2010 年钢铁成本上升是推动期现货价格上涨的主要动力
                           ——钢材 2009年回顾和 2010 年钢铁期货投资策略分析

【摘要】

    2009 年积极的经济政策和 4 万亿的天量投资，是使国内钢材产销量创出新高的主要推动力量。

    国际钢材市场环境比国内钢材市场环境严峻的多，使我国的净出口大幅度下滑。

    由于经济政策的连续性和钢材消费的惯性，预计明年钢铁消费量将达到6.3~6.6 亿吨。

    2010 年全球铁矿石总体供应平衡，但由于国内钢铁产量增长，对铁矿石的进口量还将增加，在全球经济复苏，钢材需求增长的大背景下，铁矿石价格会出现上涨。

    国内钢铁产能依然过剩，单从产能上看，不存在供不应求，但会由于铁矿石和焦炭等钢铁生产原料价格上涨，推动钢材期现货价格上涨。 

一、2009 年钢材期货经历了不平凡的历程——行情回顾

二、国内政策强劲刺激，成就了我国 2009 年钢铁的辉煌

三、国际钢铁需求减少，我国钢材出口大幅度降低

四、我国钢铁产量及表观消费量双双创新高

五、未来我国钢材消费还将增长

六、未来原料成本推动钢材价格上涨

七、未来钢材期现货价格的趋势性判断

    全球经济正在缓慢复苏，迪拜和希腊等类似财务危机可能还将时有发生，会给市场增加很多不确定性，但是总体钢材期现货价格在成本的推动下，维持上涨的态势不会发生变化，但具有阶段性特点。对 2010年钢材价格走势判断如下：

    首先，由于库存的原因，年初钢材价格围绕成本上涨振荡上行。由于铁矿石预期看涨，与钢铁相关的行业都在尽最大可能，增加库存数量。上游贸易商囤铁矿石、钢铁企业在目前能盈利的条件下，减产意愿不强、下游贸易商和用钢企业大都尽最大可能建立库存，因此，在这样过度看好未来市场的情况下，会对未来市场造成重压。在这种氛围中，钢材现货价格会随着成本上涨而稳步上涨，期货价格可能会在铁矿石预期看涨的幅度内，提前达到或超过因铁矿石上涨而带来成本增加的位置。
    其次，铁矿石谈判揭晓或上涨幅度确定情况下。钢材库存趁着铁矿石上涨氛围，涌向市场，使市场不堪重负，期现货价格相互影响，出现向下调整。
    第三，随着消费旺季的到来，库存的减少，原料价格价格上涨，期现货价格在资金的推动下，出现上涨，不排除短期内出现类似2009 年 7~8 月份的超预期上涨。

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