中盛投资桂鑫：09年一季度煤炭行业数据分析

一季度国内煤炭行业运行基本情况：

1、生产和运输。据统计局数据，一季度规模以上企业原煤产量6.02亿吨，同比增长6.3%。国家铁路发运煤炭3.07亿吨，同比下降8.5%，比去年四季度下降4.7%。主要港口发运煤炭1.07亿吨，同比下降17.5%，比去年四季度下降1.3%。

2、消费量。据测算，一季度煤炭消费量6.74亿吨，同比下降4%，比去年四季度增长5.4%。其中，电力行业耗煤量3.78亿吨，同比下降8%，比去年四季度增长8.7%;钢铁行业耗煤量1.09亿吨，同比增长2%，比去年四季度增长15.7%;建材行业耗煤量0.7亿吨，同比增长7.6%，比去年四季度下降24.7%;化工行业耗煤量0.34亿吨，同比增长2.3%，比去年四季度增长9.7%。

3、进出口。一季度进口煤炭1359万吨，同比增长20.7%，比去年四季度增长63.1%;出口煤炭738万吨，同比下降27.6%，比去年四季度下降24.1%。煤炭净进口621万吨，同比增加国内供应515万吨，与去年第四季度相比，增加国内供应760万吨。

4、库存。据分析，截至3月底全社会煤炭库存2.06亿吨，同比增长20.7%，比年初下降12.7%。其中，煤矿存煤4800万吨，同比增长27.8%，比年初下降5.7%;主要港口存煤1316万吨，同比下降10%，比年初下降33.4 %(秦皇岛港存煤530万吨，同比增长23.8%，比年初下降7.8%);直供电厂存煤2794万吨，同比增长23.3%，比年初下降35.5%。

5、价格。一季度全国大型煤炭企业原选煤平均出矿价452.2元/吨，同比上升13.5%，比去年四季度下降3.3%。3月底，秦皇岛港5500大卡/千克山西优混煤平仓价为550～565元/吨，同比下降35～40元/吨，比年初下降40～45元/吨。

6、利润。据统计局统计，1-2月煤炭行业实现利润206亿元，同比增长15%，增幅同比回落51.8个百分点。另据行业统计，一季度全国大型煤炭企业实现利润180.1亿元，同比下降16.7%。

7、应收账款。据行业统计，3月底全国大型煤炭企业应收账款760亿元，同比增长66.5%。

8、投资。1-3月，煤炭开采及洗选业投资261亿元，同比增长47.5%。

呈现以下基本特点：

1、煤炭生产、运输和需求处于低位运行。受国际金融危机影响，自去年第四季度开始，我国煤炭生产、运输和消费总量出现下滑。进入今年后继续承接这一趋势，一季度煤炭产量、运量比去年同期和第四季度又持续下降;受冬季取暖等季节因素影响，煤炭消费量虽然比去年四季度有所增长，但比去年同期仍呈下降趋势。

2、煤炭供需关系基本平衡、略为宽松。一季度属冬季取暖用煤高峰，此间经历了春运、“两节”、“两会”，大部分小煤矿在春节前后停产放假，发生了若干起煤矿安全事故，部分矿井实施停产整顿，部分电煤合同签约不顺。尽管受到上述诸多因素影响，但在产运需各方共同努力下，煤炭供应保持了基本稳定、总体宽松的局面。

3、煤炭库存处于相对高位。自去年四季度开始，煤炭需求明显回落，而煤炭生产以惯性仍保持在较高水平，进而使煤炭库存至11月份达到历史高位。去年12月份以来，煤炭企业适应市场变化，实施以销定产，煤炭用户也主动压低库存，今年一季度全社会库存呈逐月下降趋势。但相对于低位运行的煤炭需求，目前煤炭库存仍处于合理区间，局部环节略显偏多。

4、煤炭市场价格稳中趋降。与煤炭市场供需形势变化紧密联系，去年四季度煤炭市场价格从三季度的历史高位快速下滑。到去年底、今年初进入冬季用煤高峰阶段，曾出现短暂的止跌回升。一季度保持总体稳定、趋于下降的基本态势，不同煤种、不同区域呈小幅升降变化。

5、煤炭行业经济效益开始回落。一季度大型煤炭企业实现利润同比出现下滑，如扣除神华和中煤两户中央企业，下滑幅度在40%左右，目前处于微利或亏损边缘的企业占到一半以上。随着煤炭市场需求回落、价格下滑，各项政策性增支相继出台，加上产能得不到充分发挥，固定成本增加，效益还将进一步回落。

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