分析师: Jon Nadler
2009年8月3日
周五的快速反弹在几个小时内将黄金市场的超卖状况变成了超买状况。新一周的启动条件显示了一些将金价带回至960美元阻力区的因素，其中主要的、仍在发挥作用的因素是还系在每桶原油上接近72美元的价格标签。
中国工厂产出增至在约一年内没有看到的水平，再加上美国上周类似的调查结果，都明显地鼓励了在商品组合上的炽热投机，并且被认为帮助黄金返回到上一次在7月11日所看见的价值区。与此同时，曾经受欢迎的吟唱‘让我们出发！’再次回归。月球表面仍然是目标。再一次。
但是，也有其它的“价格标签”伴随着这种利益驱动的赌博。一名日本的基金经理将目前价位的黄金描述成了在这样一种背景下交易：“黄金ETF没有改变，印度需求仍然疲软，COMEX持仓量仍然较高，这显示了每个想要购买黄金的人都已经进行了购买，留下了一个还剩谁去购买的问题。”是的，从技术角度看，黄金在我们上次查看时的确显示了超买，那似乎没有阻止原油去做它正在做的事情。这只是将不可避免的修正也变得更加壮观。
在周一的交易中，黄金以半个百分点的涨幅开盘，报958.40美元/盎司。这种金属的卖方叫价涨至了日内高点963.50美元，之后由于新进的买家变少而回落。到纽约时间下午3点，每盎司黄金只是上涨了1.70美元-体现为956.20美元的现货出价。白银以34美分的涨幅开盘，最后收盘接近14.25美元，而铂金大幅上涨了26美元至1,235美元，钯金大涨10美元至272美元/盎司。
我们周一早前调查的交易商们提到了基本金属领域的喧闹‘派对’，和今天早前在贵金属里也看到的‘派对’的储备燃料一样。美指下午仍然下跌了0.56，位于77.59点，并且与欧元的汇率再次回到了1.4421，因为金属收报机再次开始旋转。准备再次将最近封存的与欧元1.46的汇率拉回到市场舞台上？
例如，镍和锌今早上涨超过了4%，它们被投机者推动着前进，那些投机者什么都没看到，除了通过阅读中国制造业指数所看到的商品上的收益。当然，至于贵金属方面，通用汽车在中国参加的派对的确是一个开心的派对。它在该国的销售上个月上涨了77.7%，是通用中国有史以来最好的七月。
一份路透社分析认为：“黄金在突破与保持在960美元之上作为净多头期货仓位方面有很强的阻力，并且更加狭窄的金/银兑换率表明投资者可能会找到其他比黄金更有吸引力的贵金属。”印度的Livemint发现：一位交易商和一家国有银行说---“由于周五价格上涨，几乎没有买家。”还说---“尽管卢比显示出支撑力，但是交易者们还在等待更低的价格。”到目前为止，这种黄色金属还没有真正变得疲软---因为它接近965美元---这一水平它先前曾不予理睬过。
然而，Marketwatch的Peter Brimelow认为黄金冲击1,000美元的观点再次被点燃：“一次又一次，黄金信徒认为黄金可能随时准备突破1,000美元。7月的最后一周，黄金市场上明确地缺少了夏季的嗜睡。周二14.40美元的残酷跌价给股票行情预测家带来了极大的悲痛。但是黄金坚持了。之后在周五，它展现了一次更加强大的反弹，大约上涨了20美元，收于954.50美元，修补了那周的技术面损害。当然，黄金信徒们很可怜地知道他们曾经处在这种情形中。他们知道只看夏季的周五表面，尤其是月末时候，而不顾内中的危险性。
一些我们可以只看表面的东西是今天GFMS（黄金矿业服务公司）关于2009年前六个月央行黄金销售的摘要：
“位于伦敦的咨询机构GFMS Ltd.周一在一篇报告中提到，2009年前六个月，央行净销售黄金与去年同比下跌了73%至39公吨。GFMS说它预计央行的销售量在下半年要稍微高一些，并且预测了2009年的净销售数据为140吨，是自1994年以来的最低水平。
中央银行出售了95吨的黄金，并且买进了56吨。黄金的购买量与去年同比几乎增加了一倍，但是和2008年下半年相比却下降了39%。大部分的销售都是由欧洲参与《央行黄金协议》的国家所进行。法国是最大的卖家，为44吨，之后是欧洲央行，为35.5吨。
依然被各种硬性货币时事通讯中把中国形容为“巨大”黄金买家，而同时又报道中国“摈弃”美元的“研究发现”所弄晕？不再晕眩。而更像是可疑的：
GFMS没有给出国家购买的崩溃。该咨询机构表示它不相信中国是2008年或者今年前几个月的实质买家。“我们在2008年或者2009年的前几个月没看到中国在公开市场中有大量的直接购买。”
它们是非常类似的“见多识广”的来源，必须告诉这些市场中的作者们，美国大使馆安静地建议他们的雇员负载货币（除了美元以外），预计出现美元“崩溃”的情景的“新闻（通信）”。或者，“总结”惊奇的美国银行假日和/或美元立即贬值的类似“来源”“确实”在进行中。有人再一次跳过了他们的药物，或者在逻辑上拥有非常边际的领会（或者两者都有），或者只是希望你再买一期他们所说的蠢话。这是你们的钱，这是你们自己的看法。将会出现什么不对的呢？
这样，我们再次回到中国驱动着，嗯…所有的事情。再一次。至少直到投机者重新意识到这至少比一个人从一个国家读到让全球所有事情都更好要花费稍多的精力。需求破坏的意识是对动量参与者把价值推至某个极限以外所做出的典型反映。
再一次，完全本国制造的“外部”活动是所有需要抑制最近中国症状的版本。对那些仍然在大陆上冒出的永久资产泡沫的施加压力一旦开始（解读：帮助股份改革的超自由数量流动资产的矫直，就如同在没有包括地心引力的法律之下进行），并且应用了紧急的制动器，你就可以再一次考虑关于中国和商品的整个“不满足的”理论。
在这份图表摇摇欲坠的地方，如果黄金甚至成功突破至974美元，那么就寻找一下大量的媒体关注。在后兜里放些小额的钞票---其中有包含Nouriel Roubini的警告，他警告说中国的商品补充存货过多了，这会导致今年结束前出现商品价格的下跌。
“中国的商品可能已经存的过多了，有今年下半年购买速度放缓，价格调整的风险，高级经济学家Nouriel Roubini周一表示，也强调了全球经济衰退将继续直到今年年底。纽约大学教授以及少数预测金融危机波及范围之一的Roubini表示他预计伴随普遍性经济增长，大多数商品价格将继续逐渐恢复。
“经济衰退将继续持续到今年年底，”Roubini在西澳大利亚掘矿和交易商矿业会议上表示。但是他补充：“随着与经济衰退相对，全球经济一直在向增长迈进，你将看到商品价格进一步上涨，尤其是明年。”
他依然警告存在第二次暴跌的风险。（回想一下50年来在这种环境下从2008年7月7日直到10月末这段时间最严重的经济崩溃，资金一致涌向出口处。）
“短期内，中国有大量的商品囤积，”他表示。“我担心中国可能已经累积了对中国自己经济增长来说，过多的商品库存。”
在力拓和英国澳大利亚合资矿商必和必拓达成单独的交易以后，中国铝业公司（Chinalco）未能把其在全球矿商力拓中所持股份翻倍。中国的精炼铜进口今年上半年为180万吨，比去年同期上涨了160%，而主要的铝进口上涨了惊人的16倍。
中国的购买量帮助提高了今年上海和伦敦金属交易所（LME）的价格，LME和上海铜都上涨80%，LME的铅上涨75%，锌上涨40%，铝上涨近20%。
最终，由于中国现在购买热情出现了下降，商品价格将再一次萧条的风险继续存在。“今年下半年的风险是中国蓄积率会减速 --- 商品价格下滑调整的因素之一，然而保守点讲可能会发生，”Roubini表示。
注意。
现在完全类似的情况。文中有副漫画。感谢Bloglversity.org提供，并且感谢这幅“漫画”的作者。拿走它吧，Gregg和Lila：
（文中时间为美国东部时间）