创业投资项目是带有高风险的投资项目，作为对其风险的补偿，创业投资必然也是带有高回报的投资，这种高回报也就成为吸引创业投资们进入创业投资业的动因。创业投资项目中的风险不同于一般活动的风险，一般风险更多的带有一种对不可避免的不确定性的无奈，而创业投资项目中的风险则带有一种主动去承担风险的意味。这些风险是由一个多层面相互粘结的诸多风险因素构成的，贯穿于项目的整个生命周期。一个项目的生命周期一般说来可划分为：种子期、初创期、成长期、扩张期以及成熟期。在每个时间区间所面临的风险体系都是难以度量的。

种子期

在种子期，项目处于概念发展阶段或者说产品开发阶段，专注于产品研发、探索有效的商业模式或制造出产品原型。创业投资者多根据创业者所拥有的技术上的新发明、新设想或新的商业模式提供种子资金。在这阶段主要从事研究开发工作，因而其组织结构也就十分简单、松散。一位具有管理、技术经验的领导式人物、财务人员和产品设计方面具有专才的人就可以组成一个齐心协力、共同开发新技术的团体，获取的投资用于维持日常运作。

　　种子期的主要任务是对概念、创意进行可行性研究并作基础性开拓，以达到：(1)研发的成果能够获得专利。使创业项目的产品可以通过知识产权的保护顺利进入市场；（2）所开发出来的产品的技术水平较高，竞争对手难以很快模仿、追随，这使创业项目容易在一定时期内获得垄断利润；(3)能够基本形成核心能力中的高技术支撑点，这是决定创业项目有无发展潜力、发展后劲的重要因素；(4)开发出市场前景良好的产品，且易于系列化，为创业项目获得尽可能大的潜在市场打下基础。因此这一阶段主要面临技术风险和资金风险，其原因在于技术成功的不确定性和技术完善的不确定性，这也决定了项目处于种子期易于夭折，失败率高达70%。

初创期

进入初创期，企业已开发出了新产品的样品或较为完善的生产工艺路线，可仍旧需要在与市场的结合中持续完善，将产品和服务商业化。这一阶段的资金需求约是种子期所需资金的10倍以上，获取的投资主要用于形成生产能力和开拓市场，用来抵御项目直接面临的技术和市场的双重风险。在技术风险方面包括：由于受到工艺、材料供应等方面的限制，新产品生产具有较大的不确定；由于新技术（服务）效果需在较长时间内才能显现出来，其间诸多的意料之外让新产品的效果有很强的不确定性。在市场方面的风险由于竞争上的弱势地位首先是难以确定市场对新产品的接受能力；其次是难以确定市场接受的时间；最后是难以对产品市场的扩散速度作出预测以及产品的市场竞争力如何。

成长期

成长期即高增长阶段，项目收益或现金流量的增长率大大高于所处经济环境的名义或真实增长率(整个国民经济增长率)、且增长率较稳定的时期。处于成长期的项目已经有一定的现金流，仍需要相当的资金，主要用于扩大生产能力，组建起自己的销售队伍，大力开拓产品市场，牢固树立起项目的品牌形象，确立项目的主导地位。在这一阶段，项目的技术风险已经大大降低，创业项目面临的市场风险已不再是市场能否接受的问题，而是市场容量是否能够支持项目发展和市场竞争是否激烈的问题，同时在管理上的不足使得管理风险开始显现。因此主要面对的是市场风险和管理风险。

扩张期

这一阶段是生产扩大和项目迅速扩张阶段，需要更多营运资金以助成长，加速获利，因此这一时期的资金称作扩展资金。由于生产规模的扩大和拓展市场增加营销投入，因而资金需求进一步增大，其主要资金来源是原有创业投资公司的增资和新的创业投资公司的进入，另外由于已经有相当多的回笼资金，银行等部门的稳健资金也会择机而入。所以如果项目前景看好，企业可以从自己的利益、需要出发，确定合理的财务杠杆比例，采取种类较多的融资组合。扩张期影响项目发展的风险已大大减少，技术风险已经不是主要风险，但市场风险和管理风险加大，尤其是对高新技术项目来说。高新技术项目由于具有见效快收益大的特点，在项目快速成长过程中，创业项目将面临增长转型期问题，即创业团队的管理能力跟不上企业快速膨胀而带来的风险。在成长期，创业项目应做适时的将工作重心转移到经营管理上来，注重人力资本的储备与分配，用文化创造管理，这就是需要观念极大的转变，也就是从前期创业到持续创业的转变：

成熟期

成熟期也就是稳定增长阶段，这一时期产品有相当的市场占有率，并有明显利润，开始建立产品形象，为公开上市做准备。因此创业项目的主要目的是引进一些在业界有较大影响的战略投资者，以提高项目的知名度，所以获取的资金又称作成熟资金或美化资金。成熟期是创业投资的收获阶段，也是创业投资的撤出阶段。对于创业投资机构而言，这是最重要的阶段。