公司于 9 月9 日午间发布公告称:

今日本公司接到中国证券监督管理委员会调查通知书，其内容如下:“因你公司涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人共和国证券法》的有关规定，我会决定立案调查，请予以配合”。敬请投资者关注。特此公告 宜宾五粮液股份有限公司董事会。

因公司及相关有权部门没有最新公告及说法，因此关于此事坊间有各种版本传闻:最多一种说法是公司之前就遭媒体炒作的亚洲证券委托理财一事。

第二种说法是公司关联交易转移利润。

第三种说法公司高管操作股价。

第四种是公司少交消费税。

在公司及相关有权部门没有最新公告之前，我们的判断认为类似事件在食品。

饮料行业发生过，那就是当年*ST伊利郑君怀事件以及贵州茅台乔洪事件，这两件事当时都给投资者的决策带来极大困惑，当时股票价格出现较大波动，但有一点是共同的，就是这些事件只是暂时性影响到公司股价表现，其后公司基本面没有受到影响，股价也都创出了历史新高。

我们认为根据各种信息来判断，上述各种情况并没有影响到公司正常生产经营，对公司产品品质以及品牌并没有带来伤害，因此从我们投资的角度来分析，公司的价值是没有发生影响变化。

非正常事件反而在考虑投资者判断力，如果能正确理性分析反而能为投资者提供低成本介入机会。

我们认为目前的政治经济环境是有利于流通股东，而且会加速公司与集团历史问题的有效合理解决，我们当初判断认为的上市公司科学考核以及品牌力打造进程将会加速推进。投资者也关注到了最近泸州老窖以及水井坊相关公告，我们认为目前四川省在加速白酒产业发展力度上下了很大功夫，五粮液作为四川的纳税大户以及知名企业也将会拉开提升可持续发展的序幕，我们认为各个方面会将坏事变成好事来处理。

目前市场对五粮液公司价值存在两种主流的观点，第一种认为公司进出口理顺之后公司已经没有太多想象空间了，第二种认为公司品牌管理方面与竞争对手存在很大差距，相比较贵州茅台应存在估值的差距。

而我们的观点是，进出口问题的解决仅仅是公司拉开基本面改善的第一步，目前投资者所认为与竞争对手的差距，就是以后公司提升的空间。

我们认为下一步的市值管理以及股权激励等事情，不会让投资者等待过长，我们相信在未来半年或者一年后的某个时间点，投资者会看到这些方面的积极变化。

我们判断公司未来一两年将在下面三个方面下大力气做改进和提升:?? 一是加大五粮液产量，今年公司优质出酒率提高很快，上半年较去年同期增长约20-30%，这将是明年五粮液放量的基础。

二是经过近几年公司产品结构调整，低档酒销量在减少且提升了公司毛利率，但未来高档酒放量所带来低档酒增量部分，我们判断公司将会采取行业内所流行的办法，将公司产品输送给地方各知名企业，通过一种创新的合作方式实现多赢格局。

三是政府方面开始推动公司股权激励以及市值管理，市场开始认识公司价值并开始并愿意给予公司估值上的修正。

其实目前的形势是非常有利于公司，经过从去年开始的控量保价等措施，目前公司的价格体系较以前大为顺畅，这主要体现为一批价格提升，二批商较以前能赚钱且较竞品能多走量，目前公司产品出厂价没有变，但一批价和终端价较以前提高了40 元，根据我们调研经销商的情况，这是非常可喜的一个局面，因为公司产品价格体系理顺之后，二批商较其它产品赚钱，在同等条件下还能拿到货，二批商愿意卖五粮液产品积极性大大增强。

2010 年五粮液和茅台均会放量，都可能增加2000-3000 吨左右，这些增量部分市场能否消化也是投资者较为担心的问题，但我们认为市场消化是没有问题，通过开发经销商以及专卖店稍挤占假酒的份额就能完成这些增量部分。

考虑到此次事件对公司的公司品牌影响力以及产品力等无负面影响，我们维持之前的盈利预测，我们预测公司2009、2010、2011 年每股收益分别为0.805、1.109、1.357 对应市盈率为28.07、20.38、16.65 倍。我们认为此次事件将在外部力量的推动下将公司深层次问题解决，这会有利于公司酒业大王领导地位的得以巩固和持续发展，相反判断上偏差能带来对公司股票投资上的分歧，正好给前期未能介入公司股票的投资者带来机会，如果股价继续出现下跌可大胆介入，我们维持公司未来6 月-12 个月目标价位为30-33元。

　五粮液昨日午间公告遭证监会调查，原因是公司涉嫌违反证券法规。从该股走势来看，主力资金并未撤离，结合当前股市大环境，五粮液或许不会走势太坏。投资者也应该就此明白，信息公布的时点比信息本身更重要。

　　一家公司被证监会调查，一般来说都是坏事，尤其是原本被视为绩优股的五粮液，如果把绩优的光环拿掉，其股价下跌的空间将会异常明显。但现在情况远不是这样，五粮液产品过硬，就算是有些违反证券法规，也不至于破产倒闭，只要五粮液酒继续在餐桌驰骋，那么投资者就不必担心五粮液的发展前景，股价也不会有太大的下跌。

　　从现在的局面来看，五粮液动态市盈率26.7倍，股价在刚刚要向上突破前夕遭到证监会调查，主力资金筹码集中度较高，而且在遭到调查消息出台后承接资金踊跃，股价没有出现跌停，这些情况都说明五粮液未来下跌空间有限。

　　从深层次分析，消息不管是好是坏，出台的时机都比消息本身重要，咱们做个假设，如果五粮液不是现在遭到调查，而是在股价涨至高位、主力资金已经进入出逃阶段的时候，那么其股价或将出现泄洪式的暴跌，各路资金夺路而逃，大批投资者将会被套在高位。

　　那么投资者应该如何区分信息出台的时机呢?简单地说，如果遇到利空出台后，股价没有封住跌停，那么就表示大型投资者对于股票未来走势仍然具有信心，遇到利空这些资金不仅不减持股票，还积极组织护盘，经过这么一闹，股票集中度将会迅速提高，其未来上涨的阻力将会越来越少，股价的涨幅也会比原先更大。

　　换句话说，五粮液本次遭调查，对于股价不仅没有利空的影响，可能还有利好的支持。不过，证监会的调查结果也会对股价产生很大影响。如果经过调查，没有处罚或者处罚很轻，那么五粮液的股价将会继续走高;相反，如果问题很严重，那么投资者最好还是在股价冲高的时候撤出来,因为从根本上讲，有证券违规的公司，一般对待中小投资者的利益都比较漠视，这类公司不适合长期投资。