2008年，注定是中国经济30年改革开放的重大“时间窗”。即便没有汶川大地震，即便没有美国次贷危机及其演变而来的全球性金融危机，中国经济也会在GDP高速扩张30年后，逐渐从“数量型增长”的传统模式上滑落下来，进而转向“质量型增长”新模式。
为什么？30年改革开放，30年工业化，中国“两高一资”（高能耗、高污染、资源性）行业30年高速扩张，尤其是自1998年大型国有企业全面改制上市以来，借助股市募资的巨大推动力，钢铁、有色金属、煤炭、电力、水泥、石油化工等“两高一资”行业全速推进、全面扩张，再加上2005——2007年全球性初级产品价格持续暴涨及其下游产品价格“水涨船高”，“两高一资”行业进一步产能大扩张，最终步入“极乐世界”。
2008年，一场突如其来的世界性金融危机，让中国GDP连续五年的两位数高增长嘎然而止，2007年GDP高达13%的增速，到2008年突然猛降至9%，2009年，我们更是喊出了GDP“保八”的战斗口号。其实，正如文章开头所言，2008年注定就是中国经济的一个重要“时间窗”，即便没有世界性金融危机，中国GDP连续5年的两位数高增长，也该到了回头的时候，这正是工业产能严重过剩的必然结果，也是经济增长方式转型以及产业结构升级的内在要求。
然而，自2008年第四季度以来，为了应对世界性金融危机的蔓延，我国中央政府不得不采用“以毒攻毒”的新疗法——以泡沫应对信心危机：一方面人为设定了2009年GDP“保八”的宏观政策直接目标；另一方面，中央政府果断推出了系列赤字财政政策和廉价货币政策，强力释放流动性，以期实现GDP增长的“保八”使命。
2008年第四季度，中央银行连续4次降息，中央政府更是推出了4万亿的中央投资计划，作为响应，全国各地政府推出了18万亿的地方投资计划。随后，我们又推出了钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造业、电子信息、物流业“十大行业振兴规划”。
2009年上半年，我国货币供应量高速增长，银行信贷不断放出天量。截止2009年6月末，广义货币供应量（M2）余额56.9万亿元，同比增长28.5%，比上年末加快10.6个百分点；狭义货币供应量（M1）余额19.3万亿元，增长24.8%，加快15.7个百分点。
2009年上半年，金融机构各项人民币贷款余额37.7万亿元，比年初增加7.4万亿元，已远远超出年初温家宝总理设定的全年新增贷款5万亿元以上的目标。2009年1——6月，金融机构各月新增人民币贷款分别为1.62万亿元、1.07万亿元、1.89万亿元、0.59万亿元、0.66万亿元、1.53万亿元，今年上半年新投放贷款比上年同期多增4.9万亿元。
在“两高一资”行业产能的严重过剩的情形下，为了GDP增长“保八”，我们不得不硬性推出了“半年7.4万亿元”的天量信贷。事实上，业已过剩的产能压根儿“承受”不了天量信贷释放出来的流动性，于是，过剩的流动性变成“流动性泛滥”，或流向股市，或流向房市。
客观地讲，积极的财政政策与宽松的货币政策，对于保住GDP增长平缓滑落而不陡降，有着十分重大的作用和明显效果，然而，过剩产能与天量信贷的叠加，却并未带来预期的宏观效果，相反，一系列的棘手难题更是迎面扑来。
（1）“两高一资”行业严重产能过剩，大面积行业性亏损或利润负增长。自2008年第四季度以来，我国主要支柱产业，包括钢铁、有色金属、电力、煤炭、水泥等“两高一资”（高能耗、高污染、资源性）行业率先出现严重产能过剩。据国家统计局数据显示，截止2009年第二季度，钢铁行业生产能力利用率仅为73.1%，铝冶金为65.7%，铁合金为70.4%。
据国家统计局数据显示，2009年前5个月，全国规模以上工业企业实现利润8502亿元，同比下降22.9%，在39个大类行业中，19个行业利润下降。
（2）对外贸易持续大幅下降，贸易顺差明显萎缩。2009年上半年，全国进出口总额同比下降23.5%。其中，出口下降21.8%；进口下降25.4%。贸易顺差同比减少21亿美元。对外贸易的大幅下滑，既有世界性经济衰退的因素，更是我国制造业产能相对过剩的表现之一。
（3）财政收入负增长，财政支出高增长。众所周知，“两高一资”行业既是支撑中国GDP高增长的重要动力，同时也是中央和地方财政收入的重要依靠。2009年上半年，全国财政收入减少832.05亿元，下降2.4%。其中，中央本级收入同比下降9.4%。税收收入同比下降6%，其中，国内增值税同比下降3%，企业所得税同比下降13.8%，进口货物增值税、消费税同比下降14.9%，关税同比下降29.9%，证券交易印花税同比下降74.5%，车辆购置税同比下降6.2%。相反，今年上半年，全国财政支出比去年同期增加6020.54亿元，增长26.3%，与此同时，外贸出口退税同比增长21.9%（相应减少财政收入）。因此，国家财政更加吃紧、压力剧增。
（4）2009年以来CPI和PPI一直处在下降的区间。上半年，居民消费价格同比下降1.1%，而且自2月份以来一直在下降，分别下降1.6%、1.2%、1.5%、1.4%和1.7%，并且从3月份以来，环比也一直下降，3——6月，环比分别下降0.3%、0.2%、0.3%和0.5%。与此同时，上半年工业品出厂价格同比下降5.9%，并且1——6月，同比降幅呈现出逐渐扩大的趋势，1——6月分别下降3.3%、4.5%、6.0%、6.6%、7.2%和7.8%。处在上游的原材料、燃料、动力购进价格降幅更大，上半年下降8.7%。由于“两高一资”行业产能的严重过剩，致使实质性的生产资料需求萎缩，这是PPI持续大幅走低的最真实原因。
（5）实体经济艰难前行，资产泡沫愈加严重。2009年第一季度，沪深A股1500多家上市公司，共计436家亏损，亏损面接近30%，创下历史最高记录。然而，自去年10月28日以来，上证综指从1664点一口气暴涨至3454点，9个月累计涨幅高达107%，排列世界第一涨幅。
股市与实体经济两重天，二者完全脱节。实体经济虚弱多病，而股市却内火过旺，泡沫累累。目前，沪深A股动态市盈率突破100倍的股票占到了54%，5元以下的股票屈指可数，4元以下仅剩唯一的一只超级垃圾股。所有垃圾股股仅已经翻番，不少个股涨幅已高达3——10倍。沪深两市成交额已突破4000亿元大关！“不差钱”再次主导股市疯狂！
全国房市走势更是冷热两重天。今年上半年，北京不少学者预测今年房价还要下跌50%，然而，自今年五、六月份以来，全国房价显著攀升，房市人气再次聚集，大有势不可挡之势。据说，在今年上半年新增贷款7.4万亿元中，估计有一半直接或间接进入了股市和房市，而未进入实体经济。
（6）就业压力增大，就业形势更加困难。目前，我国就业率考察大体可分为三个层面：一是城镇就业率；二是应届大学生就业率；三是农民工就业率。
2009年上半年，全国城镇下岗失业人员再就业271万人，完成全年500万目标的54％；上半年全国城镇新增就业569万人，完成全年900万目标的63%；第二季度，全国城镇登记失业人数是906万。
2008年，大约有100万大学生没有找到工作。2009年，大约有610万应届大学生毕业。据人保部统计，截至2009年7月1日，全国高校应届毕业生就业签约率68%，也就是说，今年又有200万应届大学生仍未找到工作。
目前，我国农村外出就业的农民工已超过1.3亿人。自去年第三季度以来，受各种因素的综合影响，部分城市、特别是沿海地区的一些企业经营出现了一定的困难，对农民工就业造成影响，引起各级政府和社会各界的关注。据专家测算，今年共有2500万农民工面临很大就业压力。
实际上，“保增长”是为了“保就业”，因为保就业就是“保民生”，保民生是社会稳定的前提。然而，愿望虽好，却未必有效。因为在中国，“保增长”与“保就业”在政策效果上具有明显的非对称性，即保增长就是保工业，而保工业就是保GDP。但是，由于我国工业只能容纳全国劳动力就业量的25%，却能贡献GDP的一半，因此，保增长只能保GDP，并不能保就业。
最后结论：在中国，保就业的本质要求，就是要提升第三产业的地位，加速农业产业化、城乡一体化进程，以“创业拉动就业”，全力扶持中小企业和民营经济大发展，并将“两高一资”行业的贡献率降至次要地位，真正转换经济增长方式，大力推进产业整合与产业结构升级换代，全面终结总量扩张的纯粹数量增长模式，这才是“保增长”与“保就业”完全对称的必要前提和大势所趋，这也是化解产能过剩与流动性泛滥的症结所在。