “去年在资本分配方面进展也很不错，伯克希尔是任何生意和有价证券的买家，市场的紊乱使我们的收购顺风顺水。在做投资的时候，悲观情绪是你的朋友，而过度兴奋则是敌人。”
      
       “去年我们如期进行了三宗在一般市场上难以获得的大额收购，这将为伯克希尔带来15亿美元的税前收入，也同样会增强获取资本的能力。我们结束了对马蒙集团 的收购，已经持有64％的股份，在今后六年将继续收购剩余的股份。此外，我们一些附属企业也进行了一些收购盛宴，这将会加强这些企业的竞争地位。”
      
       “除了以上的好消息，也有一些不怎么令人愉快的事情，08年我在投资上犯了一些愚蠢的错误。我犯了至少一个重大的错误和几个较小的失误。稍后我会详细地告诉你们。此外，还有一些可以忽略的失误，这将促使我认真检查我的想法并立刻付之行动。”
      
       “我们所持有的一些股票和债券的市值由于全球市场的下滑而大幅缩水，但这并没有使查理和我感到不安，我们乐于见到价格下跌，如果我们有足够的可供使用的现 金，我们会增加持股。很久前，本杰明　格雷厄姆教我“价格是你所付出的，价值是你所得到的”，无论是股票还是短袜，我乐于在商品减价的时候购买。