全球最大的期货交易所——芝加哥商业交易所（CME）集团已连续将芝加哥期货交易所(CBOT)和纽约商业交易所（NYMEX）收归囊中，但其胃口并未就此满足，借金融危机创造的时机，CME在11月份又和美国最大期权交易所——芝加哥期权交易所（CBOE）进行了有关双方合并的非正式商谈。据媒体透露，虽然CME尚未正式提出收购报价，但业内估计这笔交易将高达50亿美元，按市盈率计为CBOE预计年收益的20倍。
在去年8月CME完成收购以原油、有色金属交易见长的NYMEX后，CME集团在美国商品期货交易市场的占有率已高达98%。不过，CME仍面临着欧洲期货交易所（Eurex)、泛欧交易所（NYSE—Euronext)，以及广泛进行个股、股指和ETF等期权交易的CBOE的强有力竞争。
37年前，伴随着芝加哥期权交易所（CBOE）的开业，现代期权产业诞生了。1973年4月26日是期权交易的第一天，仅成交合约911张。2007年，芝加哥期权交易所成交了9.45亿张合约，根据FIA公布的有关全球主要衍生品交易所的期货、期权成交量统计资料，2009年上半年全球期货成交量较去年同期下降了11.1%，而期权同比上升6.2%，并且去年已占衍生品成交总量一半以上份额的股权与期货进一步拉开了差距，可见未来期权市场发展潜力巨大，也充分证明了期权在当今金融和商品市场上起到的重大作用。在变化无常的投资领域，寻求收益和风险平衡的个人与机构与日俱增，因此，期权的重要性将日益突出。
期权交易所的基本业务就是将风险从不愿承担风险的人那里以更好的价格转移到愿意承担风险的人那里。股票和指数的风险已被大家熟知，但还有许许多多的风险目前还没有被转移，这些未转移的风险与经济增长、预期税率、房地产、消费者价格指数以及政治风险相关，期权交易所可以涉足这些领域。
其实,100多年前尚在进行黄油和鸡蛋期货交易的CME与1973年才成立的CBOE不仅同城,还因为2007年并入CME的美国最早期货交易所即CBOT有着非同寻常的渊源。当年CBOE的创立离不开CBOT的帮助,事实上,随CBOT并入CME的股东中仍持有CBOE2006年着手股份制改造时授予的优先执行权。但也正是这些特权,需等2010年特拉华最高法院最后判决后才可能界定最后归属。这也成为横亘CME收购CBOE计划中的最大障碍。由于CBOE并非上市公司,CME应不会遇到并购CBOT、NYMEX时那样的重重法律障碍,需要美国司法部、证券交易委员会(SEC)等的严格审批,但仍会遭到舆论对其垄断美国衍生品场内交易市场的质疑。
另一个更为重要的原因：很少人知道CBOE同时也是美国最新一家期货交易所——CBOE期货交易所（CBOE Futures Exchange，简称CFE）的创始人和唯一所有者。CBOE于2004年3月26日创建了CFE，旨在为CBOE开辟在衍生品行业引入新产品的新途径。 CFE虽然是美国最新成立的期货交易所，但因为是由CBOE拥有和运作的，其具备了许多其他初创交易所所不具备的优势：第一，CBOE的理事会和管理层即是CFE的理事会和管理层，因而CFE在发展和管理业务上有现成的专门知识、才能和经验可依赖。第二，CFE的各个部门的员工一般都同时是期权交易所和期货交易所的员工，因而在市场监管、产品研发、法律咨询、系统开发和管理以及推销等方面都可以利用已有的资源。第三，CFE可以使用某些已经由CBOE发展出的产品（如指数）作为其期货合约的标的物。第四，CFE可以使用CBOE的清算公司——期权清算公司（Options Clearing Corporation，OCC）从事结算和清算。第五，CFE可以使用CBOE的交易引擎CBOEdirect作为它的电子交易平台。第六，CFE可以使用CBOE建立的做市商交易系统来增加交易的流动性。
相关资料： CBOE中国指数期货合约
CBOE中国指数期货使用的是美元等值加权的指数，这个指数广泛地概括了在美国上市的同中国相关的股票。刚创立的时候由16只股票组成的，现在已经达到了20只证券。它们都是属于在美国以及中国市场中最大的、交易最频繁的中国公司之列。这些公司都是在纽约股票交易所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）或美国股票交易所（AMEX）交易的美国预托证券（ADRs）、纽约注册股份（NYSs）或纽约股票交易所环球股份（NGSs）。随着中国股票在美国以及其他市场上交易情况的变化，CBOE也将不断调整和增加CBOE中国指数的构成要素。这个组合中的若干公司，像中国人寿、中国移动、中国电信和中国石化等都名列2005年《财富》500强。CBOE中国指数每季度重新调整一次。
CBOE中国指数期货是第一个在美国挂牌的，通向迅速发展的中国大陆市场的期货合约。最初设计时的目标用户是美国的专业交易商和小型机构投资者，任何交易者自然都可以使用CX期货对市场做投机交易，从而在价格波动中获利。CX期货同时有着成为帮助投资组合分散化和规避风险的有力工具的潜力。如果一个投资经理想要使用由CBOE中国指数所代表的中国公司建立一个投资组合，作为以这个坐标指数为标的物的期货合约，CX期货毫无疑问可以在跟踪这个组合以及管理这个组合的风险方面，提供一个高杠杆和低成本的工具。
中国是全球发展最快的经济力量之一，而且不断地在迅速发展。在2000年12月15日，CBOE中国指数为46.56，2005年7月15日则上涨到了297.48，增长了639%。随着中国经济的不断增长，在美国市场挂牌交易的中国公司无疑也会越来越多。根据新华网的一则说法，在今后5年内，在国外交易的中国公司将达到1,000家。无论这种说法是否过于乐观，我们有足够的理由预计，CBOE中国指数的基础会不断扩大，这个指数也因此将会更充分地反映中国经济发展的现实，对交易者和套保者来说，这一指数期货也将成为更为有力的工具。
CBOE中国指数期货是以现金结算的合约。因为是期货合约，如果交易者只有普通的证券交易的账户，他还不能交易，必须有一个隔离的期货账户。不过，作为期货合约，它没有交易证券和权证（exchange-traded funds）所必需的50%的保证金的要求。CBOE中国指数的乘数是100美元。例如，当指数水平是300.50时，CX期货合约的大小就是30,050美元（300.50x$100）。买一手票面价值是30,050美元的期货合约，始初保证金只要2,500美元。CBOE中国指数期货的头寸限额是单边净5,000手。
CBOE同时也挂牌交易以CBOE中国指数为标的物的期权合约。CBOE中国指数期权也是现金结算的，它的条件同其他同类的按最后交易日开盘价结算的指数（A.M.-settled index）期权合约相似。期货合约同期权合约都是按同一个指数结算的，这就使得期货和期权产品能够聚合起来。
因此个人认为虽然CME出的价够高，但在蓬勃发展的期权领域面前这只不过是杯水车薪，CBOE如果会答应被并购的话则简直是鼠目寸光，自毁前程罢了！