本周A股市场正处两会召开期间，沪深股指在PMI连续第三个月明显回升、良好的政策预期以及相对充裕的流动性的配合下大盘结束了上周下跌的走势，沪综指本周累计涨幅达到了5.29%，不过量能再度出现萎缩，观望气氛笼罩市场，在多空分歧加剧的背景下股指震荡明显加剧。
　　近期A股市场受到外围市场的影响明显加大，美国、欧洲、日本等越来越严峻的经济数据，对中国经济形成一定拖累。对于欧美股市来讲，3月的第一周是黑色的，道琼斯指数于3月2日跌破了7000点整数关口，盘整两天后周四再度暴跌4%，刷新了三天前创下的12年新低记录。欧洲股市周五在振荡走势中收低,因美国2月失业率窜至25年高位彰显经济困境,且投资者抛售金融类股.
　　美国股市周五开高,商品价格攀升推高自然资源类股,抵消了美国就业市场的不利消息.最新公布的数据显示：今年2月份，美国大型企业公布裁员数字同比增长了158%，透视出美国次债所引发的金融危机，已经加速传导到实体经济。我们预期，将于在4月份公布的今年一季度报告，美国制造业公司的业绩同比将出现大幅下降，这必然会拖累美国股市的重心继续下移。
　　为应对越来越严重的经济衰退迹象，欧洲央行和英格兰银行宣布再度降息，均为历史最低利率水平。外部冲击虽然令高估值的A股有些飘摇，但两会期间强大的政策利好预期以及诸多利好传闻使得A股保持相对强势，同时在权重股的护盘下，A股基本抵抗住了周边市场暴跌带来的冲击，强势维持着震荡蓄势格局。
　　本周A股走势可以说是随政策风左右摇摆，本周三在众多利好预期下，沪深股指大涨6%，但是周四温家宝总理做政府工作报告中，没有提及4万亿政策扩大的事情，市场预期落空，沪综指盘中一度大幅回落，好在权重股临危受命带动股指翻红。
　　在以扩内需保增长和外部冲击形成博弈格局的现阶段，沪深两市的宽幅震荡在所难免，空方凭借经济不确定性以及高估值等压力做空股指，多方则仰仗指标股稳定市场重心，不过从本周的博弈格局看，市场层面透露的信息还是较为乐观的。
　　首先，招商银行47.99亿股解禁股于本周一上市後走势一直平稳，有效的缓解了市场对大小非压力的担忧，也为银行股在本周可圈可点的表现奠定了基础。
　　不过，银行股短期仍不具备持续反弹的条件。虽然银行基于2008年业绩的市盈率只有10倍多，但银行股在经济增长放缓时业绩波动很大，目前银行股的估值看市净率似乎更好一些。3月5日上市银行的市净率为2.39倍，已经是一个不低的估值水平；同时国内经济增长放缓以及目前信贷大量投放，将给上市银行带来多少不良资产也很难评估。
　　其次，地产板块的上涨。本轮行情深强沪弱特征明显，深成指的走向更多的取决于地产板块，本周房地产板块整体上涨幅度为11.32%，远超其他行业，可以说地产股的反弹是带动市场整体走强的重要原因。虽然房地产行业落选十大产业振兴规划，但总理在政府工作报告中单独提出对房地产行业的支持，使得该板块具备一定的政策基础。
　　最後，下周2月份宏观经济数据将陆续公布，可以说下周将成为重要的时间点，此前市场普遍预期部分宏观数据将继续好转，同时政府工作报告中也明确表示中国经济刺激措施初见效应，为实体经济复苏赢得了宝贵的时间，在这样的背景下，短期市场维持强势格局的概率在增大。
　　总的来说，当前的经济环境决定了市场多空双方的争夺势必激烈，这也导致了A股的震荡幅度有所加大，直接加大了投资者的操作难度。投资者不妨重点关注经济见底与政策超预期所带来的金融和部分投资品行业的估值回升机会，以及流动性过剩与政策刺激下的主题性投资机会。