2008年农林牧渔行业成为PE 避风港

　　一、             PE2008年对农林牧渔行业的投资呈现增长态势

　　我国股市作为宏观经济的晴雨表，各大行业板块的走势预测着未来国内各行业在金融风暴的阴云下的走向。

　　2007 年10 月16 日至2008 年10 月28 日国内股市各板块跌幅排名

　　当A 股从最高点的2008 年10 月16 日至10 月28 日，农业板块虽然随同大盘一同回落，但是抗经济周期特性、国家政策扶持等诸多有力因素使得农业板块成为是A 股板块降幅最小的行业板块，农业板块的相对抗跌性使得其成为2008年弱市中资金集中的抱团取暖行业。

　　根据金融街PE 研究院（JRS-PE）的统计数据，2008 年第三季度，私募股权投资基金大幅提高第一产业的投资数量比例和投资金额。据统计，私募股权投资基金第三季度针对农林牧渔行业投资案例共5 例，环比第二季度增长了150%，投资金额达3.8 亿美元，是二季度投资金额的12.7 倍。在金融风暴肆虐，全球经济前景不明朗时期，受经济周期影响较小的农林牧渔行业成了PE 们的避风港。

　　股市和私募股权投资基金的数据均表明，在弱市和经济前景不明朗的时期，各种资金不约而同的选择农林牧渔行业作为其投资方向，对于还在犹豫徘徊中的PE 来说，这是否也给了你们的投资指明了一点方向？

　　二、政策扶持让第一产业在“从紧”中逆风飞扬

　　“三农”问题关系到国计民生，每年的中央一号文件都是关于“三农”，第一产业也就成为了国家政策扶持对象中的重点之重了。 2008 年前三季度第一产业固定资产投资增速为62.8%，远远超过第二、三产业的30.2%和24.8%，表明了第一产业发展潜力十足。10 月9 日至12 日召开的中共中央第17 届3 中全会的会议核心问题可以说就是围绕着“三农”问题，再次体现了政府对第一产业的支持力度。今年在我国从紧的宏观政策调控下，GDP 增速逐渐呈下行，然而农林牧渔第一产业却在增速下降的大潮流大趋势中逆风飞扬。国家政策的大力扶持，使得农林牧渔第一行业在今年“从紧”成为了我国宏观政策的主旋律时，增速逆势呈逐渐上升的趋势，完全体现了农林牧渔行业较强的抗经济周期特性。

　　三、政策扶持、产业调整-PE 投资正当时

　　我国第一产业发展相对于第二、三产业发展相对滞后，整体上大而不强，集中度较低。除了中粮集团等国字号企业外，第一产业以中小型企业为主，呈现规模较小、品牌度不高、产品加工流程较为原始以及科技水平相对较低等特点，缺乏类似通用磨坊、凯洛格等世界级大型农业企业。

　　2008年10 月20 日国家发改委推出了六条主要政策推动第一产业发展，包括较大幅度提高09 年粮食最低收购价格；较大幅度增加对种粮农民的补贴；完善化肥市场调控机制；促进生猪生产和奶业健康发展；大幅度增加农业投资。金融街PE 研究院（JRS-PE）认为：在金融风暴影响还未最大化，宏观经济前景尚不明朗时，紧盯国家政策变动，投资国家重点扶持产业是PE 降低投资风险，提高回报率的最佳选择。

　　金融街PE 研究院（JRS-PE）认为，虽然投资规模较大的行业龙头是PE 在其它行业的一贯做法，但是由于我国的国情，第一产业巨头多是以中粮为主的国有企业，私募股权投资基金资金进入门槛较高，难度较大。而种植、养殖类企业是我国第一产业发展的根本，也是国家大力扶持的对象，投资这类企业或许是最直接、最有效的选择。另外，食品加工行业和服务于农业的机械设备行业也是私募股权基金投资的较好方向。

　　金融街PE 研究院（JRS-PE）认为，对于那些规模不算强大，抗风险能力并不太强的PE 来说，选择农林牧渔行业细分行业的优质企业，紧跟着政府的政策走，是PE 渡过经济寒冬的较好选择。