分析师: Jon Nadler
2009年9月14日
在两国针锋相对的贸易保护和言论后，长期令人害怕的中美之间的贸易战显然正在形成。美国对中国造轮胎施加35%关税，这项举动令中国警告：若该趋势持续的话，美国汽车和鸡肉将遭受类似的命运。
由于轮胎鸡肉之战，美元在周末晚些时候收复了之前的一些下跌，它和日元受到避险者和空头回补者追逐。尽管美元下跌到目前已经就绪了，潜在的诱因（如兑欧元1.46位置）还是成为投机心理的中心。
金价离开上周五在18个月的最高点，基金卖盘令黄金在纽约开盘前跌至990多美元位置。金价回落的主要受到美指回弹到77点的推动。后者反弹紧随这上述扩大的贸易摩擦之后。金价下跌另一原因是对常见组合：印度需求下跌和以及ETF持金量没有上涨。印度买单显然集中于金价在990美元/盎司下方。
虽然美元兑日元今早些时候略有下滑，但其指数保持离77点近一位数的位置，而且其反弹——加上原油下跌到69美元下方，使得黄金在离纽约开盘前承受基金卖压。然而，我们上周观察，周末的“修正”还是较小的，黄金本周开始离1000美元的心理价位非常之近。
周一现货金交易开盘下跌5.2美元/盎司，报于999.90美元，此时走势图VS多头VS实物买家和卖家继续处于紧张僵持的状态。白银下跌23美分，开盘为16.50美元/盎司，而铂金和钯金也略有下跌。前者下跌7美元，为1310.00美元，后者下跌2美元，为289.00美元。
交易的后市时段，黄金实际在1000美元附近小幅徘徊，令得交易员猜测黄金今日到底是收于该支点上方或是下方。最后看时，黄金位于和开盘时非常相似的位置；也就是，下跌6.60美元，现货报于998.50美元/盎司。白银下跌15美分，为16.58美元，而铂金则下跌6美元，为1311美元。今日突出者为铂金，上涨2美元，为293美元/盎司。最后看时在291美元。
除了疲软的实物需求，当然还有其它因素令黄金在周五再次进入四位数区域后又在晚些时候回落。其中主要的有，UBS（瑞士联合银行）在周末暗示的情景。“暗示”多少带点委婉的意味，你可以从《每日电讯》中的摘要中看到，文章题目为：“疯狂买盘”后，黄金投资者获警告将清算。
“伦敦的首席黄金预测师已经告知客户对持有的金银（投资）进行清算，直到最近的投机热消退，预测员告诫说，纽约商品交易所（Comex）期货合约正在闪现警告信号。
UBS的一位分析师John Reade表示，上周投机者所持有的“净多头”头寸的数目达到了2902万盎司，这是一个记录高点。投资者将Comex合约作为市场中泡沫的指示器进行观察。上周净多头头寸增加了640万盎司，这是罕见的事情。以往当这种突然的动作发生时，黄金价格在次月平均都会下跌5%。作为伦敦金银市场协会的预测奖的卫冕者，Reade先生表示在某种程度上白银期货中的投机甚至更加过度。
与纸质合约形成对照，实物黄金的需求一直都疲弱，因为印度的珠宝需求与去年相比下降很多以及土耳其和瑞士的成交量也较低。这种金属在伊斯坦布尔的交易所正折价交易。Reade 先生说：“我们建议精明的投资者在任何多头黄金与白银头寸上获利，期待在一次修正后重新进场。”下个月他的价格目标是950美元，而在2010年会出现新的反弹。
上一次Comex净多头合约量接近上周的高点是在2008年2月，因为黄金（价格）爆发至其历史高峰。不久之后，金价每盎司下跌了150美元。但是，行情分析员认为这次的技术信号完全不同。黄金似乎正在突破一个“三重顶”，这会将价格推得更高。”
那些“新的反弹”处在美银-美林的“潜望镜”中，比UBS分析师所进行的预测还要早一些。Marketwatch如下转述了该公司的预测：
“美银证券-美林的分析师在一份周一发布的题为《黄金正在爆发》的报告中说，黄金价格可能会在年底前上涨至1050美元/盎司，部分得益于更加疲软的美元。”周一，金价下滑0.5%至1001.40美元/盎司。由Michael Widmer领导的分析师团队指出，黄金价格与工业金属相比只是略有增加，因为受到了一些国家疲弱的珠宝需求的抑制。
那种需求应该会在下半年恢复。此外，该券商预计到年底每欧元兑美元会从目前的1.46美元上升到1.50美元。他们写道：“投资需求通常是金价微小的价格驱动力，而它可能会在未来数月中随着【美元】走弱而上升。”
我们在GoldEssential.com的同事还指出下面可能性：市场仍旧可能暂时留在顶部，若目前的情绪有更多能量的话。他们还重申，净投机多头和未平仓合约的比率目前拉伸超过鸡肉的忍耐度，且UBS暗示的100美元左右的潜在修正也对市场上升更为有益。各位，我们这里说的是近700吨黄金的净投机多头头寸。目前近25万合约压在这匹金马之上。这就是目前轮胎遇上投机道路的地方。
用一位伦敦分析师的话说，这可归结为：“这个星期将在决定投机者能否不受账面利润的诱惑而让金价受到支撑方面变得十分关键。”俄罗斯外贸银行(VTB Capital)的伦敦分析师Andrey Kryuchenkov，今天在一篇评论中如此表述。“美元抛售趋势的逆转将会带来投机黄金头寸中重大的获利回吐和集中平仓。”
同时，GFMS（黄金矿业服务公司）分析师报道今年上半年全球黄金矿产量增加7%。同时上涨7%的还有黄金初采矿的成本——涨到600美元/盎司以上。同时期总现金成本保持控制，平均457.00美元/盎司。不必去细想发现的珠宝虚假需求的明显的全球性崩溃。
GFMS同意，若未来几天/周供应的动力减弱，目前黄金市场会可能会出现“大幅度”修正。另一方面，该研究机构认为，若美元疲软近一步恶化以及/或若还有其它货币加入“不受信任”行列，金价下次突破到1000美元就是“确认无疑”的。1050美元位置也出现在GFMS的陈述中。
今日是雷曼公司倒闭的首个“许多令人不乐的回归”中一个纪念日。这个纪念日是许多华尔街人士不愿想起的日子，美国总统奥巴马利用这个令人郁闷的周年重申，他觉得需要颁布自“大萧条”以来对金融系统的最激进的翻修法令。
奥巴马和他团队目前的日程上，堵洞、填坑、加强监管和执行，更清楚地描述责任都标上了“优先项目”的记号。银行股对奥巴马讲话反应不良，以另一种形式续演，医疗保健相关的问题VS有诸多争议的医改计划。达成变化是项艰难的任务——即使是十分需要的。硝烟将伴随着所有这些过渡期。
无论如何，今日股市走势显然集中在轮胎和鸡肉上，以及正在进行的中美贸易战。然而华尔街感到，轮胎关税的后果也许有限——不仅仅是那些进口产品只有10亿美元左右——而且是其对大洋两岸经济复苏的影响范围。
至于美元，显然还有一个正在进行中的内部战争：美元的“不能输”的抓住每次机会卖家VS以及大胆的买家——从初显的保护主义和美元所显示的超卖图模式上看到了提振。这不是说没有那些看到来自贸易战对美元造成潜在危险的人。
然而，今天结束时，在向WTO进行申诉后，很有可能中国也许会让它“溜过”。因美元反弹——有讽刺意味地——当涉及到那些它所持有的储备时，会让其担忧减少一些。美元储备……哦，讽刺啊。
（文中时间为美国东部时间）