业界认为，A股从去年10月28日1664点至今年6月5日新高2791点，指数涨幅超过1100点，个股涨幅翻倍的股票超过1000只。无论从什么角度看，这轮千点指数反弹、千股股价翻番的行情，都可以算一波牛市行情。

　　另一方面，证券时报与大智慧投票箱本周进行的“1664点反弹以来投资者收益调查”却显示：在1360份有效问卷中，54.36%的投资者表示收益亏损或持平；35.37%的投资者表示盈利在50%以下；仅有9.26%的投资者表示获利丰厚，盈利超过50%。与5月中相关统计相比，以上证指数涨幅60%为基准，跑输大盘的投资者由7成增至9成。这说明指数越高，跑输大盘的队伍越大；同时表明：投资者确实需要进行一些阶段性总结反思了！

　　反思之一：心存恐惧，不敢抄底

　　一般认为，本轮反弹的起点是去年10月28日的1664点。其实，真正的起点应该是去年9月18日的1802点。2008年9月18日晚，国家宣布三大重磅政策利好：降印花税、央企增持、汇金入市———这就是公认的所谓“政策底”。可是，反弹了一周，大盘就加速下滑。在一片恐惧氛围中，散户纷纷割肉，基金等机构打压建仓，直至1664点的所谓“市场底”出现。现在看来，政策底是最靠得住的，1802点之下是买股票的最好时机。但是，由于9.18之后的恐慌杀跌，即使到了市场底，普通投资者对底部成立仍持怀疑态度，还继续在底部割肉，被所谓“熊市不言底”所误。

　　早在去年底“2009年收益预期调查”显示，投资者大幅调低了2009年全年的收益预期，认为收益在10%～30%的投资者比例为43%、认为收益在10%以下的投资者比例为28%、期望收益在100%以上的比例仅为6%。这与我们最新的“反弹以来投资者收益调查”情况惊人相似。由此看来，恐惧阴影挥之不去，不敢抄底或轻仓观望是导致收益低的重要原因之一。

　　反思之二：熊市思维，盲目猜顶

　　本轮反弹中的一个最显著的特点是，投资者一路猜、猜、猜———盲目猜顶。由于吃尽大熊市的苦头，每次反弹都成为逃顶的机会，许多散户闻“顶”色变。到了本轮反弹，他们的惯性思维是市场还要下跌。分析人士指出，上涨初期许多投资者就认为反弹顶部到了，过早卖出了股票。没想到这轮行情在犹豫中一直前进，没有出现大的回调，当然难以获得很好的收益。

　　采访中，营业部股民反映，有个所谓的民间股神习惯以江恩理论来猜顶，吹嘘如何如何精准，对于大盘的任何一个顶和底都适用，无论是时间还是价位方面都可以套得上，其实这就是典型的事后诸葛亮。这次大反弹他一路预测顶部，十猜九不准，成了笑柄。

　　有需求就有市场，多数券商研究所不得不硬着头皮去猜一猜。早在2月份，有知名券商就认为，从股灾统计学、技术、估值、基本面、政策面等几个方面分析，“2500点是合理顶部，时间持续至3月初。”其他券商最乐观的“猜顶”是2750点，如今也被突破。超预期反弹，几乎让所有的猜顶人士大跌眼镜。而一旦市场走好，眼下又有人“水涨船高”地看至4000点。这种盲目过高猜顶与过低一样，都会使投资者误入岐途。

　　猜顶给许多投资者造成不可挽回的损失。问题是猜顶游戏还在继续，而顶部也迟早会到来。与其猜顶不如顺“市”而为，但要记住设好止盈、止损点位。

　　反思之三：心态浮躁，踏错节奏

　　本轮反弹一个显著的技术特点是，个股的波动率远大于指数的波动率。这是投资者跑输大盘的又一个原因。由于权重蓝筹相对稳定，而小市值股票异常活跃，加之国家不断出台产业、行业振兴规划，为题材炒作、热点切换、波段操作提供了难得契机。这种情况，本来有利于散户短线炒作的习惯，问题出在散户心态浮躁，容易踏错节奏。所以，踏准节奏、波段操作，成为本轮反弹跑赢大市的关键。

　　股民周女士说，她在去年4月以29元的价格抄底宏源证券，没想到被高位套牢至今。该股最低跌破10元，而后大的反弹有6次，反弹幅度分别为60%、60%、30%、25%、15%、10%。周女士说，如果选择波段操作，不仅可以解套，还可以获利50%。在实际操作，散户习惯追涨杀跌，这是做波段的致命伤———低抛高吸。散户投资者成为股市长袖善舞、踏准节奏的舞者很难，但坚持高抛低吸、波段操作是完全可以做到的。

　　反思之四：互相攀比，频繁换股

　　中国有句俗语：吃着碗里的，盯着锅里的。股市里，这种现象就是手里拿着自己的股票，眼睛盯着别人的股票，互相攀比，急功近利，频繁换股，以至于没法吃到个股的主升段。

　　股民罗先生说，今年2月23日，他嫌自己的股票中国软件滞涨，而旁边马先生的康缘药业大涨，加之媒体也在反复推荐医药股，于是进行杀跌追涨式换股。结果是康缘药业第二天就大跌，5个交易日跌幅近20%。此时，中国软件却进入拉升阶段，一路高歌猛进，不到两个月暴涨300%。而当罗先生忍痛割肉后，康缘药业又开始反弹，没几天就到了罗先生买入价。实战中，像罗先生一样挨“两面耳光”的例子不胜枚举。股市变幻莫测，频繁换股是导致投资决策失败的重要因素之一。

　　反思之五：贪欲复萌，慎揽“绝”活

　　进入5月底以来，大盘指数连创新高，许多散户忽然发现“赚了指数不赚钱”。为什么？因为主力资金在前期滞涨的蓝筹板块轮动，属于典型的靠大资金推动行情。

　　分析人士认为，下周市场进入敏感期，大盘是震荡盘升，还是选择调整回补6月1日的跳空缺口，尚有待观察。但大幅回落的可能性极小。从目前超级主力挺身护盘、新基金扩容和热钱流入情况看，管理层认可当前股市稳中有升，并形成一定的赚钱效应，这有利于IPO和创业板顺利登陆，尽快为复苏经济作贡献。事实上，经济复苏企业融资中，仅靠新增贷款“一条腿”走路，已经十分吃力。管理层极可能选择保持市场充裕的流通性，而通过新股发行数量、频率来控制大盘上行的节奏。